アソシエイテッド・ブリティッシュ・フーズ、リテールの軟化と原料の逆風を背景にFY26の利益見通しを引き下げ

アソシエイテッド・ブリティッシュ・フーズ plcは、通年の収益予想を引き下げ、2026年度の調整後営業利益および調整後1株当たり利益が前年を下回る見込みであることを示しました。この変化は、同社の以前の予測から大きく乖離しており、これまでのサイクルでより堅調だったグローサリーおよび原料部門における課題の増大を反映しています。

16週間の事業セグメント別パフォーマンス

多角的コングロマリットの1月上旬までの16週間の売上高は、複雑なパフォーマンスの状況を示しています。小売セグメントは報告ベースで4％の堅調な成長を達成しましたが、この勢いは他の部分の弱さを埋めることができませんでした。グローサリーセグメントは横ばいで推移し、増減はありませんでしたが、原料部門は3％縮小しました。砂糖事業は2％減少し、農業セグメントはより大きな4％の減少を記録し、全体の収益性に重荷をもたらしています。

連結ベースでは、グループの売上高は報告ベースでわずか1％の増加にとどまりましたが、為替変動を調整すると、実質的には一定の為替レートで1％の減少となります。この狭いトップラインの拡大は、グループが直面している外部環境の厳しさを浮き彫りにしています。

プリマークの軟調なスタートがマージンに疑問を投げかける

同社の旗艦小売ブランドであるプリマークは、会計年度のスタートが著しく難しいものとなっています。パフォーマンスは明らかに混在しており、英国市場がその一端を示しています。プリマークは英国で約3％の売上成長を達成し、同伴して同一店舗売上高は約1.7％拡大しましたが、これは非常に競争の激しい衣料品市場、特にクリスマス商戦期間中の状況を反映した冴えない数字です。

世界的には、プリマークの売上高の推移は内部予想を下回り、経営陣は2026年上半期の見通しを低い単一桁の成長に再調整しました。より重要な点として、同社は今後、プリマークの調整後営業利益率が通年で約10％に落ち着くと予想しており、これは現在の販売勢いが後半も続くことを前提としています。これは、前年をわずかに下回ると予測していた以前のガイダンスから大きく後退したものです。

主要事業の利益圧力

修正された見通しは、プリマークだけにとどまりません。グローサリーおよび原料事業は、2025年の水準をやや下回る調整後営業利益を全年度にわたって達成すると予想されており、これまでの利益は前年比でほぼ横ばいと見込まれていた予想からの反転です。これらの2つのセグメントが、同社のガイダンス引き下げの主な推進力となっています。

一方、農業セグメントの調整後営業利益は2025年のパフォーマンスと一致すると予想されており、砂糖事業は収益性の改善が見込まれています。同社は2026年も砂糖からの小さな調整後営業利益の寄与を期待しています。

経営陣の見解と今後の方針

短期的な逆風にもかかわらず、ABFのリーダーシップは中長期的な展望について慎重なトーンを維持しています。同社は、「厳しい取引条件」が今後数ヶ月続くと予想される一方で、長期的な成長軌道には自信を持っていると述べています。

16週間の取引期間における各事業セグメントの売上高内訳は、1月22日に発表される予定であり、投資家に対して個別の部門パフォーマンスに関する詳細な情報を提供します。