オレゴン拠点のvon Borstel & Associatesが第3四半期にDimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (DFGP)の保有株数を97,269株増やした際、それは単なるポートフォリオの調整ではありませんでした。11月13日に開示されたSECの提出書類によると、同社は保有株数を約124万株から134万株に拡大し、575万ドルの増加となり、これにより固定収入のエクスポージャーは7,409万ドルとなり、全体の13F報告対象資産の11.36％を占めています。
固定収入のルネサンス：$74 百万ドルの債券エクスポージャーが示すポートフォリオ戦略の変化
オレゴンのアドバイザリー会社の動きの背後にある戦略的リバランス
オレゴン拠点のvon Borstel & Associatesが第3四半期にDimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (DFGP)の保有株数を97,269株増やした際、それは単なるポートフォリオの調整ではありませんでした。11月13日に開示されたSECの提出書類によると、同社は保有株数を約124万株から134万株に拡大し、575万ドルの増加となり、これにより固定収入のエクスポージャーは7,409万ドルとなり、全体の13F報告対象資産の11.36％を占めています。
この動きは、洗練された投資家が債券について考える方法のより広範な変化を反映しています。低金利環境で長年パフォーマンスが低迷していた後、アドバイザーは固定収入が再びその基本的な役割—信頼できるキャッシュフローの生成とポートフォリオのボラティリティ抑制—を果たすことを認識し始めています。
固定収入の配分を理解する
債券は配当を支払いますか？ 技術的には、債券は配当ではなく利息を支払いますが、収入の仕組みの方が意味合いよりも重要です。3.4％の利回りと20億6千万ドルの運用資産を持つDFGPは、多くのポートフォリオに欠けていた収入生成の典型例を提供しています。同ファンドの1年の総リターン6％は、固定収入が意味のある利益をもたらしつつ、投資家に定期的な収入を分配できることを示しています。
拡大されたポジションは、同社の第2位の保有銘柄となっており、唯一のトップは13億3,353万ドルのDimensional Core Equity ETF (DFAC)です。この配分構造—約20％が株式、11％が固定収入—は、投機的な取引ではなく、意図的なリバランスを示唆しています。
この債券戦略の違いは何か
DFGPは「コアプラス」アプローチを採用し、投資適格債と戦略的に選択された低格付け債を組み合わせて利回りの向上を図っています。リスクを集中させるのではなく、米国および海外の債券を含む1,300以上の保有銘柄に分散させています。純経費率はわずか0.22％であり、多様なアクセスコストを非常に低く抑えています。
このファンドのデュレーションは7年未満で、中期的な金利感応度を持ち、積極的なデュレーションリスクを取らずに収入の上昇を狙えます。満期までの利回りは5.5％超であり、投資家は金利の方向性に賭けることなく、実質的なキャッシュフローを得ることができます。
提出後のポートフォリオ構成：
アドバイザーが固定収入に回帰する理由
債券の相対的なパフォーマンス低迷—DFGPは過去1年で約2％の上昇にとどまり、S&P 500の17％の上昇に比べて見劣りします—は、アンダーウェイトの理由のように見えるかもしれません。しかし、これはむしろチャンスを示しています。株式市場のボラティリティと将来の金利動向の不確実性の中で、アドバイザーは固定収入がポートフォリオの安定剤となることを認識しています。
これは投機的な信用ベットや市場タイミングの判断ではありません。むしろ、構造的な配分を意味し、債券は株式ETFとともに恒久的なポートフォリオの構成要素として位置付けられ、景気循環的な代替品ではありません。Dimensionalのアプローチの体系的な性質は、何千もの保有銘柄にリスクを分散し、信用格付けのレベルを組み合わせることで、制度的な運用者にとって防御可能な分散投資を求める点に魅力があります。
重要なポイント
固定収入のエクスポージャーを7,409万ドル拡大したことは、洗練されたアドバイザーが債券を再び機能的なポートフォリオインフラとして見なしていることを示しています。利息支払いや分配を通じて収入をもたらし、合理的な総リターンと証明されたボラティリティ低減を実現できる債券の特性は、von Borstel & Associatesの動きが、見出しを追いかける投機的な取引ではなく、基本的なポートフォリオバランスへの回帰であることを示しています。