コーヒー市場は月曜日に異なる動きを見せました。ブラジルの天候懸念によりアラビカ種が恩恵を受ける一方、ベトナムからの供給増加に苦しむロブスタ種が対照的な展開となりました。3月アラビカ先物は+2.05 (+0.57%)上昇し、干ばつ状況が見通しを厳しくする中で値を上げました。一方、3月ロブスタ契約は-36 (-0.91%)下落し、一週間の安値に接近しました。## 供給動態が価格差を生む要因ブラジルのコーヒー栽培の中心地では、平年を下回る降水量が市場の注目を集めています。ミナスジェライス州は、ブラジルの主要なアラビカ産地であり、世界供給の重要な地域ですが、1月2日に終わる週の降雨量はわずか47.9mmで、過去の平均の67%に過ぎません。この降水不足はアラビカのセンチメントを強めており、市場はより広範な供給への影響を処理しています。ロブスタの面では、ベトナムのコーヒー産業が新たな出荷で市場に供給を増やしています。ベトナムの2025年コーヒー輸出は前年比+17.5%の1.58百万メートルトンに急増し、世界最大のロブスタ生産国として十分な供給を示しています。対照的に、アラビカはブラジルで生産の逆風に直面していますが、ベトナムの豊富な供給が弱気圧力を生んでいます。## 通貨と関税の影響が需要を再形成ブラジルレアルのドルに対する強さは、あまり評価されていない役割を果たしています。月曜日に3週間高値に達し、ブラジルのコーヒー輸出の価格競争力を低下させる要因となっています。これは、農家の売却急ぎを抑制し、アラビカの価格を支える要因となっています。米国の輸入動向も関税調整後に変化しています。トランプ政権時代の関税が適用された(8月-10月)の期間中、米国のブラジルからのコーヒー購入は前年比52%減の983,970袋に落ち込みました。関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として制約されており、需要の即時回復は見込めない状況です。## 在庫水準と生産予測ICEの倉庫データは複合的なシグナルを示しています。アラビカの在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達しましたが、その後12月24日には456,477袋に回復しました。ロブスタの在庫も、12月10日の1年ぶりの低水準の4,012ロットから遅くとも12月末には4,278ロットに増加しています。生産予測は、市場の中期的な見通しに複雑な展望を描いています。ブラジルの作物機関Conabは、2025年のコーヒー生産見通しを5654万袋に引き上げ、9月の予測から2.4%増加しました。一方、USDAの外国農業局は、2025/26年の世界のコーヒー生産量が史上最高の178.848百万袋に達すると予測し、アラビカは4.7%縮小する一方、ロブスタは10.9%拡大するとしています。## 市場の逆流と今後の展望ベトナムのコーヒー動向は、ロブスタ価格に持続的な圧力を示唆しています。2025/26年の生産は前年比6%増の1.76 MMT (29.4百万袋)に達し、天候次第では4年ぶりの高値に到達する可能性があります。ブラジルの状況はより複雑です。2024/25年の生産は堅調な56.54百万袋ですが、FASは2025/26年に3.1%減の63百万袋を予測しています。世界のコーヒー輸出は、供給の変動にもかかわらず前年比0.3%減の138.658百万袋にとどまっており、安定性を示しています。ただし、期末在庫は5.4%減の20.148百万袋に落ちると予測されており、中期的には価格を支える可能性があります。アラビカとロブスタの乖離は、基本的な供給と需要のダイナミクスを反映しています。ブラジルの降雨懸念と通貨の強さがアラビカを押し上げる一方、ベトナムの収穫拡大がロブスタを押し下げています。ブラジルのモンスーンシーズンが重要な局面に達する際、市場を監視しているトレーダーは次のコーヒー複合の動きを左右する重要な水準を見極めることになるでしょう。
ブラジルのコーヒー乾燥期がアラビカを押し上げる一方、ベトナムの急騰がロブスタに重しをかける
コーヒー市場は月曜日に異なる動きを見せました。ブラジルの天候懸念によりアラビカ種が恩恵を受ける一方、ベトナムからの供給増加に苦しむロブスタ種が対照的な展開となりました。3月アラビカ先物は+2.05 (+0.57%)上昇し、干ばつ状況が見通しを厳しくする中で値を上げました。一方、3月ロブスタ契約は-36 (-0.91%)下落し、一週間の安値に接近しました。
供給動態が価格差を生む要因
ブラジルのコーヒー栽培の中心地では、平年を下回る降水量が市場の注目を集めています。ミナスジェライス州は、ブラジルの主要なアラビカ産地であり、世界供給の重要な地域ですが、1月2日に終わる週の降雨量はわずか47.9mmで、過去の平均の67%に過ぎません。この降水不足はアラビカのセンチメントを強めており、市場はより広範な供給への影響を処理しています。
ロブスタの面では、ベトナムのコーヒー産業が新たな出荷で市場に供給を増やしています。ベトナムの2025年コーヒー輸出は前年比+17.5%の1.58百万メートルトンに急増し、世界最大のロブスタ生産国として十分な供給を示しています。対照的に、アラビカはブラジルで生産の逆風に直面していますが、ベトナムの豊富な供給が弱気圧力を生んでいます。
通貨と関税の影響が需要を再形成
ブラジルレアルのドルに対する強さは、あまり評価されていない役割を果たしています。月曜日に3週間高値に達し、ブラジルのコーヒー輸出の価格競争力を低下させる要因となっています。これは、農家の売却急ぎを抑制し、アラビカの価格を支える要因となっています。
米国の輸入動向も関税調整後に変化しています。トランプ政権時代の関税が適用された(8月-10月)の期間中、米国のブラジルからのコーヒー購入は前年比52%減の983,970袋に落ち込みました。関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として制約されており、需要の即時回復は見込めない状況です。
在庫水準と生産予測
ICEの倉庫データは複合的なシグナルを示しています。アラビカの在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達しましたが、その後12月24日には456,477袋に回復しました。ロブスタの在庫も、12月10日の1年ぶりの低水準の4,012ロットから遅くとも12月末には4,278ロットに増加しています。
生産予測は、市場の中期的な見通しに複雑な展望を描いています。ブラジルの作物機関Conabは、2025年のコーヒー生産見通しを5654万袋に引き上げ、9月の予測から2.4%増加しました。一方、USDAの外国農業局は、2025/26年の世界のコーヒー生産量が史上最高の178.848百万袋に達すると予測し、アラビカは4.7%縮小する一方、ロブスタは10.9%拡大するとしています。
市場の逆流と今後の展望
ベトナムのコーヒー動向は、ロブスタ価格に持続的な圧力を示唆しています。2025/26年の生産は前年比6%増の1.76 MMT (29.4百万袋)に達し、天候次第では4年ぶりの高値に到達する可能性があります。ブラジルの状況はより複雑です。2024/25年の生産は堅調な56.54百万袋ですが、FASは2025/26年に3.1%減の63百万袋を予測しています。
世界のコーヒー輸出は、供給の変動にもかかわらず前年比0.3%減の138.658百万袋にとどまっており、安定性を示しています。ただし、期末在庫は5.4%減の20.148百万袋に落ちると予測されており、中期的には価格を支える可能性があります。
アラビカとロブスタの乖離は、基本的な供給と需要のダイナミクスを反映しています。ブラジルの降雨懸念と通貨の強さがアラビカを押し上げる一方、ベトナムの収穫拡大がロブスタを押し下げています。ブラジルのモンスーンシーズンが重要な局面に達する際、市場を監視しているトレーダーは次のコーヒー複合の動きを左右する重要な水準を見極めることになるでしょう。