【区块律动】1月中旬、金融市場は一見安定しているように見えるが、潜在的な流れの中で、インフレリスクが資産価格の基礎部分で加速的に蓄積されている。金、銀は年初の上昇傾向を維持し、銅や鉄鋼などの工業金属も新高値を更新している—これらは本来同時に暴騰すべきではないものだが、今やすべてが同じ方向を向いている。AIインフラ整備がエネルギーと原材料の需要をかつてないレベルに押し上げており、データセンターの電力消費、チップの冷却、サーバーの放熱……各段階で有限の物理資源を奪い合っている。地政学リスクも沈静化しておらず、米イランの緊張やエネルギー供給の懸念が続き、インフレのリスクは繰り返し拡大されている。本当に手強いのは、これらの変化がまだ債券や株式の価格に完全には反映されていないことだ。一部の機関は既に非公開で資産配分を調整しているが、市場全体はまだ夢の中にいる。より深い変数は米連邦準備制度理事会（FRB）から来ている。5月にFRB議長が交代する予定で、これは一つのサスペンスだ。市場は、新議長がハト派と見なされる場合、逆にインフレ抑制の信頼性を弱めるのではないかと懸念している—要するに、ハト派が明らかになるほど、市場はあなたが物価をコントロールできると信じなくなる。すでに複数のFRB関係者が発言している：中央銀行の独立性が疑問視されると、インフレ期待は急速に制御不能になり、金利も高止まりを余儀なくされ、撤退は望めなくなる。そこで問題だ。昨年、市場は2025年に2回の利下げを予想していたが、その見通しは今や成り立たなくなっている。取引所のアナリストは指摘している、現在の市場の核心的なミスマッチは「成長ストーリーはまだ語られているが、インフレリスクは全く適切に価格付けされていない」ということだ。10年国債の利回りが実効的に4.3%の壁を突破すれば、インフレ懸念が紙面上の予想から実際の市場行動に本格的に移行したことを意味する。その時点で、利下げのペースと回数は確実に縮小されるだろう。2026年の重要な問題は、FRBが緩和に動くかどうかではなく、インフレと戦う政策の主導権をまだ握り続けられるかどうか—これこそが資産配分の核心的な賭けだ。
インフレの暗い流れ：金属高騰、エネルギー危機、利下げ期待の書き換えの可能性
【区块律动】1月中旬、金融市場は一見安定しているように見えるが、潜在的な流れの中で、インフレリスクが資産価格の基礎部分で加速的に蓄積されている。
金、銀は年初の上昇傾向を維持し、銅や鉄鋼などの工業金属も新高値を更新している—これらは本来同時に暴騰すべきではないものだが、今やすべてが同じ方向を向いている。AIインフラ整備がエネルギーと原材料の需要をかつてないレベルに押し上げており、データセンターの電力消費、チップの冷却、サーバーの放熱……各段階で有限の物理資源を奪い合っている。地政学リスクも沈静化しておらず、米イランの緊張やエネルギー供給の懸念が続き、インフレのリスクは繰り返し拡大されている。
本当に手強いのは、これらの変化がまだ債券や株式の価格に完全には反映されていないことだ。一部の機関は既に非公開で資産配分を調整しているが、市場全体はまだ夢の中にいる。
より深い変数は米連邦準備制度理事会（FRB）から来ている。5月にFRB議長が交代する予定で、これは一つのサスペンスだ。市場は、新議長がハト派と見なされる場合、逆にインフレ抑制の信頼性を弱めるのではないかと懸念している—要するに、ハト派が明らかになるほど、市場はあなたが物価をコントロールできると信じなくなる。すでに複数のFRB関係者が発言している：中央銀行の独立性が疑問視されると、インフレ期待は急速に制御不能になり、金利も高止まりを余儀なくされ、撤退は望めなくなる。
そこで問題だ。昨年、市場は2025年に2回の利下げを予想していたが、その見通しは今や成り立たなくなっている。
取引所のアナリストは指摘している、現在の市場の核心的なミスマッチは「成長ストーリーはまだ語られているが、インフレリスクは全く適切に価格付けされていない」ということだ。10年国債の利回りが実効的に4.3%の壁を突破すれば、インフレ懸念が紙面上の予想から実際の市場行動に本格的に移行したことを意味する。その時点で、利下げのペースと回数は確実に縮小されるだろう。2026年の重要な問題は、FRBが緩和に動くかどうかではなく、インフレと戦う政策の主導権をまだ握り続けられるかどうか—これこそが資産配分の核心的な賭けだ。