## Warren Buffettがあなたにルールブックを手渡した—あなたはそれを使いますか？60年ぶりに、**ウォーレン・バフェット**は**バークシャー・ハサウェイ**のCEOを辞任しましたが、それを引退と誤解しないでください。オマハの賢者は依然としてすべての重要な決定に深く関与しており、何よりも、彼が何十年も磨き上げてきた投資原則は今もなお強力です。今重要なのはこれです：バフェットは2013年に、所有すべき株と通り過ぎるべき株を分けるための堅牢なフレームワークを示しました。理論上はシンプルです。実践では容赦ない。## すべての株が通過しなければならない二つのテスト**バークシャー・ハサウェイ**への2013年の株主レターで、バフェットとビジネスパートナーのチャーリー・マンガーは、どの株を買うかを決める正確なプロセスを明らかにしました。専門用語を取り除けば、要はこれです：**テスト#1：実際にその収益を予測できるか？**バフェットは推測ゲームをしません。彼は企業を見て、「このビジネスは今後5年以上にわたってどれくらい稼ぐと合理的に見積もれるか？」と問いかけます。無謀な推測ではなく、合理的で防御可能な予測です。答えが「ノー」なら、彼は立ち去ります。これだけです。**テスト#2：価格は適正か？**テスト#1 do you move to Test #2に合格した場合のみです。ここで多くの投資家がつまずきます：バフェットは最良のケースの収益に基づいて株を評価しません。彼は予測収益範囲の*下限*を使います。その保守的な見積もりに対して株価が安いと見えるなら、それは買いです。そうでなければ次に進みます。これだけです。二つのステップ。何百万ドルも稼いだり、節約したり。## これが思ったよりも難しい理由バフェットのフレームワークの優雅さは欺瞞的です。理解するのに五分もあれば十分です。しかし、それを実行するには本当の規律と深い知識が必要です。最大の障壁は？五年先の収益予測を正確に立てることです。バフェットが「コンピテンシーの円」と呼ぶもの—本当に理解している産業や企業です。もし*なぜ*その企業が成長(または縮小)するのかを説明できないなら、それはただのギャンブルです。バフェット自身も、自分の得意分野でミスをしたことがあると認めています。だから彼はリスクを軽減するために二つ目のテストを設けています：常に天井ではなく床を使って評価すること。これが安全マージンです。## 今日実際に通過する株はどれ？注目すべきは、**バークシャー・ハサウェイ**が12四半期連続で純株売り手となり、記録的な現金を蓄えていることです。これは何かを示しています：今のところ、バフェットは彼の基準をクリアする株をますます少なく見積もっています。しかし、存在します。**アッヴィ**は特に注目です。製薬大手はヒュミラの特許切れを乗り越え、多くの予測を覆しました。今後5年間で堅実な収益成長を見込める位置にあります。株価は合理的な評価で取引されており、3%の配当利回りを生み出し、排他的なクラブに属しています：配当キングス (50年以上連続配当増加)。次に**ヌコア**も最近バフェットの目に留まりました。なぜ？データセンターのブーム。インフラ投資の急増。会社のフォワードP/Eは14.5と妥当な範囲であり、今後半十年の成長見通しを考えれば理にかなっています。計算は合います。## 真の質問：このフィルターを実際に使いますか？ほとんどの投資家はバフェットの知恵を読んで頷きます。そして、Twitterをスクロールし、ホットな情報を見て、難しい質問をせずに買ってしまいます。本当にビジネスを理解し、正直に収益を予測し、合理的な価格を待つ覚悟がなければ、このフレームワークは役に立ちません。これは魔法の呪文ではありません。規律です。2026年から始めて、すべての株購入前に一つ質問をしてください：この会社の五年分の収益を合理的に予測できるか？もし「イエス」と答えるのに躊躇するなら、次に進んでください。バフェットは何十年もそれをやってきました。あなたもできるはずです。
バフェット・フィルター：2026年にこれらの2つのハードルをクリアしない限り、どんな株もスキップ
