世界のコーヒー市場は今週、アラビカとロブスタの先物価格が逆方向に動くなど、混合したシグナルを示しました。3月のアラビカ契約は1.60ポイント（+0.43％）(上昇し、4週間ぶりの高値で取引を終えました。一方、3月のロブスタ契約は68ポイント（-1.70％）)下落しました。この乖離は、コーヒーのサプライチェーンや投資家のセンチメントを変革しているより深い構造的変化を反映しています。## アラビカのラリー：乾燥期が価格を支えるブラジルのアラビカ市場は、予期せぬ味方—主要な生産地域の降雨不足—から支えを受けています。Somar Meteorologiaによると、ブラジルのアラビカ生産を支配するミナスジェライス州は、顕著に雨量の少ない季節を経験しました。1月2日までの週の降水量はわずか47.9mmで、長期平均の67％に過ぎません。この水分不足は収量の潜在能力に懸念をもたらし、価格の上昇を支えています。通貨の動きもこの支援を強めています。ブラジルレアルは今週、米ドルに対して1か月高値に上昇し、ドル建てのコーヒー販売をブラジルの輸出業者にとって魅力的でなくしています。この現状で売却を控える動きが供給の短期的な制約を強め、アラビカの評価をさらに押し上げています。## ロブスタの逆風：ベトナムの輸出急増が逆風にロブスタ市場は、全く異なる要因—ベトナムからの供給過剰—による圧力に直面しています。2025年のベトナムのコーヒー輸出は前年比17.5％増の1.58百万トンに達しました。この輸出加速は、同国が世界最大のロブスタ生産国であり、積極的な拡大戦略を取っていることを反映しています。今後も、ベトナムのロブスタの生産拡大は止まる兆しを見せていません。2025/26年度の生産量は年率6％増の1.76百万トン（(29.4百万袋)）に達し、4年ぶりの生産ピークとなる見込みです。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天候により生産量がさらに増加し、前作年度の水準を10％超える可能性も示唆しています。## 在庫動向：在庫推移が示す対照的なストーリー世界の在庫データは微妙な状況を示しています。ICEが監視するアラビカ在庫は変動し、11月中旬には1.75年ぶりの最低水準である398,645袋に落ち込みましたが、その後回復し、今週は461,829袋となっています。ロブスタも同様に、12月の最低値4,012ロットから正常化し4,278ロットに戻っていますが、依然として歴史的に制約された水準です。これらの在庫変動は、特にアラビカにおいて供給不足が続いていることを示唆しており、市場の他の弱気要因にもかかわらず、価格の堅調さを支えています。## 関税の余波：米国の輸入パターンに持続的な脆弱性米国のブラジル産コーヒーに対する高関税の影響は、購買パターンに今なお影響を及ぼしています。2024年8月から10月までの間、トランプ政権時代の関税が適用されていた期間、米国のコーヒー購入者はブラジルからの購入を前年比52％削減し、わずか983,970袋にとどまりました。関税率はその後正常化しましたが、米国のコーヒー在庫は依然として枯渇状態であり、米国のロースターが備蓄を再構築しようとする中、価格を支える要因となっています。## 産出見通し：ブラジルは予測を引き上げ、ベトナムは加速ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを2.4％引き上げて5654万袋とし、十分な供給を示唆しています。しかし、この見通しはUSDAのより保守的な予測と対立しています。米国農務省の外国農業局（FAS）は、2025/26年度のブラジルの生産量は前年比3.1％減の6300万袋になると予測しており、評価の不確実性が高まっています。一方、ベトナムの見通しは明確に対照的です。FASは、2025/26年度のベトナムの生産量を3080万袋と予測し、前年比6.2％増となり、4年ぶりの最高水準を記録しています。## 大局：世界の供給拡大と構造的逆風の交錯国際コーヒー機関（ICO）は、今年度の世界のコーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋にとどまったと報告しています。これは、生産の不確実性を考慮すると意外に控えめな減少です。一方、FASは、2025/26年度の世界のコーヒー生産量が2.0％増の178.848百万袋に拡大すると予測しています。しかし、この総合的な成長は、重要な構成の変化を隠しています。アラビカの生産は4.7％減の95.515百万袋に縮小する一方、ロブスタは10.9％増の83.333百万袋に急増します。これらの逆方向の動きが、今週の価格差を説明しています。アラビカは供給圧力の恩恵を受ける一方、ロブスタはベトナム中心の生産急増に苦しんでいます。2025/26年度末の世界在庫は5.4％減の2014.8万袋に縮小すると見込まれ、全体の供給は制約されたままであることを示唆しています。これは、季節的な需要パターンが展開する中で、アラビカとロブスタの両方の先物価格を時折支える可能性があります。
