USD/CHFの為替レートは金曜日に約0.8060まで上昇し、0.15％の上昇を記録しました。これは、ペアが堅調な週間パフォーマンスを示す中での動きです。この動きの主な要因はドルの強さというよりも、スイスフランの弱さにあります。これは、ワシントンとベルンの経済見通しの対照に根ざしたストーリーです。## FRBの緩和志向がUSDを圧迫ここでのパラドックスは、USドル指数(DXY)が7月以来最悪の週間パフォーマンスに向かっている一方で、USD/CHFは依然として上昇していることです。これは、スイスフランが独自の逆風に直面しているためです。ドルの広範な弱さは、連邦準備制度理事会（FRB）が今後数ヶ月で積極的に利下げを行うとの期待が高まっていることに起因します。CME FedWatchのデータによると、市場は12月に25ベーシスポイントの利下げ確率を85％と見込んでおり、これは1か月前の40％から大きく変化しています。FRBの関係者はハト派的なトーンを維持しており、今週の米国小売売上高の弱いデータも金融緩和の必要性を裏付けています。さらに、Kevin Hassettがジェローム・パウエルの後任候補として浮上しているとの憶測もあり、2026年まで続く可能性のある緩和サイクルへの賭けを加速させています。経済状況に大きな変化がなければ、FRBの緩和姿勢は米国債利回りを比較的抑え、ドルの持続的な上昇を制限するでしょう。## スイス経済の減速がCHFの勢いに影響一方、スイスの経済指標はかなり悲観的な見通しを示しています。第3四半期のGDPは前期比0.5％縮小し、市場予想の0.4％縮小を下回り、Q2の修正値0.2％から悪化しました。前年比成長率も急激に鈍化し、わずか0.5％となり、以前の1.3％から大きく低下しています。唯一の明るい材料は、KOF先行指数が101.7に上昇し、予想をわずかに上回ったことです。メッセージは明白です：スイス経済は予想以上に早く冷え込んでいます。これにより、スイス国立銀行（SNB）が2027年以降も政策金利を0.00％に維持する可能性が高まっています。SNBが緩和モードに固定されている一方で、FRBも同じ方向を向いているため、フランは足場を見つけるのに苦労しています。## 通貨クロスの動き：どちらが優勢？金曜日の取引セッションでは、米ドルはユーロに対して最も強いパフォーマンスを示し、EURに対して0.25％上昇しました。日本円に対しては0.02％上昇し、カナダドルに対しては0.11％高となりました。オーストラリアドルとニュージーランドドルも控えめながらUSDの強さを示し、それぞれ0.11％と0.13％の上昇を記録しました。CHFに対しては0.13％上昇しています。通貨ヒートマップは、市場の微妙な動きを示しています。ドルは特定のペアで広範囲に強さを示していますが、結果は個別に異なります。例えば、英ポンドに対するドルのパフォーマンスはわずか0.21％であり、選択的なドルの強気が見られるだけです。## 今後の展望：USD/CHFは岐路に立つ短期的にはUSD/CHFの上昇が期待されますが、ペアはFRBの利下げ期待の変化に非常に敏感です。今後の米国経済指標が予想を上回るか、FRB関係者がよりタカ派的な姿勢を示せば、ドルの上昇は逆風に直面する可能性があります。一方、スイス経済の悪化が加速すれば、フランの弱さは現在の上昇トレンドを延長させるかもしれません。現状では、二大中央銀行が長期的な緩和に向かって歩みを進めているものの、そのペースは異なるため、その差異が今後の焦点となっています。
USDはCHFに対して強含み：二つの中央銀行と経済の乖離の物語
USD/CHFの為替レートは金曜日に約0.8060まで上昇し、0.15％の上昇を記録しました。これは、ペアが堅調な週間パフォーマンスを示す中での動きです。この動きの主な要因はドルの強さというよりも、スイスフランの弱さにあります。これは、ワシントンとベルンの経済見通しの対照に根ざしたストーリーです。
FRBの緩和志向がUSDを圧迫
ここでのパラドックスは、USドル指数(DXY)が7月以来最悪の週間パフォーマンスに向かっている一方で、USD/CHFは依然として上昇していることです。これは、スイスフランが独自の逆風に直面しているためです。ドルの広範な弱さは、連邦準備制度理事会（FRB）が今後数ヶ月で積極的に利下げを行うとの期待が高まっていることに起因します。CME FedWatchのデータによると、市場は12月に25ベーシスポイントの利下げ確率を85％と見込んでおり、これは1か月前の40％から大きく変化しています。
FRBの関係者はハト派的なトーンを維持しており、今週の米国小売売上高の弱いデータも金融緩和の必要性を裏付けています。さらに、Kevin Hassettがジェローム・パウエルの後任候補として浮上しているとの憶測もあり、2026年まで続く可能性のある緩和サイクルへの賭けを加速させています。経済状況に大きな変化がなければ、FRBの緩和姿勢は米国債利回りを比較的抑え、ドルの持続的な上昇を制限するでしょう。
スイス経済の減速がCHFの勢いに影響
一方、スイスの経済指標はかなり悲観的な見通しを示しています。第3四半期のGDPは前期比0.5％縮小し、市場予想の0.4％縮小を下回り、Q2の修正値0.2％から悪化しました。前年比成長率も急激に鈍化し、わずか0.5％となり、以前の1.3％から大きく低下しています。唯一の明るい材料は、KOF先行指数が101.7に上昇し、予想をわずかに上回ったことです。
メッセージは明白です：スイス経済は予想以上に早く冷え込んでいます。これにより、スイス国立銀行（SNB）が2027年以降も政策金利を0.00％に維持する可能性が高まっています。SNBが緩和モードに固定されている一方で、FRBも同じ方向を向いているため、フランは足場を見つけるのに苦労しています。
通貨クロスの動き：どちらが優勢？
金曜日の取引セッションでは、米ドルはユーロに対して最も強いパフォーマンスを示し、EURに対して0.25％上昇しました。日本円に対しては0.02％上昇し、カナダドルに対しては0.11％高となりました。オーストラリアドルとニュージーランドドルも控えめながらUSDの強さを示し、それぞれ0.11％と0.13％の上昇を記録しました。CHFに対しては0.13％上昇しています。
通貨ヒートマップは、市場の微妙な動きを示しています。ドルは特定のペアで広範囲に強さを示していますが、結果は個別に異なります。例えば、英ポンドに対するドルのパフォーマンスはわずか0.21％であり、選択的なドルの強気が見られるだけです。
今後の展望：USD/CHFは岐路に立つ
短期的にはUSD/CHFの上昇が期待されますが、ペアはFRBの利下げ期待の変化に非常に敏感です。今後の米国経済指標が予想を上回るか、FRB関係者がよりタカ派的な姿勢を示せば、ドルの上昇は逆風に直面する可能性があります。一方、スイス経済の悪化が加速すれば、フランの弱さは現在の上昇トレンドを延長させるかもしれません。現状では、二大中央銀行が長期的な緩和に向かって歩みを進めているものの、そのペースは異なるため、その差異が今後の焦点となっています。