ベネズエラのエネルギーセクターを取り巻く地政学的情勢は劇的に変化しており、大手石油会社は慎重に見守る—あるいはむしろ、 emerging opportunities（新たな機会）を狙っている。**Shell plc**は、規制の行き詰まりが続いた後、ベネズエラの未開発のガス埋蔵量に向けて戦略を再調整している。その長い間追求してきたのは、ベネズエラとトリニダード・トバゴの水域にまたがる主要なガス田、Dragonガス田だが、米国の制裁と官僚的な遅延により進展は何度も妨げられてきた。トランプ政権が再びエネルギー投資に前向きな姿勢を示す中、Shellや他の国際的な石油大手は、ベネズエラの戦略を見直している。## Dragonフィールド：数十億ドルの賞金Dragonガス田は約1200億立方メートルのガスを保持しており、これは英国の年間消費量の約3倍に相当する。成功裏に開発されれば、30年間にわたり年間$500 百万ドルを生み出し、寿命価値は数十億ドルを超える可能性がある。隣接するフィールドにはさらに大きな埋蔵量があり、エネルギー企業がこの地域を長期的なガス供給のために戦略的に重要と見なす理由となっている。規制の不確実性や米国の制裁免除や許認可の必要性により、開発は何度も停滞してきた。今やワシントンの姿勢がベネズエラのエネルギー開発に対して温和になりつつあることで、国際的な大手企業の関心は高まっているが、多くは公に慎重な姿勢を崩していない。## ワシントンの新エネルギー戦略が競争を再編トランプ政権は、ベネズエラ政策をエネルギー開発とインフラ復興を軸に再構築している。政権の発言は、生産能力を回復させるために数十億ドルの投資が必要であり、その努力を主導するのは米国企業であることを強調している。この戦略的な展開は、国際的な石油セクター内に階層的な構造を生み出している。**Chevron Corporation**は、現在、ベネズエラで積極的に操業している唯一のグローバル・スーパー・メジャーであり、同国最大の外国投資者だ。同社は、新しい政治的枠組みの下で早期の機会を捉えるのに最も適していると広く見なされている。Shellや**BP p.l.c.**のような欧州の競合他社は、最終的にはジョイントベンチャーを通じてアクセスを得る可能性があり、これは米国企業が政治的・財務的リスクを管理しつつ、より広範な開発アジェンダを推進するのに役立つ。BPは、2024年に付与されたManakin-Cocuina探査ライセンスを持っているが、その後米国の承認は取り消された。同社は復活を求めてロビー活動を行っており、これは戦略的忍耐が業界のアプローチの特徴であることを示している。高まる不確実性にもかかわらず。## ベネズエラの資源パラドックスベネズエラは、世界最大の証明済み石油埋蔵量（政府推定で3000億バレル超）の上に位置しているが、1日あたりの生産量は約90万バレルに過ぎず、世界で20位にランクされている。Chevronは現在の生産量の約3分の1を占めている。国の原油は主に重質で粘性が高く、米国湾岸沿いやアジアの精製業者にとっては、より良いマージンをもたらすために高く評価されているが、軽質油よりも処理コストは高い。米国のシェール生産が軽質原油に偏る中、ベネズエラの重質油は世界の精製業者にとって戦略的に価値があるままだが、それはインフラと政治的安定性が信頼できる形で市場に流通させられる場合に限る。## 投資家が直面する逆風トランプのベネズエラ生産増加の呼びかけは、世界の石油市場の混雑と衝突している。価格は1バレル$60 ドル未満で推移し、資本集約的でリスクの高い事業への意欲を削いでいる。企業は、規制の見通しが明確で資産保護が強固な低リスクの法域に資本を投入できる。政治リスクプレミアムが大きく縮小しない限り、投資の計算はベネズエラから遠ざかる。過去の前例が重くのしかかる。エクソン・モービルやコノコフィリップスは、2007年に政府が資産を差し押さえた後、ベネズエラから撤退し、国際裁判所に仲裁請求を起こした。こうした記憶が残るため、法的確実性が再び資本投入の前提条件となっている。## OPECの脆弱な立場が脅かされるベネズエラへの西側投資の解放は、世界の石油市場のダイナミクスを根本的に変える可能性がある。生産が1-2百万バレル/日増加すれば、世界供給は過剰に傾く可能性が高い。OPECの価格維持力はすでに弱まっており、2025年には石油価格が崩壊し、2020年以来最も急激な年次下落を記録した。2026年初頭にOPEC+が新たな生産増加を一時停止したものの、ベネズエラの増産が加速すれば、カルテルの価格操作力はさらに低下し、中東産油国からの供給チェーンも再構築される。## 機関の再建：真の課題政治や価格の問題を超えた、より深刻な構造的ハードルが存在する。長年の経営不振、汚職、政治的干渉により、ベネズエラのエネルギーセクターは壊滅的な状態にある。熟練労働者は国外に流出し、インフラは崩壊し、制度的能力も損なわれている。本格的な復興には、債務再編、未解決の仲裁紛争の解決、多国間金融へのアクセスが必要であり、これは単一のエネルギープロジェクトを超えたコミットメントを要求する。Shell、Chevron、BP、そして同業他社にとって、ベネズエラは巨大な資源潜在力を持つ。だが、その潜在力が実現可能な価値に変わるかどうかは、持続可能なリターンへの信頼できる道筋、制度の安定性、そして長期にわたる堅実な政治的コミットメントにかかっている。