ブラジルの乾燥した天候が世界のコーヒー先物における異なる動向を引き起こす
世界のコーヒー市場は今週、アラビカとロブスタの先物価格が逆方向に動くなど、混合したシグナルを示しました。3月のアラビカ契約は1.60ポイント（+0.43％）(上昇し、4週間ぶりの高値で取引を終えました。一方、3月のロブスタ契約は68ポイント（-1.70％）)下落しました。この乖離は、コーヒーのサプライチェーンや投資家のセンチメントを変革しているより深い構造的変化を反映しています。
アラビカのラリー：乾燥期が価格を支える
ブラジルのアラビカ市場は、予期せぬ味方—主要な生産地域の降雨不足—から支えを受けています。Somar Meteorologiaによると、ブラジルのアラビカ生産を支配するミナスジェライス州は、顕著に雨量の少ない季節を経験しました。1月2日までの週の降水量はわずか47.9mmで、長期平均の67％に過ぎません。この水分不足は収量の潜在能力に懸念をもたらし、価格の上昇を支えています。
通貨の動きもこの支援を強めています。ブラジルレアルは今週、米ドルに対して1か月高値に上昇し、ドル建てのコーヒー販売をブラジルの輸出業者にとって魅力的でなくしています。この現状で売却を控える動きが供給の短期的な制約を強め、アラビカの評価をさらに押し上げています。
ロブスタの逆風：ベトナムの輸出急増が逆風に
ロブスタ市場は、全く異なる要因—ベトナムからの供給過剰—による圧力に直面しています。2025年のベトナムのコーヒー輸出は前年比17.5％増の1.58百万トンに達しました。この輸出加速は、同国が世界最大のロブスタ生産国であり、積極的な拡大戦略を取っていることを反映しています。
今後も、ベトナムのロブスタの生産拡大は止まる兆しを見せていません。2025/26年度の生産量は年率6％増の1.76百万トン（(29.4百万袋)）に達し、4年ぶりの生産ピークとなる見込みです。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天候により生産量がさらに増加し、前作年度の水準を10％超える可能性も示唆しています。
在庫動向：在庫推移が示す対照的なストーリー
世界の在庫データは微妙な状況を示しています。ICEが監視するアラビカ在庫は変動し、11月中旬には1.75年ぶりの最低水準である398,645袋に落ち込みましたが、その後回復し、今週は461,829袋となっています。ロブスタも同様に、12月の最低値4,012ロットから正常化し4,278ロットに戻っていますが、依然として歴史的に制約された水準です。
これらの在庫変動は、特にアラビカにおいて供給不足が続いていることを示唆しており、市場の他の弱気要因にもかかわらず、価格の堅調さを支えています。
関税の余波：米国の輸入パターンに持続的な脆弱性
米国のブラジル産コーヒーに対する高関税の影響は、購買パターンに今なお影響を及ぼしています。2024年8月から10月までの間、トランプ政権時代の関税が適用されていた期間、米国のコーヒー購入者はブラジルからの購入を前年比52％削減し、わずか983,970袋にとどまりました。関税率はその後正常化しましたが、米国のコーヒー在庫は依然として枯渇状態であり、米国のロースターが備蓄を再構築しようとする中、価格を支える要因となっています。
産出見通し：ブラジルは予測を引き上げ、ベトナムは加速
ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを2.4％引き上げて5654万袋とし、十分な供給を示唆しています。しかし、この見通しはUSDAのより保守的な予測と対立しています。米国農務省の外国農業局（FAS）は、2025/26年度のブラジルの生産量は前年比3.1％減の6300万袋になると予測しており、評価の不確実性が高まっています。
一方、ベトナムの見通しは明確に対照的です。FASは、2025/26年度のベトナムの生産量を3080万袋と予測し、前年比6.2％増となり、4年ぶりの最高水準を記録しています。
大局：世界の供給拡大と構造的逆風の交錯
国際コーヒー機関（ICO）は、今年度の世界のコーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋にとどまったと報告しています。これは、生産の不確実性を考慮すると意外に控えめな減少です。一方、FASは、2025/26年度の世界のコーヒー生産量が2.0％増の178.848百万袋に拡大すると予測しています。
しかし、この総合的な成長は、重要な構成の変化を隠しています。アラビカの生産は4.7％減の95.515百万袋に縮小する一方、ロブスタは10.9％増の83.333百万袋に急増します。これらの逆方向の動きが、今週の価格差を説明しています。アラビカは供給圧力の恩恵を受ける一方、ロブスタはベトナム中心の生産急増に苦しんでいます。
2025/26年度末の世界在庫は5.4％減の2014.8万袋に縮小すると見込まれ、全体の供給は制約されたままであることを示唆しています。これは、季節的な需要パターンが展開する中で、アラビカとロブスタの両方の先物価格を時折支える可能性があります。