🤡 塌房！美联储“技術官僚”深夜投下政治票，只为向特朗普“表忠心”？

🎬 剧本透視：昨夜、美聯儲の議息会議卓上で、巧妙に仕組まれた「忠誠度テスト」が静かに展開された。本来冷静なデータに基づいて決定すべき技術官僚が、突然方針を転換し、政治的計算に満ちた反対票を投じた。シナリオはすでに書かれており、観客はホワイトハウスのあの人物であり、その代償は、世界市場が美聯儲の最後の独立性への信頼を失うことかもしれない。

昨夜、連邦公開市場委員会は、賛成10票、反対2票の結果、金利を現行水準に維持することを決定した。反対票を投じ、即座に25ベーシスポイントの利下げを主張した二人のうち、一人の理事の行動が市場に最も深い疑念を引き起こした。この理事は、ホワイトハウスの親密な盟友と見なされる同僚と同じ陣営に立っていた。

市場分析はこの微妙な変化を迅速に捉えた。有名な予測プラットフォームでは、この理事が次期米連邦準備制度理事会（FRB）議長になる確率が、投票結果発表後にほぼ倍増し、8%から15%に跳ね上がった。ホワイトハウスの主は以前、より低い金利をもたらす候補者を優先的に選ぶと明言していた。コラムの評論は、このハト派の反対票は、明らかに大統領を喜ばせるためのものであると指摘している。しかし、この選択は、データ駆動型の技術官僚としての評判を著しく傷つけ、FRBの機関としての独立性に衝撃を与えた。

評論はさらに、この決定は厳密な経済学的分析に基づくものではなく、「政治的な演出」に過ぎないと指摘している。長らくこの理事を支持し、彼が中央銀行の独立性を守る最良の候補者だと考えてきた評論家も、今や彼のイメージに影を落とす事態となったことを認めざるを得ない。

純粋な経済的観点から見ると、この異議票は堅固な根拠に欠けている。分析は、現状、異議を唱えてまで利下げを推進すべき緊急性はないと示唆している。関税調整後の指標を用いても、インフレ率は依然として政策目標をわずかに上回っている。さらに、国内総生産（GDP）の堅調なデータと安定しつつある雇用市場は、即時の行動の緊急性を排除している。

また、委員会の現行政策スタンス自体も合理的な「中立」範囲内にある。決定者が推定する中立金利範囲は2.6%から3.9%であり、3回の利下げ後の現行の3.5%から3.75%の金利範囲はちょうどこの範囲内に収まっている。

この理事の行動は、彼自身が設定した原則からも逸脱している。彼は7月のインタビューで、「今の時点で異議を唱えるには非常に重要な事柄がある場合に限る」と明言し、「連続異議者」になることを警告していた。しかし実際には、最近の2回の会議で望む結果を得られず、反対票を投じている。すでに固定されたレッテルを貼られ、毎回反対してきた同僚とは異なり、今回は初めて多数派の反対側に立ったことになり、この変化は外部の動機に対する疑念を深めている。

分析は、FRB内部の激しい議論には価値があるが、その前提は異議が「経済学に厳密に根ざしている」ことであり、そうでなければ「政治的な計算」に陥りやすいと強調している。

今回の投票に対して批判的な見解もあるが、一部の市場関係者は、この理事が議長ポジションの強力な候補者であると考え、彼のコミュニケーション能力や、2021年にインフレリスクを早期に警告し、2022年に高金利でインフレを抑制しつつ景気後退を招かないとした経済判断を高く評価している。しかし、分析は明確に指摘している。この投票は「彼のより栄光ある行動の一つのようには見えない」と。これは、たとえFRBの独立性が最終的に守られたとしても、その機関は「完全に無傷ではない」ことを示している。

分析は、圧力をかけることや非正統的な選抜方式——候補者をほぼ卑屈に追い込むやり方——は、最終的に適任者を登用しても、その過程は歴史に汚名を残すことになると総括している。

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