ヨーロッパ株式は金曜日に力強いフィニッシュを飾り、米国の雇用指標の軟化を受けて連邦準備制度がさらなる利下げを行うとの期待に支えられ、広範な上昇を見せました。市場参加者は12月の労働報告を、より緩和的な金融政策の開始を示すものと解釈しました。## 雇用データが金利引き下げの新たな勢いを示すシグナル米国の雇用情勢は12月に予想外の抑制を示し、非農業部門の雇用増はわずか50,000人にとどまり、予想の60,000人を大きく下回り、11月の下方修正後の56,000人も下回りました。この雇用創出の冷え込みは、連邦準備制度の金利路線に関する議論を再燃させ、投資家は借入コストの見通しを再調整しています。一方、失業率は12月に4.4%に低下し、前月の4.5%からわずかに改善しましたが、その減少は過去のパターンほど顕著ではありませんでした。カナダでは、雇用増加は大幅に鈍化し、Statistics Canadaは2025年12月に純増8,200人と報告し、9月から11月までの累計18万1,000人の増加から急激に減速しました。カナダの失業率は6.8%に上昇し、市場予想の6.6%を上回りました。## 欧州全域のベンチマーク指数は堅調な上昇Stoxx 600指数は0.97%上昇し、欧州全体のセンチメント改善を反映しました。地域の主要株価指数はまちまちながらも概ね堅調で、DAXは0.53%、CAC 40は1.44%、FTSE 100は0.8%上昇しました。スイスのSMIは0.53%上昇。ベルギー、デンマーク、フィンランド、ギリシャ、アイスランド、アイルランド、オランダ、ノルウェー、ポーランド、ポルトガル、ロシア、スウェーデン、トルコも上昇を記録。一方、オーストリア、チェコ、スペインはほぼ横ばいでした。## 個別銘柄の動きが市場のリーダーシップを決定英国では、鉱業とエネルギーセクターが好調を示しました。Glencoreは9.6%上昇し、Rio Tintoとの事前合併協議が確認されたことによるセクターへの関心再燃を反映しましたが、Rio Tinto自体は3%下落。Antofagastaは4.1%上昇し、Anglo AmericanとFrsenilloも約2%の上昇を記録。一方、Endeavour Miningは約5%の下落で逆風を示しました。エネルギー大手のShellとBPは、それぞれ3.1%、2.4%の上昇を見せ、原油市場のセンチメント改善を反映しました。小売、工業、金融セクターではAuto Trader、Spirax、Diploma、Marks & Spencer、Centrica、Schroders、Experian、Ashteadなどが2%から4%の範囲で上昇。一方、Sainsburyはクリスマス商戦の売上不振を受けて5%以上急落。Vodafone、IAG、Tesco、Aviva、Kingfisher、Haleonも著しい下落を記録しました。ドイツでは、テクノロジーと工業セクターの銘柄が主導して上昇。Infineon、SAP、Rheinmetall、Beiersdorf、Henkel、Volkswagenは2-3%上昇し、Siemens Energy、Scout24、BASFも1.7-2%の上昇。Fresenius Medical Careは€10億の自社株買い継続を発表し、第二弾の€415百万の買い戻しは5月8日まで予定されています。SiemensとBrenntagも堅調に上昇。一方、MTU Aero Engines、Bayer、Allianz、Commerzbankは2-2.1%下落し、Munich RE、Fresenius、Hannover Rueckは大きく後退しました。フランス株は力強く、L'Orealは6%以上上昇し、BNP Paribasは5.6%上昇。高級品コングロマリットのHermes Internationalは4.1%上昇し、TotalEnergies、Kering、LVMH、STMicroElectronics、Saint Gobain、Publicis Groupe、Capgemini、Dassault Systemes、Air Liquide、Sanofi、Legrand、EssilorLuxotticaも大きく上昇。一方、Orange、Vinci、Bouygues、Societe Generale、Edenred、AXA、Safran、Accor、Veolia Environmentは1-3%下落しました。## 欧州全体の経済指標はまちまちのシグナルドイツの製造業は輸出の逆風にもかかわらず予想外の堅調さを示しました。11月の工業生産は前月比0.8%増加し、0.6%の縮小予想を上回り、自動車や機械製造の基礎的な生産力の強さを示唆しています。前年比では0.8%の増加。輸出はあまり好調ではなく、輸出額は2.5%減少し、2024年5月以来最大の月次減少となりました（10月の0.3%増から反転）。輸入は予想以上の0.8%増加で、10月の1.5%減少や市場予想の0.2%増を上回りました。貿易黒字はEUR13.1億に縮小し、前月のEUR17.2億から減少。フランスの工業生産は11月に0.1%減少し、前月の0.2%増から縮小しましたが、3か月間の生産は1.8%拡大。前年比では0.3%増加。家計消費は予想外に0.3%減少し、0.2%の上昇予想を下回り、10月の修正後の0.5%成長を逆転しました。これは、新年に向けて消費者の勢いがやや軟化する可能性を示唆しています。
楽観主義が連邦金利引き下げ期待を超え、労働市場の兆候の変化とともに欧州のラリーを牽引
