ビットコイン市場は2025年初頭の数ヶ月間、明らかな回復の兆しを見せてきました。しかし、最も注目すべきは現在の価格($96.99K)ではなく、ブロックチェーンデータの奥深くで見つかった証拠です。これにより、世界最大のコインが2024年11月に重要な市場の底を形成した可能性が示唆されています。## 「忘れ去られた」指標が語ることは？投資家の短期利益/損失比率(Short-term Holder Profit/Loss Ratio)は、分析会社Glassnodeが追跡している指標で、あまり語られることのない数値ですが、非常に重要な意味を持ちます。詳しく説明すると、この指標は155日未満のコインを保有するアドレスの未実現利益/損失を測定しています。つまり、最近市場に参入した新規投資家の「痛み」の度合いを反映しています。この比率が極端に低くなると(gần 0)、それはこの投資家グループが大きな損失に耐えていることを意味し、歴史上、強いリバウンドの前兆として現れることが多いシグナルです。## 歴史の繰り返し：ビットコインの過去の底値ビットコインは2009年以降、4つの大きな下落サイクルを経験しており、そのたびにこの指標は重要な水準を記録しています。- **2011年**：比率0.015 → ビットコインは$1,100から上昇- **2015年**：比率0.018 → ビットコインは$20,000へ- **2018年**：比率0.020 → $3,200から$69,000へ- **2022年**：比率0.025 → $16,000から最近の高値へしかし、昨年11月には異常な事態が起きました：比率が0.013にまで低下し、**ビットコインの15年の歴史の中で最低水準**となったのです。この数字は、売り圧力のピークが終わった可能性を示唆しています。## 現状：回復は見られるが「強さ」はまだ11月の0.013から、2025年3月にはこの比率は0.45に回復しています。これは大きな改善ですが、依然として1.0という、専門家が正式なブル市場入りのサインとみなす水準には遠く及びません。つまり、市場は恐怖心理から抜け出しつつあるものの、本格的なブルランの「絶頂期」にはまだ至っていない、ということです。## 回復を後押しする要因2025年3月現在、ビットコインは以下の要素によって支えられています。**ETF資金流入**：現物ビットコインを管理する金融商品への資金流入が継続しています。これは長期保有の可能性が高い機関投資家からの資金です。**ハッシュレートの史上最高値**：ビットコインの採掘能力が過去最高に達し、採掘者たちが長期展望を信じていることを示しています。**アクティブアドレスの増加**：実際にビットコインを使うユーザー数は緩やかに増加し続けています。**取引所の保有量減少**：取引所に預けられるビットコインが減少しており、投資家が「コインを持ち帰る」動きが見られます。これは長期保有を志向している兆候です。これらの要素が重なることで、楽観的な投資家にとって十分な明るい展望を描き出しています。## 専門家の見解は？CasaのCTO$2 Chief Technology Officer / 技術責任者$200 であり、ビットコインのセキュリティに定評のある会社のJameson Loppは次のように述べています。「オンチェーンデータは貴重な視点を提供しますが、マクロ経済の状況や規制の変化と組み合わせる必要があります。現在、多くのポジティブなシグナルが同時に現れています。」ConsenSysのグローバルフィンテック部門の元リーダーLex Sokolinは付け加えます。「機関投資家によるプロフェッショナルな管理商品を通じた受け入れの波が、ビットコイン市場の構造を変えつつあります。従来のテクニカル指標は新たな資金流と相互作用し、市場の構造を複雑かつ安定させる方向に進んでいます。」## しかし、注意も必要ポジティブなシグナルがある一方で、リスクも存在します。- **規制の動向**：主要経済圏の政策変更は市場心理に大きな影響を与える可能性があります。- **マクロ経済環境**：金利政策、インフレ、経済ショックなどがビットコインの評価を変動させる可能性があります。- **技術競争**：他のブロックチェーンの進歩がビットコインの地位に影響を与えることもあります。- **過去の実績は未来を保証しない**：各サイクルはそれぞれ特有の要因に左右されており、受容度や技術成熟度、規制環境によって異なります。## 結論オンチェーンデータは、2024年11月にビットコインが市場の底を形成したという仮説を強く支持しています。短期投資家の利益/損失比率と、改善されたファンダメンタルズ、増加する機関資金を組み合わせると、2025年末までのビットコインの展望はより楽観的に見えます。ただし、賢明な投資家はバランスの取れた見方を持つべきです。過度に楽観的にならず、過度に懐疑的にもならず、市場はまだ成長途上であり、マクロ経済の不確実性も多いためです。---## よくある質問**Q: 短期投資家の利益/損失比率とは何ですか？**これはオンチェーン指標で、155日未満のビットコイン保有アドレスの未実現利益/損失を測定します。最近参入した投資家が儲かっているのか、損失を抱えているのかを示し、市場心理の直接的な反映です。**Q: 11月の0.013はなぜ注目されるのですか？**ビットコインの15年の歴史の中で最低水準だからです。この極端な低さは、過去の大きな底値と一致し、その後の大きな上昇局面の前兆とみなされることが多いです。**Q: 価格チャートに基づく従来のテクニカル分析とどう違うのですか？**従来のテクニカル分析は取引所の価格チャートに基づきますが、この指標はブロックチェーンのデータから直接抽出されており、投資家の実際の行動を反映しています。推測や一時的な心理ではありません。**Q: 他に注目すべき指標はありますか？**一つだけで投資判断を下すことはできません。取引所の保有量、アクティブアドレス数、ハッシュレート、ETF資金流入、マクロ経済状況、規制動向などと併せて観察してください。**Q: この指標はビットコインがブルマーケットに入る保証になりますか？**いいえ。どの指標も保証するものではありません。過去のデータは強い関連性を示しますが、各サイクルには独自の要因があり、現状のシグナルは改善を示唆していますが、引き続き注意深く観察する必要があります。
