大手米国銀行が今週決算を発表、ウォール街は2026年の目標を注視

出典：Coindoo オリジナルタイトル：Big US Banks Report Earnings This Week as Wall Street Watches 2026 Targets オリジナルリンク： 米国の銀行の決算シーズンは今週始まり、投資家は四半期の利益超過だけでなく、より多くの点に注目しています。規制当局が金融セクターに対して明らかに緩やかな姿勢を取る中、国内最大手の銀行は、2026年に向けてパフォーマンス目標を再形成する可能性のある条件の下で報告シーズンに入っています。

報告カレンダーは火曜日にJPMorgan Chase & Co.から始まり、水曜日にはBank of America Corp.、CitiGroup Inc.、Wells Fargo & Co.が続きます。ゴールドマン・サックス・グループとモルガン・スタンレーは木曜日に週を締めくくります。

重要なポイント

• この決算シーズンは短期的な結果よりも将来の収益性目標に焦点を当てています。
• JPMorganとモルガン・スタンレーはすでにリーダーとして評価されており、Bank of America、Citi、Wells Fargoは実行力が向上すればさらに上昇の余地があります。
• 規制の緩和により、2026年までに高いリターンと堅調な銀行株を支える可能性があります。

決算シーズンは四半期の超過だけではない

米国の大手企業の多くはコンセンサス予想を超える結果を出す傾向がありますが、銀行の結果は特に重視されます。これは、経営陣が長期的な収益性目標を再確認または修正する場面であり、これが四半期の数字以上に株価に強い影響を与えることがあります。

銀行にとって、これらの議論はしばしば実質的普通株式資本利益率（ROTCE）に集中します。これらの目標の変更は、投資家の期待を数年にわたってリセットする可能性があります。

なぜROTCEが再び注目されるのか

ROTCEは、銀行がコア資本からどれだけ効率的に利益を生み出しているかを測る指標であり、優先株や無形資産を除外しています。近年、連邦準備制度のストレステストにより、銀行が資本をどれだけ積極的に活用できるかが実質的に制限されてきました。

現在、資本水準は必要最低限を十分に上回っており、銀行はより柔軟に対応できるようになっています。配当金の増加や株式買い戻しの継続は、ROTCEを向上させ、株式数を減少させ、1株当たり利益の成長を支えるための重要な手段となっています。

リーダーと追いつき候補

一部の最大手銀行はすでに公表された収益性目標に達しているか、それを超えています。JPMorganとモルガン・スタンレーはその代表例であり、これが彼らが同業他社と比較してプレミアム評価を受けている理由の一つです。ゴールドマン・サックスも、堅調な資本市場活動に支えられ、目標範囲の中間付近に位置しています。

より議論の余地があるのは、Bank of America、Citi、Wells Fargoです。これらの銀行はまだ自らのROTCE目標を下回っており、経営陣の実行次第で改善の余地があります。Wells Fargoの場合、成長制限の撤廃により、収益性が最終的に加速するとの期待が高まっています。

評価は期待の不均衡を反映

市場の価格付けはこの差を反映しています。最近のROTCE結果が最も良好な銀行は、最も高い株価純資産倍率や予想PERを示しています。一方、目標に向かって努力している銀行は、楽観的なアナリストの見方にもかかわらず、低い評価で取引されています。

このグループ内で特に目立つのはCitiです。長年の再構築と低収益性ビジネスの縮小を経て、実質純資産価値をわずかに上回り、主要銀行の中で最も低い予想PERを示しています。投資家は、今後のガイダンスが持続的な回復を確認できるかどうかにますます注目しています。

2026年に向けたより友好的な背景

個別の銀行戦略を超えて、より広範な環境も支援的となる可能性があります。現米政権下での規制の緩和は、長期的な資本制約を緩和し、より強力な取引、トレーディング活動、資産運用の流れが手数料収入を押し上げるでしょう。

今週の決算発表に伴い、市場は利益数字だけでなく、銀行経営陣が資本配分、収益性目標、成長計画についてどれだけ自信を持って話すかにも注目します。これらのシグナルは、2026年までに銀行株のパフォーマンスを形成する可能性があります。