貴金属相場は最近目立った動きを見せています。金の価格は4610-4614ドル/オンスで、年内すでに20%以上上昇し、2025年には65%以上の急騰を記録し、史上最高値を更新しています。銀も同様に強く、89-93ドル/オンスで、日中最高は93+に達し、年内の上昇幅は26-45%、2025年には140-150%の急騰を見せています。特に注目すべきは、金銀比がすでに50-59という歴史的に稀な低水準にまで下落していることです。貴金属全体のセクターが一斉にリードし、銅やアルミニウムなどの工業金属も構造的に強含みを見せています。市場は明らかに構造的な加速的強気相場の段階に入っています。

この上昇が続くかどうかについて、四つの観点から見ると、基礎は依然として堅固です。まず、リスク回避の感情が高まっています。地政学的リスク（中東、ロシア・ウクライナ、ベネズエラ、イランなどの紛争）に加え、トランプの関税政策や資源ナショナリズムの台頭により、機関投資家、個人投資家、さらには中央銀行までもが貴金属への買い増しを加速させています。次に、金融政策が引き続き支援材料となっています。米連邦準備制度の利下げサイクルは継続中で、実質金利は引き続き低下し、ドルの信用不安が高まる中、海外資金やETF、大手機関の流入が加速しています。三つ目の推進力は工業需要から来ています。太陽光発電、AIデータセンター、電気自動車、新エネルギーなどの注文が予想以上に好調で、銀の工業用需要は記録的な水準に達し、長年にわたり巨大な供給と需要のギャップが続いています。最後に、新たな市場のストーリーが全面的に爆発しています。ドル離れ、世界的な中央銀行の金購入の常態化、戦略金属の備蓄、逆グローバリゼーションなどのテーマが次々と発酵し、テーマ資金が絶えず流入し、銀は現在のリード銘柄の一つとなっています。

簡単に言えば、貴金属のこの上昇はマクロ政策の底力と産業需要の支えがあり、市場のセンチメントも高まり続けています。短期的な変動は避けられませんが、中期的なトレンドは明確です。