## クラウドコンピューティングの新興有力候補CoreWeaveはAIワークロードに対応する主要なクラウドインフラストラクチャー提供者として大きな注目を集めていますが、競争相手はそれだけではありません。**Nebius** [(NASDAQ: NBIS)](/market-activity/stocks/nbis)、ロシアのYandexから地政学的混乱を受けて分離独立した企業は、GPU集約型のクラウドコンピューティング分野で強力なライバルとなっています。両社は、グラフィックス処理ユニットと計算能力を提供し、社内で処理要求に対応できないハイパースケーラーに対してフルスタックのプラットフォームを運営しています。Nebiusや**CoreWeave** [(NASDAQ: CRWV)](/market-activity/stocks/crwv)のアウトソーシング戦略的優位性は、純粋な容量拡大だけにとどまらず、インフラ集中リスクの軽減にもつながります。しかし、Nebiusは積極的な拡大計画を掲げており、2026年を通じて市場での地位を再形成する可能性があります。## 数字が語る説得力のあるストーリーNebiusのQ3業績は、市場の勢いを具体的に示しています。売上高は前年比**355%増**、年間化レートは**$551 百万**に達しました。これは始まりに過ぎません。2026年末までに、経営陣はこの数字が**$7 十億から$9 十億**の間に収まると予測しており、AIコンピューティングリソースに対する飽くなき需要を反映した驚異的な飛躍です。この成長軌道を支えるために、Nebiusはインフラを大幅に拡大しています。同社は契約済みの電力容量を**1ギガワットから2.5ギガワットへ**増加させており、持続的な需要に対する経営陣の確信を示しています。成長志向の投資家にとって、これらの指標は魅力的です。もし実行がガイダンス通りに進めば、株価の上昇余地は非常に大きいでしょう。## バリュエーション：価格が高いと思われる理由売上の64倍という評価は、Nebiusが過大評価されているように見えます。しかし、これは重要な背景を見落としています。赤字で高成長を続ける企業を評価する際には、将来の売上倍率が重要な指標となります。売上高が**$551 百万**から潜在的に**$9 十億**に拡大する企業は、静的なビジネスとは異なる評価枠組みを必要とします。2026年末までに、CoreWeaveはNebiusを絶対規模で上回る可能性がありますが、AI支出の勢いが続けば、NebiusもCoreWeaveの成長軌道を再現できるかもしれません。この並行した成長軌道は、Nebiusの株主にとって魅力的な上昇シナリオを生み出します。## 利益性の問題NebiusとCoreWeaveは現在、収益よりも市場獲得を優先しています。彼らは成長のために資本を投入し、競合より早く拡大する「成長優先」フェーズにあります。この戦略は一時的には成功しますが、持続性を保つには最終的な収益性が必要です。比較のポイントは、**Amazon Web Services**のような成熟したクラウド事業者が**35%の営業利益率**を達成していることです。もしどちらかのライバルがAWS並みの効率性を実現すれば、財務状況は劇的に変化します。類似の利益率を持つ成熟したSaaS企業は、通常売上の10〜20倍の評価を受けており、Nebiusが成長を維持しながら利益率を改善すれば、大きな上昇余地が残ります。ただし、これは市場が忍耐強く見守ることを前提としています。投資家の未収益成長企業への関心が冷めれば、両社ともに収益拡大にもかかわらず圧力を受ける可能性があります。結果は、資本市場が実行速度を評価し続けるか、収益性を求めるかにかかっています。## 2026年の展望2026年にNebiusが倍増するかどうかは、高成長かつキャッシュを燃やすインフラ投資に対する市場の熱意が持続するかにかかっています。同社は、野心的な売上予測を実現すれば、強気の評価を正当化できる成長実績を持っています。このNebiusとCoreWeaveの間の競争ダイナミクスが、セクターのリーダーシップを決定づけるでしょう。ハイパーグロースから持続可能な収益性への移行をうまく乗り越えた企業が、AIインフラ市場の成熟とともに支配的な地位を築く可能性があります。GPUインフラの投資を目指す投資家にとって、Nebiusは大きな成長ポテンシャルを持つ正当な選択肢です—市場が短期的な収益性よりも成長軌道を評価し続ける限り。
Nebius: GPUインフラ競合他社、2026年に急騰の兆し
