今すぐAGNC株をポートフォリオに追加すべきか？6か月の上昇はより詳細な検討を必要とする

AGNC Investment Corporation AGNCは、過去6ヶ月で14.2％上昇し、S&P 500の11.8％のリターンを上回り、より広範な業界の2.3％の上昇を大きく凌いでいます。しかし、この話題性のある勢いは、より微妙な投資状況を隠しています。現在の評価が投資の妥当性を示すかどうかを判断するには、真のビジネスの追い風と景気循環的な市場要因を区別する必要があります。

強気の理由：AGNCを支える3つの構造的優位性

住宅ローン金利環境が好転

住宅ローン市場は新たな局面に入りました。2025年12月末時点で、30年固定金利の平均は6.15％となっており、1年前の6.91％から大きく低下しています。連邦準備制度の慎重な姿勢により、2025年に75ベーシスポイントの利下げを行い、2026年に追加の利下げの可能性を示唆していることが、リファイナンス活動に逆風をもたらし続けています。

AGNCのようなモーゲージREITにとって、この環境は収益計算式を再形成します。金利の低下は一時的に純利息収入を圧縮しますが、同時に住宅ローンの新規融資やリファイナンス需要を加速させ、売却益の機会を拡大します。今後2〜3四半期はこの傾向が支援的に働く見込みです。

ポートフォリオのポジショニングは高度なリスク管理を反映

AGNCの最近の四半期報告書は、意図的なリスク軽減策を示しています。2025年9月30日時点で、同社は証券リポとTBAポジションの68％をヘッジしており、最近のボラティリティ急増時に先見の明を持って防御的な姿勢を取ったことがわかります。

高クーポンのAgency MBSへの再配分と非Agencyのエクスポージャーの削減は、資本の規律を示しています。AGNCは900億ドルのAgencyモーゲージ担保証券を保有し、政府保証のキャッシュフローに対して重要なエクスポージャーを維持しており、市場の混乱時に下振れリスクの緩衝材となっています。

配当利回りは他の選択肢と比べて魅力的

13.43％の配当利回りは、セクター平均の12.60％や、競合のAnnaly Capital Management()/market-activity/stocks/nly[NLY]の12.52％を大きく上回っています。2026年12月までの株式買戻しの承認も、株主に優しい資本管理の一環です。ただし、2020年に実施され、その後維持されている25％の配当削減は、配当の持続性に疑問を投げかけています。

弱気の理由：構造的逆風は無視できない

評価プレミアムはファンダメンタルズの裏付けが乏しい

AGNCは、12ヶ月の株価純資産倍率（PBR）1.18倍で取引されており、セクターの中央値0.96倍や、Annalyの1.16倍を大きく上回っています。2025年のコンセンサス収益が18.6％の減少、その後2026年にわずか1.3％の成長にとどまるREITにとって、このプレミアム倍率は過剰に映ります。

マクロ経済の感応度が持続的リスクをもたらす

2025年の最初の9ヶ月間に、AGNCの実質純簿価（TNBV）は大きく減少しました。スプレッドの縮小、イールドカーブの逆転、住宅セクターのストレスは、リターンを制約し続けています。金利が緩和しても、住宅ローン市場のボラティリティは続いており、短期だけでなく長期の見通しに不透明感をもたらしています。

アナリストのコンセンサスは慎重な姿勢を示す

過去1ヶ月間、2025年と2026年の収益予測は横ばいで推移しており、アナリストは大きな上昇の見通しを持っていないことを示しています。このニュートラルな見解は、最近の株価上昇と対照的であり、今後の失望の可能性を示唆しています。

結論：選択的投資家向けの適度なホールド

AGNCは、現状レベルでリスクとリターンのバランスが取れた投資対象です。規律あるポートフォリオ管理、2025年第3四半期時点の流動性($7.2 billion)、および政府支援資産のポジショニングは、実質的な下振れリスクからの保護を提供します。高い配当利回りは、適度なボラティリティに耐えられるインカム志向の投資家に魅力的です。

ただし、プレミアム評価、収益の勢いの低下、マクロ経済の感応度の持続性は、積極的な積み増しには反対の材料となります。現在の価格と実質純資産価値の差は、安全マージンが限定的であることを示しています。

現在のZacksレーティング：#3 $1 ホールド( — バランスの取れたリスクとリターンを反映した適切な評価です。AGNCへの投資を検討する投資家は、ポジションの規模を調整し、短期的なキャピタルアプレシエーションの可能性は限定的であることを受け入れるべきです。