BTC Market Pulse: Week 3

概要

スポット市場の状況は依然として脆弱です。取引量はサイクルの安値から緩やかに回復していますが、流動性再構築の兆候を示す一方で、スポットCVDは悪化しており、売り圧力の増加と短期的な防御的姿勢を示しています。デリバティブのポジションは混在しています。先物のオープンインタレストはやや増加しており、投機的関与の緩やかな再構築を反映しています。一方、ロング側の資金調達は急激に増加しており、強気エクスポージャーに対する支払い意欲の再燃を示しています。対照的に、永久先物のCVDは深くマイナスに反転しており、レバレッジ市場全体で売り圧力が高まっていることを浮き彫りにしています。

オプション市場は引き続き高い不確実性を織り込んでいます。オプションのオープンインタレストは大きく増加し、ボラティリティのスプレッドは統計的な高値バンドを大きく超えて拡大しており、インプライド・ボラティリティが実現レベルを大きく上回り続けていることを示しています。25デルタのスキューも上昇傾向にあり、下落保険への需要が高まっていることを反映しています。

米国スポットETFの純流入は逆転し、統計的な極端値を超える大規模な流出に転じており、機関投資家のリスク削減が顕著になっています。それにもかかわらず、ETFの取引量は増加しており、積極的なポジションの再調整を示しています。ETF保有者の収益性は依然として高水準を維持しており、利益確定リスクも高まっています。

アクティブアドレス数は緩やかに減少していますが、送金量は急増しており、資本の再配分が活発になっていることを示しています。ネットワーク手数料は統計的な最低値に近づいており、取引の静かな背景を反映しています。資本の流れは早期の安定化の兆しを見せており、短期参加者が保有する供給の割合は依然として高く、投機的な感度の高さを強化しています。

全体として、市場は依然として脆弱な統合段階にあります。関与の再構築の兆しが現れつつありますが、機関投資家のリスク削減の高まり、防御的なオプションポジション、持続的な投機的感度の高さは、持続可能な上昇トレンドを再確立するためにはスポット主導の需要の再燃が必要であることを示唆しています。

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