刑事調査の召喚状と大統領解任の脅威に直面し、米連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルは最高裁判所の階段に向かって歩みを進めている。彼の背後には100年以上にわたるFRBの独立性の伝統があり、前には米国中央銀行の運命を左右する法的闘争が待ち受けている。
2026年1月20日、米最高裁判所は前大統領トランプがFRB理事リサ・クックの解任を試みた件について口頭弁論を行う。
FRB議長ジェローム・パウエルはこの公聴会に本人が出席する予定だが、その一方で彼はFRB本部の改装プロジェクトに関する刑事調査の対象となっている。この法的闘争は「100年以上にわたるFRBの独立性にとって最も重大な法的試練」と形容されている。
一、事件の背景
この騒動は2025年8月25日に始まった。トランプは公開書簡を発表し、「直ちに」FRB理事リサ・クックの職務を解くと宣言した。
● 書簡では、クックが抵当権申請に問題を抱えていると非難し、ミシガン州とジョージア州で異なる住所を「主要居住地」と二重申告し、優遇ローン条件を享受していたと指摘している。
● クックは迅速に反論し、「法律上解雇理由はない」と述べ、職務を継続すると表明した。彼女は不正行為を否定し、犯罪の告発も受けていない。
トランプの解任決定に対し、クックはワシントンD.C.の連邦裁判所に訴訟を提起し、解任を阻止しようとした。
● 2025年9月9日、地区裁判官は訴訟期間中のトランプの解職禁止命令を下した。その後、連邦控訴裁判所もこの禁令を維持した。
● 2025年10月1日、米最高裁判所はクックの職務を一時的に維持し、案件の口頭弁論を2026年1月に設定した。
二、最高裁判所の重要な役割
● 米司法省は最高裁判所に提出した書類で、下級裁判所のクック解任禁止命令は「司法の不当な干渉であり、大統領の解職権に対するもう一つの例」と述べている。
● 最高裁判所は2026年1月21日にこの案件の口頭弁論を行う予定だ。専門家は、この案件の争点はトランプが「正当な理由」の解釈に基づきFRB理事を解任できるかどうかにあると指摘している。
● ジョン・フォースト（ジョン・フォースト）は、かつてパウエルやイエレンの上級顧問を務めた経済学教授で、「たとえクックが職を維持しても、裁定結果はFRBの政治的圧力に対する防壁を弱める可能性がある」と述べている。
三、パウエルの困難と反撃
クック事件が激化する中、パウエル自身も圧力に直面している。米司法省は2025年9月にFRBに召喚状を送付し、2025年6月に上院銀行委員会で証言した件について刑事訴追を検討している。
● 調査は主にFRB本部の改装費用超過問題に焦点を当てており、当初の19億ドルの予算が約25億ドルに増加した。
● パウエルは2026年1月11日の声明で、この刑事調査はFRBに圧力をかける意図であり、トランプの要請に従い迅速に金利を引き下げなかったことが背景だと述べた。
ホワイトハウスの国家経済委員会（NEC）ディレクターのケビン・ハシットは、パウエルに対する調査について「大したことではない」とし、「実質的な結果は出ないだろう」と語った。
● ハシットは、パウエルがFRB本部の改装に関して証言した内容は真実だと信じているとしつつも、「透明性を保つべきだ」とも述べた。
● なお、ハシットは外部からパウエルの次期候補の一人と予測されていたが、トランプは2026年1月16日のホワイトハウス演説で、ハシットの留任を望む一方で、次期FRB議長に指名する意向は示さなかった。
四、トランプの真の狙い
2025年初頭にホワイトハウスに復帰して以来、トランプはFRBの大幅な利下げを促し、経済刺激と政府債務コストの削減を狙っている。
● 分析によると、クックへの攻撃は、トランプがFRBの政策干渉を大きく強化したことの表れだ。もしトランプがクックを解任できれば、彼は別の人物を任命し、理事会の過半数を握ることが可能となる。
● 元ニューヨーク連邦準備銀行（FRBNY）総裁のビル・ダドリーは、トランプによるFRB理事クックの解任は市場にとって大きな脅威だと警告している。「トランプがFRBを掌握する可能性は低いが、この動き自体が破壊的であり、成功すれば結果は想像を絶するものになる」と述べている。
五、FRBの独立性の制度設計
FRB制度の設計は、金融システムの安定と金融政策の専門性・独立性を確保することを目的としている。