クラウドコンピューティングの新興有力候補
CoreWeaveはAIワークロードに対応する主要なクラウドインフラストラクチャー提供者として大きな注目を集めていますが、競争相手はそれだけではありません。Nebius (NASDAQ: NBIS)、ロシアのYandexから地政学的混乱を受けて分離独立した企業は、GPU集約型のクラウドコンピューティング分野で強力なライバルとなっています。両社は、グラフィックス処理ユニットと計算能力を提供し、社内で処理要求に対応できないハイパースケーラーに対してフルスタックのプラットフォームを運営しています。
NebiusやCoreWeave (NASDAQ: CRWV)のアウトソーシング戦略的優位性は、純粋な容量拡大だけにとどまらず、インフラ集中リスクの軽減にもつながります。しかし、Nebiusは積極的な拡大計画を掲げており、2026年を通じて市場での地位を再形成する可能性があります。
数字が語る説得力のあるストーリー
NebiusのQ3業績は、市場の勢いを具体的に示しています。売上高は前年比355%増、年間化レートは**$551 百万に達しました。これは始まりに過ぎません。2026年末までに、経営陣はこの数字が$7 十億から$9 十億**の間に収まると予測しており、AIコンピューティングリソースに対する飽くなき需要を反映した驚異的な飛躍です。
この成長軌道を支えるために、Nebiusはインフラを大幅に拡大しています。同社は契約済みの電力容量を1ギガワットから2.5ギガワットへ増加させており、持続的な需要に対する経営陣の確信を示しています。成長志向の投資家にとって、これらの指標は魅力的です。もし実行がガイダンス通りに進めば、株価の上昇余地は非常に大きいでしょう。
バリュエーション：価格が高いと思われる理由
売上の64倍という評価は、Nebiusが過大評価されているように見えます。しかし、これは重要な背景を見落としています。赤字で高成長を続ける企業を評価する際には、将来の売上倍率が重要な指標となります。売上高が**$551 百万から潜在的に$9 十億**に拡大する企業は、静的なビジネスとは異なる評価枠組みを必要とします。
2026年末までに、CoreWeaveはNebiusを絶対規模で上回る可能性がありますが、AI支出の勢いが続けば、NebiusもCoreWeaveの成長軌道を再現できるかもしれません。この並行した成長軌道は、Nebiusの株主にとって魅力的な上昇シナリオを生み出します。
利益性の問題
NebiusとCoreWeaveは現在、収益よりも市場獲得を優先しています。彼らは成長のために資本を投入し、競合より早く拡大する「成長優先」フェーズにあります。この戦略は一時的には成功しますが、持続性を保つには最終的な収益性が必要です。
比較のポイントは、Amazon Web Servicesのような成熟したクラウド事業者が35%の営業利益率を達成していることです。もしどちらかのライバルがAWS並みの効率性を実現すれば、財務状況は劇的に変化します。類似の利益率を持つ成熟したSaaS企業は、通常売上の10〜20倍の評価を受けており、Nebiusが成長を維持しながら利益率を改善すれば、大きな上昇余地が残ります。
ただし、これは市場が忍耐強く見守ることを前提としています。投資家の未収益成長企業への関心が冷めれば、両社ともに収益拡大にもかかわらず圧力を受ける可能性があります。結果は、資本市場が実行速度を評価し続けるか、収益性を求めるかにかかっています。
2026年の展望
2026年にNebiusが倍増するかどうかは、高成長かつキャッシュを燃やすインフラ投資に対する市場の熱意が持続するかにかかっています。同社は、野心的な売上予測を実現すれば、強気の評価を正当化できる成長実績を持っています。
このNebiusとCoreWeaveの間の競争ダイナミクスが、セクターのリーダーシップを決定づけるでしょう。ハイパーグロースから持続可能な収益性への移行をうまく乗り越えた企業が、AIインフラ市場の成熟とともに支配的な地位を築く可能性があります。
GPUインフラの投資を目指す投資家にとって、Nebiusは大きな成長ポテンシャルを持つ正当な選択肢です—市場が短期的な収益性よりも成長軌道を評価し続ける限り。