#市场流动性状况 野村この警告は私の心に刺さった。米連邦準備制度理事会（FRB）の新議長は6月に一度利下げを行ったが、その後どうなるのか？政策の分裂、トランプの圧力、FRBの耐性——この一連の動きの結果、7月から11月までがまるでタイマー爆弾のようになっている。

多くの人が流動性が豊富なときに無理に高値追いをし、背後にある政策変動を全く気にしないのを見てきた。結果、風向きが変わると、「米国資産から逃げる」動きがまるで波のように押し寄せてくる——米国債の利回りが下がり、米株が調整し、ドルが軟化し、最終的に被害を受けるのは警戒心の薄い個人投資家だ。

重要なのは、これは米株だけの問題ではない。世界経済圏が追随して利下げを停止、あるいは利上げに転じると、流動性は本当に逼迫してしまう。考えてみてほしい、緩和環境に依存しているプロジェクトや、絶えず新しい資金が流入し続ける銘柄は、流動性の逆転が起きると持ち堪えられなくなる。

だから今の選択肢は非常に明確だ：本物のキャッシュフローとファンダメンタルズに裏付けられた資産に早めに投資するか、あるいは素直にレバレッジを抑え、安定した資産配分を増やすことだ。7月のリスク集中爆発のときに後悔しないように。歴史は繰り返す、ただ警戒心を持ち続けるだけだ。