アメリカvsEU：4州がステーキングを制限、Robinhood CEOはなぜ焦ったのか

RobinhoodのCEO、Vlad Tenevの最近の発言は、米国の暗号業界の痛点を突いています。ステーキング機能はユーザーのニーズが最も高い製品の一つですが、規制の不確実性により、4つの州で提供が停止されています。同時に、同じ機能はEUではすでにユーザーに開放されています。これは単なる製品の問題ではなく、米国の暗号革新におけるリーダーシップが侵食されつつあることを示しています。

四州のジレンマの背後にある規制の行き詰まり

現在、カリフォルニア州、メリーランド州、ニュージャージー州、ウィスコンシン州のRobinhoodユーザーは暗号ステーキング機能を利用できません。これは技術的な問題ではなく、プラットフォーム側がやりたくないわけでもなく、規制の枠組みが不明確なために起きている結果です。

ステーキングに加え、株式トークンも冷え込んでいます。これらの製品はEU市場ではすでに順調に展開されていますが、米国内では長らく導入できていません。Tenevの表明は非常に率直です：米国は国内市場での暗号革新推進において明らかに遅れをとっています。

市場構造法案の"道のりは長い"

Tenevは米国議会に対し、暗号通貨市場の構造に関する立法を推進するよう呼びかけており、これはトークンの規制境界を明確にするための重要な一歩と見なされています。しかし、現実は厳しいです。

最新の情報によると、米国上院の関連委員会はこの重要法案の審議を最近延期しました。トークン化資産、分散型金融（DeFi）、ステーブルコインのインセンティブメカニズムを巡る議論の対立が、推進の難しさを増しています。さらに痛いのは、一部の米国暗号プラットフォームが法案の修正方針に対して公に懸念を示しており、いくつかの条項が革新を抑制する可能性があると考えていることです。

これが何を意味するのか？最終的に法案が通ったとしても、それは「割引版」になる可能性があるということです。

CEOの核心的な訴え

Tenevは以下の3つのポイントを強調しています。

• 米国はグローバルな暗号政策の策定においてリーダーシップを発揮すべきであり、追随や遅れを取るべきではない
• デジタル資産の法的属性を明確にし、企業とユーザーに安定した予測を提供する
• 立法を通じて消費者を保護しつつ、革新に活力をもたらす

これらの訴えは理想的に聞こえるかもしれませんが、その裏には現実の困難が映し出されています。規制の枠組みが不明確な場合、プラットフォームは保守的にならざるを得ず、リスクを冒してでも行動することは難しいです。Robinhoodは前者を選びましたが、その代償としてユーザー体験の低下や競争力の喪失を招いています。

なぜこの問題が重要なのか

これはRobinhoodだけの問題ではなく、米国暗号業界全体の縮図です。

EUは規制が厳しいものの、枠組みは明確です。プラットフォームは何ができて何ができないかを理解しており、その結果、革新をより効果的に推進できます。米国の政策の行き詰まりは、業界の成長潜力を抑制するとともに、世界に対して米国の発言力が弱まっているというシグナルを送っています。

より大きな視点から見ると、これは米国がWeb3時代において技術と金融の革新リーダーシップを維持できるかどうかに関わる問題です。

今後の注目点

Tenevは、二党の議員との対話が継続しており、立法の道筋も見えてきていると述べています。これは、

• 市場構造法案の推進にはまだ希望があるが、時間がかかる可能性が高い
• 四州の制限は段階的に解除される可能性があるが、一気に解決するわけではない
• 米国の暗号政策の枠組みはゆっくりと形成されつつあるが、効率は良くない

ということを意味しています。

まとめ

RobinhoodのCEOの呼びかけは、現実を反映しています。米国の暗号業界は政策の不確実性により遅れをとっており、革新のペースが明らかに鈍化しています。四州のステーキング制限や株式トークンの導入遅れは、規制の行き詰まりの具体的な表れです。EUとの格差は、警鐘ともなっています。

今求められているのは、政策立案者の行動であり、待ち続けることではありません。業界にとっては、市場構造法案の推進状況に引き続き注目し、それが行き詰まりを打破する鍵となる可能性があります。短期的には、四州のユーザーは依然としてステーキング機能を利用できませんが、政策のシグナルから見て、この状況は永遠に続くわけではありません。