● 米連邦準備法（Federal Reserve Act）によると、FRB理事は14年任期の独立した官員であり、「正当な理由」がなければ解任できず、例として重大な不正行為、違法行為、道徳的非行が挙げられ、法的手続きが必要とされる。
● 上海交通大学上海高級金融学院の胡捷教授は、FRBの独立性は米国法によって保護されており、社会や監督機関から広く認められているため、これを行政の付属物にしようとする動きは市場の混乱を招く恐れがあると指摘している。
六、世界の市場の反応
● この解任騒動は金融市場に動揺をもたらした。発表後、リスク回避の動きから円はドルに対して一時0.5%近く上昇した。
● 米国の30年国債の利回りは上昇し、5ベーシスポイント（bps）増の4.94%となった。FRBの独立性喪失によるインフレ加速の懸念から、30年債の利回りは一時5%に迫った。
● ニューヨーク・メロン銀行の市場戦略・洞察責任者ロバート・サヴィッチは、「クック解雇は米国大統領権力の歴史的試練だ」と述べ、FRBの独立性喪失は米国債とドルの長期的リスクになると警告している。
分析によると、トランプがFRB理事会を通じて拒否権や地区連邦準備銀行長の選任権を得た場合、各連邦準備銀行の理事会は政治的に難しい問題に直面するだろう。
● 東方金誠研究発展部の白雪副総監は、トランプのこの動きは、将来的なFRBの金融政策や制度の方向性に影響を与え、政策決定の政治化や短期化のリスクを高める可能性があると指摘している。
● グローバルな視点から見ると、FRBの独立性の弱体化はドルの準備通貨としての地位低下を招き、世界の金融安定性に挑戦をもたらす恐れがある。
最高裁判所の前には記者たちがパウエルの登場を待ち構えている。彼の任期は2026年5月に終了し、後任者は未定だ。
最終的な裁定がどうであれ、この案件は米国の金融政策の歴史に消えない足跡を残すだろう。米国コロンビア特別区連邦検察庁の調査は継続中であり、FRB本部の改装工事は米国中央銀行自身の「構造的改革」を暗示しているようだ。
金融市場は息を潜めており、金利の動向だけでなく、根本的な問いに注目している。それは、「米連邦準備制度の未来は、引き続き独立した技術官僚機関として存続するのか、それとも次第に政治的な色合いを帯びていくのか」ということである。
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調査に巻き込まれた中、パウエルはなぜ最高裁判所に顔を出したのか？
刑事調査の召喚状と大統領解任の脅威に直面し、米連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルは最高裁判所の階段に向かって歩みを進めている。彼の背後には100年以上にわたるFRBの独立性の伝統があり、前には米国中央銀行の運命を左右する法的闘争が待ち受けている。
2026年1月20日、米最高裁判所は前大統領トランプがFRB理事リサ・クックの解任を試みた件について口頭弁論を行う。
FRB議長ジェローム・パウエルはこの公聴会に本人が出席する予定だが、その一方で彼はFRB本部の改装プロジェクトに関する刑事調査の対象となっている。この法的闘争は「100年以上にわたるFRBの独立性にとって最も重大な法的試練」と形容されている。
一、事件の背景
この騒動は2025年8月25日に始まった。トランプは公開書簡を発表し、「直ちに」FRB理事リサ・クックの職務を解くと宣言した。
● 書簡では、クックが抵当権申請に問題を抱えていると非難し、ミシガン州とジョージア州で異なる住所を「主要居住地」と二重申告し、優遇ローン条件を享受していたと指摘している。
● クックは迅速に反論し、「法律上解雇理由はない」と述べ、職務を継続すると表明した。彼女は不正行為を否定し、犯罪の告発も受けていない。
トランプの解任決定に対し、クックはワシントンD.C.の連邦裁判所に訴訟を提起し、解任を阻止しようとした。
● 2025年9月9日、地区裁判官は訴訟期間中のトランプの解職禁止命令を下した。その後、連邦控訴裁判所もこの禁令を維持した。
● 2025年10月1日、米最高裁判所はクックの職務を一時的に維持し、案件の口頭弁論を2026年1月に設定した。
二、最高裁判所の重要な役割
● 米司法省は最高裁判所に提出した書類で、下級裁判所のクック解任禁止命令は「司法の不当な干渉であり、大統領の解職権に対するもう一つの例」と述べている。
● 最高裁判所は2026年1月21日にこの案件の口頭弁論を行う予定だ。専門家は、この案件の争点はトランプが「正当な理由」の解釈に基づきFRB理事を解任できるかどうかにあると指摘している。
