## なぜピーター・ティールの最新ポートフォリオ動向はMicrosoftを真のAI勝者と示唆しているのか

### シフト：ティールは成長銘柄から撤退し、クラウドインフラに集中投資

伝説的なベンチャーキャピタリストであり、Palantirの共同創業者であるピーター・ティールは、第3四半期に目を見張るポートフォリオの再編を行い、詳細な分析に値する動きとなった。彼の最新の13F報告書（ヘッジファンドが管理する資産が$100 百万ドルを超える場合に義務付けられる開示）によると、ティールは2つのAI人気銘柄へのエクスポージャーを大幅に縮小し、予想外のライバル企業の株式を戦略的に積み増した。

数字が示すのは説得力のあるストーリーだ。ティールはかつてQ2末時点でNvidiaの株を53万7千株以上、Teslaの株を27万2千株以上保有していたが、Nvidiaの全保有を売却し、Teslaの保有も65,000株に縮小した。資金は無駄に他のセクターに流れたわけではなく、代わりにAppleとMicrosoftという確立されたテック巨人に再投資された。この動きは、洗練された資本がAI時代の機会をどこに見出しているかを物語っている。

### なぜMicrosoftなのか、AIチャンピオンではなく？

Microsoftの買収は、ティールの同株式に対する過去の関係性を考えると特に興味深い。彼のMicrosoft株との関係は取引的なもので、Q1末には約8万株を保有し、Q2には完全に売却、その後Q3に約5万株を再取得した。このパターンは、彼が魅力的と感じたエントリーポイントで確信を深めていることを示唆している。

投資の論点は、Microsoftがより広範なAIインフラの一角として位置付けられていることに根ざしている。競合他社が独自の生成AIモデルの構築に競っているのに対し、Microsoftは異なる戦略を採用している：パートナーシップとプラットフォームの中立性だ。同社はOpenAIの営利子会社の約27%を保有しているが、Azure—Microsoftのクラウドコンピューティング部門—は、より価値のあるものとなっている：マーケットプレイスだ。

### AzureのAI非依存的アプローチにおける支配

ここにティールが認識している戦略的な巧みさがある。Azureは顧客を特定のAIモデルに縛らない。代わりに、カフェテリア方式を提供している：組織はClaude（Anthropic）、Grok（xAI）、DeepSeekのR1、MetaのLlama、その他多くのモデルを使ってアプリケーションを構築できる。この中立性により、MicrosoftはAIの軍拡競争の参加者からインフラ提供者へと変貌を遂げている。勝者に関係なく利益を得る存在だ。

この戦略の成果は明白だ。Microsoftの2026会計年度第1四半期（9月30日終了）においてAzureは40%の成長を達成し、Microsoftエコシステム内の最重要資産となった。この成熟したクラウド市場での成長率は非常に高く、AIの構築が実際のワークロード拡大を促進していることを示している。これは、単なる市場シェアの奪い合いではなく、実質的な需要拡大を示唆している。

( 市場のタイミングと現在のチャンス

9月30日の報告日以降、Microsoft株は約6%下落しており、今日の買いのチャンスは、ティールがQ3で捕らえたものを上回る可能性がある。株価は6月30日から約2%下落しており、現時点のエントリーはティールの最近の積み増しよりも良好な経済性を持つことを示唆している。

ティールの動きに追随すべきか迷う投資家にとって、根本的な問いは、MicrosoftがAI成長に参加するかどうかではなく（明らかに参加する）、インフラ提供者モデルが他のエクスポージャーと比べてリスク調整後のリターンに優れているかどうかだ。ティールの行動は、そのように信じていることを示しており、特に2026年に向けてAzureの勢いがさらに加速する可能性がある。