ヨーロッパ株式は金曜日に力強いフィニッシュを飾り、米国の雇用指標の軟化を受けて連邦準備制度がさらなる利下げを行うとの期待に支えられ、広範な上昇を見せました。市場参加者は12月の労働報告を、より緩和的な金融政策の開始を示すものと解釈しました。
雇用データが金利引き下げの新たな勢いを示すシグナル
米国の雇用情勢は12月に予想外の抑制を示し、非農業部門の雇用増はわずか50,000人にとどまり、予想の60,000人を大きく下回り、11月の下方修正後の56,000人も下回りました。この雇用創出の冷え込みは、連邦準備制度の金利路線に関する議論を再燃させ、投資家は借入コストの見通しを再調整しています。
一方、失業率は12月に4.4%に低下し、前月の4.5%からわずかに改善しましたが、その減少は過去のパターンほど顕著ではありませんでした。カナダでは、雇用増加は大幅に鈍化し、Statistics Canadaは2025年12月に純増8,200人と報告し、9月から11月までの累計18万1,000人の増加から急激に減速しました。カナダの失業率は6.8%に上昇し、市場予想の6.6%を上回りました。
欧州全域のベンチマーク指数は堅調な上昇
Stoxx 600指数は0.97%上昇し、欧州全体のセンチメント改善を反映しました。地域の主要株価指数はまちまちながらも概ね堅調で、DAXは0.53%、CAC 40は1.44%、FTSE 100は0.8%上昇しました。スイスのSMIは0.53%上昇。ベルギー、デンマーク、フィンランド、ギリシャ、アイスランド、アイルランド、オランダ、ノルウェー、ポーランド、ポルトガル、ロシア、スウェーデン、トルコも上昇を記録。一方、オーストリア、チェコ、スペインはほぼ横ばいでした。
個別銘柄の動きが市場のリーダーシップを決定
英国では、鉱業とエネルギーセクターが好調を示しました。Glencoreは9.6%上昇し、Rio Tintoとの事前合併協議が確認されたことによるセクターへの関心再燃を反映しましたが、Rio Tinto自体は3%下落。Antofagastaは4.1%上昇し、Anglo AmericanとFrsenilloも約2%の上昇を記録。一方、Endeavour Miningは約5%の下落で逆風を示しました。
エネルギー大手のShellとBPは、それぞれ3.1%、2.4%の上昇を見せ、原油市場のセンチメント改善を反映しました。小売、工業、金融セクターではAuto Trader、Spirax、Diploma、Marks & Spencer、Centrica、Schroders、Experian、Ashteadなどが2%から4%の範囲で上昇。一方、Sainsburyはクリスマス商戦の売上不振を受けて5%以上急落。Vodafone、IAG、Tesco、Aviva、Kingfisher、Haleonも著しい下落を記録しました。
ドイツでは、テクノロジーと工業セクターの銘柄が主導して上昇。Infineon、SAP、Rheinmetall、Beiersdorf、Henkel、Volkswagenは2-3%上昇し、Siemens Energy、Scout24、BASFも1.7-2%の上昇。Fresenius Medical Careは€10億の自社株買い継続を発表し、第二弾の€415百万の買い戻しは5月8日まで予定されています。SiemensとBrenntagも堅調に上昇。一方、MTU Aero Engines、Bayer、Allianz、Commerzbankは2-2.1%下落し、Munich RE、Fresenius、Hannover Rueckは大きく後退しました。
フランス株は力強く、L’Orealは6%以上上昇し、BNP Paribasは5.6%上昇。高級品コングロマリットのHermes Internationalは4.1%上昇し、TotalEnergies、Kering、LVMH、STMicroElectronics、Saint Gobain、Publicis Groupe、Capgemini、Dassault Systemes、Air Liquide、Sanofi、Legrand、EssilorLuxotticaも大きく上昇。一方、Orange、Vinci、Bouygues、Societe Generale、Edenred、AXA、Safran、Accor、Veolia Environmentは1-3%下落しました。
欧州全体の経済指標はまちまちのシグナル
ドイツの製造業は輸出の逆風にもかかわらず予想外の堅調さを示しました。11月の工業生産は前月比0.8%増加し、0.6%の縮小予想を上回り、自動車や機械製造の基礎的な生産力の強さを示唆しています。前年比では0.8%の増加。
輸出はあまり好調ではなく、輸出額は2.5%減少し、2024年5月以来最大の月次減少となりました（10月の0.3%増から反転）。輸入は予想以上の0.8%増加で、10月の1.5%減少や市場予想の0.2%増を上回りました。貿易黒字はEUR13.1億に縮小し、前月のEUR17.2億から減少。
フランスの工業生産は11月に0.1%減少し、前月の0.2%増から縮小しましたが、3か月間の生産は1.8%拡大。前年比では0.3%増加。家計消費は予想外に0.3%減少し、0.2%の上昇予想を下回り、10月の修正後の0.5%成長を逆転しました。これは、新年に向けて消費者の勢いがやや軟化する可能性を示唆しています。