Warren Buffettがあなたにルールブックを手渡した—あなたはそれを使いますか？
60年ぶりに、ウォーレン・バフェットはバークシャー・ハサウェイのCEOを辞任しましたが、それを引退と誤解しないでください。オマハの賢者は依然としてすべての重要な決定に深く関与しており、何よりも、彼が何十年も磨き上げてきた投資原則は今もなお強力です。
今重要なのはこれです：バフェットは2013年に、所有すべき株と通り過ぎるべき株を分けるための堅牢なフレームワークを示しました。理論上はシンプルです。実践では容赦ない。
すべての株が通過しなければならない二つのテスト
バークシャー・ハサウェイへの2013年の株主レターで、バフェットとビジネスパートナーのチャーリー・マンガーは、どの株を買うかを決める正確なプロセスを明らかにしました。専門用語を取り除けば、要はこれです：
テスト#1：実際にその収益を予測できるか？
バフェットは推測ゲームをしません。彼は企業を見て、「このビジネスは今後5年以上にわたってどれくらい稼ぐと合理的に見積もれるか？」と問いかけます。無謀な推測ではなく、合理的で防御可能な予測です。答えが「ノー」なら、彼は立ち去ります。これだけです。
テスト#2：価格は適正か？
テスト#1 do you move to Test #2に合格した場合のみです。ここで多くの投資家がつまずきます：バフェットは最良のケースの収益に基づいて株を評価しません。彼は予測収益範囲の下限を使います。その保守的な見積もりに対して株価が安いと見えるなら、それは買いです。そうでなければ次に進みます。
これだけです。二つのステップ。何百万ドルも稼いだり、節約したり。
これが思ったよりも難しい理由
バフェットのフレームワークの優雅さは欺瞞的です。理解するのに五分もあれば十分です。しかし、それを実行するには本当の規律と深い知識が必要です。
最大の障壁は？五年先の収益予測を正確に立てることです。バフェットが「コンピテンシーの円」と呼ぶもの—本当に理解している産業や企業です。もしなぜその企業が成長(または縮小)するのかを説明できないなら、それはただのギャンブルです。
バフェット自身も、自分の得意分野でミスをしたことがあると認めています。だから彼はリスクを軽減するために二つ目のテストを設けています：常に天井ではなく床を使って評価すること。これが安全マージンです。
今日実際に通過する株はどれ？
注目すべきは、バークシャー・ハサウェイが12四半期連続で純株売り手となり、記録的な現金を蓄えていることです。これは何かを示しています：今のところ、バフェットは彼の基準をクリアする株をますます少なく見積もっています。
しかし、存在します。
アッヴィは特に注目です。製薬大手はヒュミラの特許切れを乗り越え、多くの予測を覆しました。今後5年間で堅実な収益成長を見込める位置にあります。株価は合理的な評価で取引されており、3%の配当利回りを生み出し、排他的なクラブに属しています：配当キングス (50年以上連続配当増加)。
次にヌコアも最近バフェットの目に留まりました。なぜ？データセンターのブーム。インフラ投資の急増。会社のフォワードP/Eは14.5と妥当な範囲であり、今後半十年の成長見通しを考えれば理にかなっています。計算は合います。
真の質問：このフィルターを実際に使いますか？
ほとんどの投資家はバフェットの知恵を読んで頷きます。そして、Twitterをスクロールし、ホットな情報を見て、難しい質問をせずに買ってしまいます。
本当にビジネスを理解し、正直に収益を予測し、合理的な価格を待つ覚悟がなければ、このフレームワークは役に立ちません。これは魔法の呪文ではありません。規律です。
2026年から始めて、すべての株購入前に一つ質問をしてください：この会社の五年分の収益を合理的に予測できるか？もし「イエス」と答えるのに躊躇するなら、次に進んでください。バフェットは何十年もそれをやってきました。あなたもできるはずです。