Bitcoin 2024年11月：オンチェーンデータからのシグナルが市場の底が形成されたことを示唆
ビットコイン市場は2025年初頭の数ヶ月間、明らかな回復の兆しを見せてきました。しかし、最も注目すべきは現在の価格($96.99K)ではなく、ブロックチェーンデータの奥深くで見つかった証拠です。これにより、世界最大のコインが2024年11月に重要な市場の底を形成した可能性が示唆されています。
「忘れ去られた」指標が語ることは？
投資家の短期利益/損失比率(Short-term Holder Profit/Loss Ratio)は、分析会社Glassnodeが追跡している指標で、あまり語られることのない数値ですが、非常に重要な意味を持ちます。
詳しく説明すると、この指標は155日未満のコインを保有するアドレスの未実現利益/損失を測定しています。つまり、最近市場に参入した新規投資家の「痛み」の度合いを反映しています。
この比率が極端に低くなると(gần 0)、それはこの投資家グループが大きな損失に耐えていることを意味し、歴史上、強いリバウンドの前兆として現れることが多いシグナルです。
歴史の繰り返し：ビットコインの過去の底値
ビットコインは2009年以降、4つの大きな下落サイクルを経験しており、そのたびにこの指標は重要な水準を記録しています。
しかし、昨年11月には異常な事態が起きました：比率が0.013にまで低下し、ビットコインの15年の歴史の中で最低水準となったのです。この数字は、売り圧力のピークが終わった可能性を示唆しています。
現状：回復は見られるが「強さ」はまだ
11月の0.013から、2025年3月にはこの比率は0.45に回復しています。これは大きな改善ですが、依然として1.0という、専門家が正式なブル市場入りのサインとみなす水準には遠く及びません。
つまり、市場は恐怖心理から抜け出しつつあるものの、本格的なブルランの「絶頂期」にはまだ至っていない、ということです。
回復を後押しする要因
2025年3月現在、ビットコインは以下の要素によって支えられています。
ETF資金流入：現物ビットコインを管理する金融商品への資金流入が継続しています。これは長期保有の可能性が高い機関投資家からの資金です。
ハッシュレートの史上最高値：ビットコインの採掘能力が過去最高に達し、採掘者たちが長期展望を信じていることを示しています。
アクティブアドレスの増加：実際にビットコインを使うユーザー数は緩やかに増加し続けています。
取引所の保有量減少：取引所に預けられるビットコインが減少しており、投資家が「コインを持ち帰る」動きが見られます。これは長期保有を志向している兆候です。
これらの要素が重なることで、楽観的な投資家にとって十分な明るい展望を描き出しています。
専門家の見解は？
CasaのCTO$2 Chief Technology Officer / 技術責任者$200 であり、ビットコインのセキュリティに定評のある会社のJameson Loppは次のように述べています。「オンチェーンデータは貴重な視点を提供しますが、マクロ経済の状況や規制の変化と組み合わせる必要があります。現在、多くのポジティブなシグナルが同時に現れています。」
ConsenSysのグローバルフィンテック部門の元リーダーLex Sokolinは付け加えます。「機関投資家によるプロフェッショナルな管理商品を通じた受け入れの波が、ビットコイン市場の構造を変えつつあります。従来のテクニカル指標は新たな資金流と相互作用し、市場の構造を複雑かつ安定させる方向に進んでいます。」
しかし、注意も必要
ポジティブなシグナルがある一方で、リスクも存在します。
結論
オンチェーンデータは、2024年11月にビットコインが市場の底を形成したという仮説を強く支持しています。短期投資家の利益/損失比率と、改善されたファンダメンタルズ、増加する機関資金を組み合わせると、2025年末までのビットコインの展望はより楽観的に見えます。
ただし、賢明な投資家はバランスの取れた見方を持つべきです。過度に楽観的にならず、過度に懐疑的にもならず、市場はまだ成長途上であり、マクロ経済の不確実性も多いためです。
よくある質問
Q: 短期投資家の利益/損失比率とは何ですか？
これはオンチェーン指標で、155日未満のビットコイン保有アドレスの未実現利益/損失を測定します。最近参入した投資家が儲かっているのか、損失を抱えているのかを示し、市場心理の直接的な反映です。
Q: 11月の0.013はなぜ注目されるのですか？
ビットコインの15年の歴史の中で最低水準だからです。この極端な低さは、過去の大きな底値と一致し、その後の大きな上昇局面の前兆とみなされることが多いです。
Q: 価格チャートに基づく従来のテクニカル分析とどう違うのですか？
従来のテクニカル分析は取引所の価格チャートに基づきますが、この指標はブロックチェーンのデータから直接抽出されており、投資家の実際の行動を反映しています。推測や一時的な心理ではありません。
Q: 他に注目すべき指標はありますか？
一つだけで投資判断を下すことはできません。取引所の保有量、アクティブアドレス数、ハッシュレート、ETF資金流入、マクロ経済状況、規制動向などと併せて観察してください。
Q: この指標はビットコインがブルマーケットに入る保証になりますか？
いいえ。どの指標も保証するものではありません。過去のデータは強い関連性を示しますが、各サイクルには独自の要因があり、現状のシグナルは改善を示唆していますが、引き続き注意深く観察する必要があります。