## 概要 - 反転のケースビルディングディズニーの株価は過去5年間の大部分で市場のベンチマークを下回り、2025年までにわずか3%の上昇にとどまった一方、広範な市場は17%上昇しました。しかし、この鈍い表面の下には、意味のある上昇の可能性を秘めた企業があります。なぜミッキーマウスの家が2026年に向けて勢いを変えることができるのか、その理由を解説します。## 1. エンターテインメント価値創造が注目される2025年、エンターテインメント業界は顕著な価値の転換点を迎えました。メディア資産の価格が大きく上昇し、一部のスタジオでは評価額が3倍に膨らむ中、ディズニーの広範なポートフォリオは突然、より価値が高く見えるようになりました。同社は比類のないフランチャイズ、知的財産、配信プラットフォームを所有しています。この業界のセンチメントの変化は、まだディズニーの株価に十分に反映されていません。市場が同社の資産の真の価値を再評価するにつれて、上昇の余地が生まれています。## 2. ボックスオフィスの支配力は衰え知らずディズニーの映画スタジオは2025年前半は不安定でしたが、最終的にはその市場支配力を再確認しました。国際競争を除き、ディズニーは世界で唯一、$1 億ドルを超える興行収入を記録した3つの作品をリリースしました。2024年にも同じ成果を再現しています。今後の2026年のラインナップには、『アベンジャーズ：ドゥームズデイ』や『マンダロリアンとグローグ』などのメイン作品に加え、『トイ・ストーリー5』も含まれています。これらのラインナップは、スタジオのヒット作製能力が依然として他に類を見ないことを示しています。## 3. テーマパークと体験事業の堅実さディズニーの体験事業は2025年に新たな競合アトラクションの開業に直面しましたが、ゲート付きパークやクルーズ事業は収益を6%、営業利益を8%拡大しました。今後の展望も堅調です。最近の新規投入には、ディズニー・デスティニー・クルーズ船や、数ヶ月以内に初航海を迎えるディズニー・アドベンチャーがあります。世界中のテーマパークでの拡張計画も進行中で、複数年にわたり体験を展開し、このセグメントの成長軌道を支えます。## 4. 財務パフォーマンスの底上げ株価チャートは失望を伝えていますが、ディズニーの事業の基本的な指標は明らかに改善しています。2025年度の売上高は3%増の944億ドルに達し、調整後一株当たり利益は19%、フリーキャッシュフローは18%増加しました。ストリーミング事業は黒字化し、Disney+、Hulu、ESPN Unlimitedは成長戦略を追求しています。同社は2024年度以降、配当を3回引き上げており、キャッシュ生成能力に自信を持っていることを示しています。## 5. バリュエーションは魅力的なエントリーポイントを提示ディズニーの多角的な事業展開と最近のメディア資産の再評価を踏まえると、株価はプレミアム評価を受けると予想されるかもしれません。しかし実際には、現在の会計年度の利益の17倍、今後の利益の約15倍で取引されており、これは複数の成長カタリストを抱える世界最大のエンターテインメントコングロマリットとしては妥当な水準です。この評価と成長見通しの乖離は、忍耐強い投資家にとってチャンスとなる可能性があります。## 2026年の展望ディズニー株の長期にわたる低迷は、事業の勢いと市場の認識の間に乖離を生んでいます。劇場公開の作品が支配的となり、体験事業の拡大が進行し、ストリーミングも収益に貢献し始めている今、2026年は根本的な再評価の始まりを示すかもしれません。エンターテインメントへの投資を検討している投資家にとって、ディズニーの現在の評価と成長パイプラインは、市場がこの世界的エンターテインメントリーダーの価格を再設定する前に真剣に検討すべき価値があります。
なぜディズニー株は2026年に市場関係者を驚かせるか
概要 - 反転のケースビルディング
ディズニーの株価は過去5年間の大部分で市場のベンチマークを下回り、2025年までにわずか3%の上昇にとどまった一方、広範な市場は17%上昇しました。しかし、この鈍い表面の下には、意味のある上昇の可能性を秘めた企業があります。なぜミッキーマウスの家が2026年に向けて勢いを変えることができるのか、その理由を解説します。
1. エンターテインメント価値創造が注目される
2025年、エンターテインメント業界は顕著な価値の転換点を迎えました。メディア資産の価格が大きく上昇し、一部のスタジオでは評価額が3倍に膨らむ中、ディズニーの広範なポートフォリオは突然、より価値が高く見えるようになりました。同社は比類のないフランチャイズ、知的財産、配信プラットフォームを所有しています。この業界のセンチメントの変化は、まだディズニーの株価に十分に反映されていません。市場が同社の資産の真の価値を再評価するにつれて、上昇の余地が生まれています。
2. ボックスオフィスの支配力は衰え知らず
ディズニーの映画スタジオは2025年前半は不安定でしたが、最終的にはその市場支配力を再確認しました。国際競争を除き、ディズニーは世界で唯一、$1 億ドルを超える興行収入を記録した3つの作品をリリースしました。2024年にも同じ成果を再現しています。今後の2026年のラインナップには、『アベンジャーズ：ドゥームズデイ』や『マンダロリアンとグローグ』などのメイン作品に加え、『トイ・ストーリー5』も含まれています。これらのラインナップは、スタジオのヒット作製能力が依然として他に類を見ないことを示しています。
3. テーマパークと体験事業の堅実さ
ディズニーの体験事業は2025年に新たな競合アトラクションの開業に直面しましたが、ゲート付きパークやクルーズ事業は収益を6%、営業利益を8%拡大しました。今後の展望も堅調です。最近の新規投入には、ディズニー・デスティニー・クルーズ船や、数ヶ月以内に初航海を迎えるディズニー・アドベンチャーがあります。世界中のテーマパークでの拡張計画も進行中で、複数年にわたり体験を展開し、このセグメントの成長軌道を支えます。
4. 財務パフォーマンスの底上げ
株価チャートは失望を伝えていますが、ディズニーの事業の基本的な指標は明らかに改善しています。2025年度の売上高は3%増の944億ドルに達し、調整後一株当たり利益は19%、フリーキャッシュフローは18%増加しました。ストリーミング事業は黒字化し、Disney+、Hulu、ESPN Unlimitedは成長戦略を追求しています。同社は2024年度以降、配当を3回引き上げており、キャッシュ生成能力に自信を持っていることを示しています。
5. バリュエーションは魅力的なエントリーポイントを提示
ディズニーの多角的な事業展開と最近のメディア資産の再評価を踏まえると、株価はプレミアム評価を受けると予想されるかもしれません。しかし実際には、現在の会計年度の利益の17倍、今後の利益の約15倍で取引されており、これは複数の成長カタリストを抱える世界最大のエンターテインメントコングロマリットとしては妥当な水準です。この評価と成長見通しの乖離は、忍耐強い投資家にとってチャンスとなる可能性があります。
2026年の展望
ディズニー株の長期にわたる低迷は、事業の勢いと市場の認識の間に乖離を生んでいます。劇場公開の作品が支配的となり、体験事業の拡大が進行し、ストリーミングも収益に貢献し始めている今、2026年は根本的な再評価の始まりを示すかもしれません。エンターテインメントへの投資を検討している投資家にとって、ディズニーの現在の評価と成長パイプラインは、市場がこの世界的エンターテインメントリーダーの価格を再設定する前に真剣に検討すべき価値があります。