シェル、政策の転換と業界の駆け引きの中でベネズエラの賞金に目を向ける
ベネズエラのエネルギーセクターを取り巻く地政学的情勢は劇的に変化しており、大手石油会社は慎重に見守る—あるいはむしろ、 emerging opportunities（新たな機会）を狙っている。Shell plcは、規制の行き詰まりが続いた後、ベネズエラの未開発のガス埋蔵量に向けて戦略を再調整している。その長い間追求してきたのは、ベネズエラとトリニダード・トバゴの水域にまたがる主要なガス田、Dragonガス田だが、米国の制裁と官僚的な遅延により進展は何度も妨げられてきた。トランプ政権が再びエネルギー投資に前向きな姿勢を示す中、Shellや他の国際的な石油大手は、ベネズエラの戦略を見直している。
Dragonフィールド：数十億ドルの賞金
Dragonガス田は約1200億立方メートルのガスを保持しており、これは英国の年間消費量の約3倍に相当する。成功裏に開発されれば、30年間にわたり年間$500 百万ドルを生み出し、寿命価値は数十億ドルを超える可能性がある。隣接するフィールドにはさらに大きな埋蔵量があり、エネルギー企業がこの地域を長期的なガス供給のために戦略的に重要と見なす理由となっている。
規制の不確実性や米国の制裁免除や許認可の必要性により、開発は何度も停滞してきた。今やワシントンの姿勢がベネズエラのエネルギー開発に対して温和になりつつあることで、国際的な大手企業の関心は高まっているが、多くは公に慎重な姿勢を崩していない。
ワシントンの新エネルギー戦略が競争を再編
トランプ政権は、ベネズエラ政策をエネルギー開発とインフラ復興を軸に再構築している。政権の発言は、生産能力を回復させるために数十億ドルの投資が必要であり、その努力を主導するのは米国企業であることを強調している。この戦略的な展開は、国際的な石油セクター内に階層的な構造を生み出している。
Chevron Corporationは、現在、ベネズエラで積極的に操業している唯一のグローバル・スーパー・メジャーであり、同国最大の外国投資者だ。同社は、新しい政治的枠組みの下で早期の機会を捉えるのに最も適していると広く見なされている。Shellや**BP p.l.c.**のような欧州の競合他社は、最終的にはジョイントベンチャーを通じてアクセスを得る可能性があり、これは米国企業が政治的・財務的リスクを管理しつつ、より広範な開発アジェンダを推進するのに役立つ。
BPは、2024年に付与されたManakin-Cocuina探査ライセンスを持っているが、その後米国の承認は取り消された。同社は復活を求めてロビー活動を行っており、これは戦略的忍耐が業界のアプローチの特徴であることを示している。高まる不確実性にもかかわらず。
ベネズエラの資源パラドックス
ベネズエラは、世界最大の証明済み石油埋蔵量（政府推定で3000億バレル超）の上に位置しているが、1日あたりの生産量は約90万バレルに過ぎず、世界で20位にランクされている。Chevronは現在の生産量の約3分の1を占めている。国の原油は主に重質で粘性が高く、米国湾岸沿いやアジアの精製業者にとっては、より良いマージンをもたらすために高く評価されているが、軽質油よりも処理コストは高い。
米国のシェール生産が軽質原油に偏る中、ベネズエラの重質油は世界の精製業者にとって戦略的に価値があるままだが、それはインフラと政治的安定性が信頼できる形で市場に流通させられる場合に限る。
投資家が直面する逆風
トランプのベネズエラ生産増加の呼びかけは、世界の石油市場の混雑と衝突している。価格は1バレル$60 ドル未満で推移し、資本集約的でリスクの高い事業への意欲を削いでいる。企業は、規制の見通しが明確で資産保護が強固な低リスクの法域に資本を投入できる。政治リスクプレミアムが大きく縮小しない限り、投資の計算はベネズエラから遠ざかる。
過去の前例が重くのしかかる。エクソン・モービルやコノコフィリップスは、2007年に政府が資産を差し押さえた後、ベネズエラから撤退し、国際裁判所に仲裁請求を起こした。こうした記憶が残るため、法的確実性が再び資本投入の前提条件となっている。
OPECの脆弱な立場が脅かされる
ベネズエラへの西側投資の解放は、世界の石油市場のダイナミクスを根本的に変える可能性がある。生産が1-2百万バレル/日増加すれば、世界供給は過剰に傾く可能性が高い。OPECの価格維持力はすでに弱まっており、2025年には石油価格が崩壊し、2020年以来最も急激な年次下落を記録した。
2026年初頭にOPEC+が新たな生産増加を一時停止したものの、ベネズエラの増産が加速すれば、カルテルの価格操作力はさらに低下し、中東産油国からの供給チェーンも再構築される。
機関の再建：真の課題
政治や価格の問題を超えた、より深刻な構造的ハードルが存在する。長年の経営不振、汚職、政治的干渉により、ベネズエラのエネルギーセクターは壊滅的な状態にある。熟練労働者は国外に流出し、インフラは崩壊し、制度的能力も損なわれている。本格的な復興には、債務再編、未解決の仲裁紛争の解決、多国間金融へのアクセスが必要であり、これは単一のエネルギープロジェクトを超えたコミットメントを要求する。
Shell、Chevron、BP、そして同業他社にとって、ベネズエラは巨大な資源潜在力を持つ。だが、その潜在力が実現可能な価値に変わるかどうかは、持続可能なリターンへの信頼できる道筋、制度の安定性、そして長期にわたる堅実な政治的コミットメントにかかっている。