イーサリアムのステーキングが均衡に達する：待ち行列の不在がETHの評価に与える影響

イーサリアムのステーキングは大きな変革を遂げました。ネットワークはもはや長いバリデーターの列に直面しておらず、新しい参加者が流動性のロック解除なしにプロトコルに参加・退出できるようになっています。これは根本的な変化を意味し、供給不足の状況から安定性のある状況へと移行しています。

ステーキングの列が解消されたことは何を意味するのか？

ステーキングは、ユーザーがETHをネットワークにロックして取引を検証し、報酬を得ることを指します。列が混雑していたときは、何千ものバリデーターが数ヶ月待たなければならなかったのですが、列が解消されることで、このプロセスはリアルタイムで行われるようになり、ユーザー体験とプロトコルの柔軟性が向上しています。

供給されるETHの増加に伴い報酬が圧縮される

ステーキングの報酬は、ネットワークにロックされるETHが増えるにつれて年間約3%に圧縮されています。このダイナミクスは、ステーキングされたETHの増加が、新規トークンの発行や取引手数料による収益を上回るために起こっています。その結果、供給制限のない無制限のステーキング市場が形成されています。

DeFiの断片化がETHの上昇ポテンシャルを制限

イーサリアムは、DeFi業界で58%の総ロック価値（(TVL)）を持ち、支配的な地位を維持していますが、その支配力は数年前より低下しています。イーサリアムのTVLは約740億ドルで、2021年の1060億ドルを大きく下回っています。SolanaやBaseなどの新興エコシステムが市場の一部を獲得し、流動性を分散させ、活動を断片化しています。

市場心理：ETH価格に対する控えめな期待

この要因の組み合わせ—無制限のステーキング供給、他エコシステムとの競争、相対的な支配力の喪失—は、市場の予測における強気の期待に影響しています。2026年3月までにETHが新たな史上最高値を記録する確率はわずか11%と見積もられており、短期的な潜在能力に対しては控えめな楽観主義を反映しています。

ステーキングの列の消失は、必ずしもETHの価格に利益をもたらすわけではありません。むしろ、報酬へのアクセスが標準化され、以前投資家の間でFOMOを生み出していた心理的な衝動を中和しています。