ほとんどの分散型取引所の仕組みには根本的な欠陥があります。

分散型取引所(DEX)で一つのトークンを別のトークンと交換するとき、「スワップ」を押すと数字が回転し、バン！と新しい資産が手に入ります。

しかし、その詳細をよく見ると、その取引中に何かが消えています。手数料です。

通常、そのお金がどこに行くのかあまり気にしません。流動性提供者やプロトコル開発者のポケットに消えていくと考えています。でも最近、私はSTOFi DAOのガバナンスログを調べていて、面白いことを発見しました。

過去7日間、ガバナンスのテーブルに提案が置かれています。分散型組織が自らを維持するための根本的な変革です。

その提案の内容と、それがなぜSTOFiエコシステムの経済性を変えるのか、その物語をお伝えします。

「お金を印刷する」ことの問題点
この提案が重要な理由を理解するには、ほとんどの暗号プロジェクトの仕組みを見てみる必要があります。

歴史的に、DEXがユーザーに報酬を与えたり、財務を構築したりするとき、彼らは何世紀も危機時に政府が行ってきたことをします：お金を印刷するのです。新しいトークンを空から発行して人々に支払います。

これはしばらくの間はうまくいきます。ラインが上がり続け、みんなが幸せです。

しかし、やがて基本的な経済学が働き始めます。需要を増やさずに供給だけを増やし続けると、通貨の価値は崩壊します。これはインフレーションです。そして、多くのDeFiプロジェクトを始める前に殺してしまいました。

これが、STOFiが最近決定した背景です。彼らはこの「印刷して祈る」モデルを見て、実質的に「いいえ」と言いました。私たちはこれを違ったやり方でやるのです。

提案内容
今週最終的に承認された提案は、「プロトコル手数料をSTOONとGEMSTONトークンに変換する」です。

退屈に聞こえるかもしれませんが、実はそうではありません。

彼らが作った仕組みは次の通りです：

手数料をただそこに放置したり、生の収益としてのみ分配したりする代わりに、プロトコルは今後、集めた手数料の最大50%(最初はTONとUSDTから)を取り出し、市場に出て自分たちのトークンを買いに行きます。

これは巨大な掃除機のようなものです。

活動から得た収益(人々の取引やプラットフォームの利用から)は、市場からSTOONとGEMSTONトークンを吸い上げるために使われます。

これらの取得したトークンは焼却や破壊されるのではなく、DAOの財務に移されます。

これが「本物の利回り」たる理由

この仕組みのメカニズムを少し調べてみると、伝統的な金融で見られる「株式買い戻し」と似ていることに気づきます。

それは、利益を上げている企業が自社の株を買い戻すときです。実質的に自分自身に投資し、市場に対して「この価値がある」とシグナルを送る行為です。

しかし、DAOの文脈では、これがさらに強力です。

1- STOONトークン：これはガバナンストークンです。これを買い戻すことで、投票権を集中させ、財務がプラットフォームの未来の鍵を握ることを保証します。

2- GEMSTONトークン：これはエンゲージメントトークンです。投票権はありませんが、コミュニティを活性化させる燃料です。

TONとUSDTからの実際の収益(手数料からこれら二つの資産を絶えず買い続けることで、プロトコルは市場に常にロボットの買い手を作り出します。これはヒプやブルマーケットに頼るのではなく、実際の製品の利用に依存しています。

人々がSTOFiで取引すれば、プロトコルは収益を得ます。収益を得たら、STOONとGEMSTONを買います。ループは閉じます。

投票結果
過去7日間のデータを見ました。
提案の最終決定数：1
承認：1

コミュニティはこの仕組みを見て、「はい」と答えました。

これは、単なる「成長至上主義」のスタートアップ精神から、「持続可能な経済」精神への移行を示す重要な兆候です。提案は透明性を重視し、これらの資金は将来のDAOの決定のために財務に充てられることを明示しています。

成熟の証です。

大局観
私たちはしばしばこの業界のノイズ—ミームコインやドラマ、価格チャートに気を取られますが、真の物語は通常、ガバナンスフォーラムや、配管の仕組みを決める退屈な提案の中にあります。

STOFiはスイッチを切り替えました。彼らは自分たちのプロトコルを受動的なサービスから、自らの経済の積極的な参加者へと変えたのです。手数料を長期的な価値に変換しています。

インフレーションと印刷されたお金の世界では、その仕組みは注目に値します。

実際のガバナンスのアップデートをリアルタイムで追いたい場合、STOFiチームはDAOアップデートチャンネルですぐに共有しています。エコシステムを形作る決定の生の情報源です。

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