マイケル・バーリーが警告：パッシブ投資は次の市場崩壊を加速させる可能性がある

伝説の投資家であり、住宅危機を予言した人物が、今度はドットコムバブルよりも破壊的な可能性のある何かについて警鐘を鳴らしています—そしてそれはあなたの投資方法に深く関係しています。

マイケル・バリーが警告する前例のないリスク

Scion Asset Managementの創設者、マイケル・バリーは、単に株価の過剰評価を心配しているわけではありません。彼は、パッシブ投資が市場全体に作り出した構造的な脆弱性を懸念しています。評価額が極端に達したとき—今日のように全体的に高騰している場合—その影響はドットコム時代よりもはるかに壊滅的になる可能性があります。

ここでの重要な違いは次の通りです：2000年には特定のセクターだけが崩壊し、他は堅調でした。今日では、S&P 500が連続3年の二桁成長を続け、投資家がパッシブ商品に殺到しているため、システム全体が一度に崩壊する可能性があります。

なぜパッシブ投資が隠れたタイムボムなのか

インターネット株だけが過熱していたドットコム時代とは異なり、今日のインデックスファンドやETFは広範囲にわたる銘柄をカバーしています。これらは異なるセクターの何百もの企業を含み、すべてが同時に上昇しています。この同期した動きが隠れた危険を生み出しています。

「全てが崩れるだけだ」とバリーは警告します。Nvidiaのような巨大テック株—現在の時価総額は約4.6兆ドル—が揺らぎ始めると、パッシブ投資家はNvidiaだけでなく、ポートフォリオ全体で損失を被ることになります。なぜなら、これらの巨大株がインデックスファンドのパフォーマンスの不均衡な部分を牽引しているからです。

課題は、Nvidiaの予想PERが25未満であり、一見成長株として過剰評価されていないように見える点です。しかし、感情が変われば、見かけ上妥当な評価も逆転し、すべてを引き下げる可能性があります。

パニック売りのシナリオ

市場が崩壊するとき、パニックはパッシブ投資家とアクティブ投資家を区別しません。誰もが一斉に退出を急ぎます。心理的な恐怖は根本的な弱さと同じくらい破壊的であり、過大評価された資産だけでなく、すべての資産クラスに売りの連鎖を引き起こします。

これが、タイミングを計ることが魅力的に見える一方で、非常に危険な理由です。何ヶ月も何年も前にすべてを売却して現金を蓄えることで、継続的な上昇の恩恵を逃すことになります。これはしばしば逆効果となり、投資家は市場がさらに上昇する間、傍観者のまま取り残されてしまいます。

今日のポートフォリオを守る賢い方法

株式を完全に諦める必要はありません。むしろ、市場全体と連動しない証券に焦点を移すことが重要です。効果的な戦略は次の通りです。

適度な評価の銘柄を狙う。 高値圏の銘柄は大きく調整される可能性がありますが、ピークの倍数以下で取引されている企業は下落リスクが低くなります。

低ベータ証券を探す。 これらの株はS&P 500と独立して動き、指数が下落しても必ずしも崩壊しません。景気後退時には、より耐性が高いことが多いです。

ファンダメンタルズと成長見通しを精査する。 真の収益力と実質的な収益を持つ企業は、過熱した評価よりもはるかに合理的な価格付けがなされていることが多いです。

バリーは、評価が危険なほど過熱していると指摘していますが、それがチャンスの消失を意味するわけではありません。むしろ、選択的に投資し、慎重に行動することが、現金を持ち続けたり、不確実な崩壊をタイミングしようとするよりもはるかに賢明な戦略です。

市場の崩壊は明日来るかもしれませんし、何年も先かもしれません。重要なのは、どちらの場合でも備えていることです。