ビットコイン、イーサリアム、そして誰も予想しなかったマルチイヤーリセット

ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：Bitcoin、Ethereum、そして誰も予想しなかったマルチイヤーリセット オリジナルリンク： Ryan Watkins氏（元Messariシニアリサーチアナリスト）は、暗号通貨市場は彼が業界に入ってから8年で最大の変革を迎えていると考えている。彼の最新分析「The Twilight Zone: On the Cryptoeconomy in 2026 & Beyond」において、Watkinsは2021年サイクル中に暗号評価が非現実的な期待を前倒しし、それ以降4年間合理化に費やされてきたと述べた。

これにより、質の高い資産はより合理的な水準にあり、アルトコインの長期的な弱気市場の後遺症でセンチメントは依然として低迷している。

ベアマーケット、燃え尽き症候群、そしてチャンス

彼は、米国における規制の不確実性が歴史的に機関投資家や企業の参加を妨げてきたと指摘した。二重の株式・トークン所有構造、弱い開示慣行、循環的な収益、共有された評価フレームワークの欠如が、2021年以降のトークンの著しいパフォーマンス低迷にさらに拍車をかけた。

Watkinsによると、これらの構造的欠陥は過剰な期待の影響を増幅させ、価格の大幅な下落、投資家の心理的燃え尽き、そして暗号を「低努力」な富の道とみなす投機資本の退出を引き起こした。

彼は、このウォッシュアウトは必要かつ健全な発展であったと主張している。2022年前の時代は弱いプロジェクトが過大なリターンを生み出すことを可能にしていたが、これは持続不可能だと彼は述べている。Watkinsは、多くの問題が規制圧力の緩和、トークン保有者とインサイダー間の調整の改善、開示基準の成熟とサードパーティデータ提供者の登場により解決に向かっていると付け加えた。

また、彼は価格サイクルに依存しない複合的成長を示す暗号のユースケースが増加していることに言及した。これにはピアツーピア金融プラットフォーム、デジタルドル、パーミッションレス取引所、デリバティブ市場、グローバル担保システム、オンチェーン資金調達、トークン化資産発行、分散型物理インフラネットワークなどが含まれる。

彼は、ほとんどの暗号資産は最終的にキャッシュフローを生み出す必要があるというコンセンサスが形成されつつあると付け加えた。一方、ビットコインとイーサリアムは希少な価値保存手段として際立っており、オンチェーンキャッシュフローの自己主権的所有権は大きな革新を表している。

最速成長企業へと変貌を遂げるトップブロックチェーン

Watkinsは、Ethereum、Solana、Hyperliquidなどの主要なブロックチェーンが、スタートアップや企業の基盤標準としての地位を固めつつあると述べた。これらは、パーミッションレス設計、資本効率性、グローバルな分散性により、世界で最も成長著しい企業の一部をホストしている。彼は、ウォール街やシリコンバレーの企業が、特にトークン化やステーブルコインにおいて、実用レベルのブロックチェーン製品をますます展開していると観察した。これらの取り組みは、規制の明確さにより、企業が収益拡大とコスト削減に焦点を移すことで加速している。

それにもかかわらず、Watkinsは、多くのアナリストが指数関数的成長をモデル化しておらず、多くは年間成長率20%未満を予測していると述べた。これにより、彼が「誤った価格設定のマルチイヤーのチャンス」と表現したトッププロジェクトにとっての機会が生まれている。彼はさらに、信頼が崩れ、主権通貨の負債が増加し、通貨が弱体化する中で、暗号はますます避けられないものになっていると付け加えた。

しかし、競争の激化と期待の高まりにより、弱いプロジェクトは淘汰され、わずかなネイティブの勝者だけが残る可能性が高い。

「暗号経済は一つの市場が一斉に成熟するのではなく、さまざまな採用曲線をたどる製品やビジネスの集合体だ。そして、より重要なのは、技術が成長段階に入ったときに投機が消えるわけではなく、センチメントやイノベーションのペースの変化とともに波打つということだ。投機の時代は終わったと誰かが言うなら、それはおそらく飽きているか、歴史を理解していないだけだろう。」