● ジョン・フォースト（ジョン・フォースト）は、かつてパウエルやイエレンの上級顧問を務めた経済学教授で、「たとえクックが職を維持しても、裁定結果はFRBの政治的圧力に対する防壁を弱める可能性がある」と述べている。
三、パウエルの困難と反撃
クック事件が激化する中、パウエル自身も圧力に直面している。米司法省は2025年9月にFRBに召喚状を送付し、2025年6月に上院銀行委員会で証言した件について刑事訴追を検討している。
● 調査は主にFRB本部の改装費用超過問題に焦点を当てており、当初の19億ドルの予算が約25億ドルに増加した。
● パウエルは2026年1月11日の声明で、この刑事調査はFRBに圧力をかける意図であり、トランプの要請に従い迅速に金利を引き下げなかったことが背景だと述べた。
ホワイトハウスの国家経済委員会（NEC）ディレクターのケビン・ハシットは、パウエルに対する調査について「大したことではない」とし、「実質的な結果は出ないだろう」と語った。
● ハシットは、パウエルがFRB本部の改装に関して証言した内容は真実だと信じているとしつつも、「透明性を保つべきだ」とも述べた。
● なお、ハシットは外部からパウエルの次期候補の一人と予測されていたが、トランプは2026年1月16日のホワイトハウス演説で、ハシットの留任を望む一方で、次期FRB議長に指名する意向は示さなかった。
四、トランプの真の狙い
2025年初頭にホワイトハウスに復帰して以来、トランプはFRBの大幅な利下げを促し、経済刺激と政府債務コストの削減を狙っている。
● 分析によると、クックへの攻撃は、トランプがFRBの政策干渉を大きく強化したことの表れだ。もしトランプがクックを解任できれば、彼は別の人物を任命し、理事会の過半数を握ることが可能となる。
● 元ニューヨーク連邦準備銀行（FRBNY）総裁のビル・ダドリーは、トランプによるFRB理事クックの解任は市場にとって大きな脅威だと警告している。「トランプがFRBを掌握する可能性は低いが、この動き自体が破壊的であり、成功すれば結果は想像を絶するものになる」と述べている。
五、FRBの独立性の制度設計
FRB制度の設計は、金融システムの安定と金融政策の専門性・独立性を確保することを目的としている。
● 米連邦準備法（Federal Reserve Act）によると、FRB理事は14年任期の独立した官員であり、「正当な理由」がなければ解任できず、例として重大な不正行為、違法行為、道徳的非行が挙げられ、法的手続きが必要とされる。
● 上海交通大学上海高級金融学院の胡捷教授は、FRBの独立性は米国法によって保護されており、社会や監督機関から広く認められているため、これを行政の付属物にしようとする動きは市場の混乱を招く恐れがあると指摘している。
六、世界の市場の反応
● この解任騒動は金融市場に動揺をもたらした。発表後、リスク回避の動きから円はドルに対して一時0.5%近く上昇した。
● 米国の30年国債の利回りは上昇し、5ベーシスポイント（bps）増の4.94%となった。FRBの独立性喪失によるインフレ加速の懸念から、30年債の利回りは一時5%に迫った。
● ニューヨーク・メロン銀行の市場戦略・洞察責任者ロバート・サヴィッチは、「クック解雇は米国大統領権力の歴史的試練だ」と述べ、FRBの独立性喪失は米国債とドルの長期的リスクになると警告している。
分析によると、トランプがFRB理事会を通じて拒否権や地区連邦準備銀行長の選任権を得た場合、各連邦準備銀行の理事会は政治的に難しい問題に直面するだろう。
● 東方金誠研究発展部の白雪副総監は、トランプのこの動きは、将来的なFRBの金融政策や制度の方向性に影響を与え、政策決定の政治化や短期化のリスクを高める可能性があると指摘している。
● グローバルな視点から見ると、FRBの独立性の弱体化はドルの準備通貨としての地位低下を招き、世界の金融安定性に挑戦をもたらす恐れがある。
最高裁判所の前には記者たちがパウエルの登場を待ち構えている。彼の任期は2026年5月に終了し、後任者は未定だ。
最終的な裁定がどうであれ、この案件は米国の金融政策の歴史に消えない足跡を残すだろう。米国コロンビア特別区連邦検察庁の調査は継続中であり、FRB本部の改装工事は米国中央銀行自身の「構造的改革」を暗示しているようだ。
金融市場は息を潜めており、金利の動向だけでなく、根本的な問いに注目している。それは、「米連邦準備制度の未来は、引き続き独立した技術官僚機関として存続するのか、それとも次第に政治的な色合いを帯びていくのか」ということである。