VanEck一季度全球市场展望：加密货币长期看涨，黄金需求仍强劲

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作者：VanEck

編者：Felix, PANews

2026年に向けて、より明確な財政・金融シグナルがより積極的なリスク志向を支え、人工知能、プライベートクレジット、金、インド、暗号通貨などの分野でより魅力的な投資機会が迎えられる。

ポイント：

2025年末にAI関連株が大幅に調整され、評価がリセットされ、AIおよび関連テーマの投資機会がより魅力的になった。

金は引き続き世界の通貨資産として再浮上し、調整はより良いエントリーチャンスを提供している。

厳しい2025年を経て、ビジネス開発会社（BDCs）は現在、より魅力的な利回りと評価を提供している。

インドは依然として高成長の潜在力を持つ投資市場であり、暗号通貨は長期的には上昇傾向だが、短期的な動きのシグナルは複雑である。

2026年に向かい、市場は稀な環境にある：明確だ。選択は依然として重要だが、財政政策、金融政策の方向性、主要な投資テーマを取り巻くこの明確さが、より積極的なリスク志向戦略を支えている。

昨年末に一部のAI関連株が激しく調整した後、現在のAI取引は10月の「息苦しい」高値よりも魅力的だ。注目すべきは、この調整が起きる一方で、計算、トークン、そして生産性向上の潜在的な需要は依然として強いことだ。

これに関連するテーマ、例えばAI駆動の電力需要に連動した原子力も大きな価格調整を経験した。この調整は、中長期的な視野を持つ投資家のリスク・リターンの状況を改善している。

今後の財政・金融政策のサプライズイベントは減少

市場にとって最も重要な進展の一つは、米国の財政状況の徐々の改善だ。赤字は依然高水準だが、そのGDP比率はパンデミック時の歴史的高値から低下している。この財政の安定は、長期金利のアンカーとなり、尾部リスクを低減させる。

金利について、米国財務長官のScott Bessentは、現在の金利水準を「正常」と表現しており、これは深い意味を持つ。市場は2026年に激しいまたは破壊的な短期金利引き下げを期待すべきではない。むしろ、政策の安定、適度な調整、そしてより少ないショックを指向している。これも市場の見通しがより明確な理由の一つだ。

第四四半期に原子力株が調整：

出典：Bloomberg。データは2025年12月31日まで

ビジネス開発会社（BDCs）への関心再燃

2025年はビジネス開発会社（BDCs）にとって厳しい年だったが、この調整は機会をもたらした。利回りが依然として魅力的であり、クレジット懸念も市場によってかなり消化されているため、BDCsは一年前よりも魅力的になっている。

その背後にある運営会社（例：Ares）も同様で、これらの企業の現在の評価は、長期的な収益性や過去の実績と比べてより合理的になっている。

金は世界の通貨資産として

各国中央銀行の需要と、世界経済がドル支配から脱却しつつある動きにより、金は引き続き主要なグローバル通貨として再浮上している。技術的には、金価格はすでに過熱しているように見えるが、VanEckは今回の調整は買い増しの好機と考えている。その構造的優位性は依然として存在している。

金価格はサポートレベルを上回っているが、需要は依然として強い：

出典：Bloomberg。データは2025年12月31日まで

インドと暗号通貨の投資機会

米国市場以外では、インドは依然として非常に潜在的な長期投資市場であり、その構造改革と持続的な成長力によるものだ。

暗号通貨分野では、ビットコインの伝統的な4年サイクルが2025年に崩れ、短期的なシグナルが複雑になった。この乖離は、今後3〜6ヶ月のより慎重な短期展望を支持している。ただし、VanEck内部ではこの見解は一般的ではなく、Matthew SigelとDavid Schasslerは最近のサイクルについてより積極的な見方をしている。

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