ディズニーの2026年の今後：エンターテインメント大手の未来についての4つの大胆な見解

CEO後継決定が今年やってくる

ボブ・アイガーの退任スケジュールは2026年末に確定しており、取締役会はすでに彼の後任を早期に公表する意向を示しています。これは必ずしも最初の計画ではありませんでした — 2020年のアイガーの突然の退任により、ボブ・チャペックの混乱した引き継ぎが行われ、その直前にCOVID-19によるテーマパークの閉鎖がありました。その失敗は、ディズニーのリーダーシップに急ぎすぎる移行の教訓をもたらしました。

しかし、ここにひとつのひねりがあります：アイガー復帰後の株価のパフォーマンスが軟調であるにもかかわらず、内部者が指揮を執ることが予想されます。2022年11月にアイガーがCEOの役割を取り戻して以来、ディズニーの株価は26％上昇していますが、S&P 500は72％急騰しています。これは痛烈な差です。通常、このようなパフォーマンスの低迷は外部からの血を求めるサインですが、ディズニーの複雑さはあまりにも深いため、外部採用には何年もかかるでしょう。同社の基本的な財務状況は堅調であり、ウォール街もそれをまだ十分に評価していません。

メディア統合期間中、ディズニーは財布の紐を締める

昨年はメディア業界にとって混乱の年でした。パラマウントはパラマウント・スカイダンスに売却され、他の資産は新しい運営先を模索しました。その時点でディズニーは傍観者に徹し、2026年も同じ態度を取るでしょう。

理由は創造的な自信ではありません — ディズニーはこれまでピクサー、マーベル、ルーカスフィルム、21世紀フォックスに対して大規模な投資を喜んで行ってきました。代わりに、それは計算された戦略です：同社は最近の買収を消化し続けており、反トラスト規制当局は巨大な取引に対してより厳しくなっています。もう一つの大規模な買収は、ディズニーにとって今必要のない規制当局の監視を招く可能性があります。

スタジオのエンジンは絶好調

『アバター：火と灰』は今年、世界で$1 億ドルを超えた3作目の映画となり、ディズニーがすべてリリースしました。また、2024年以降のすべての$1 億ドル超えの映画も所有しています。これは偶然ではなく、産業の実力です。

2026年に向けて、『アベンジャーズ：ドゥームズデイ』はホリデーシーズンを支配する位置にあります。2019年には、『アベンジャーズ：エンドゲーム』は単なるトップ映画ではなく、世界中のすべての映画館で圧倒的なヒット作でした。ディズニーのパイプラインは、同じパフォーマンスの再現が現実的であることを示唆しています。

中国の『ネ・ザ・2』は2025年の世界興行収入をリードしましたが、ディズニーは過去6年で2回トップの座を獲得しています。その勢いは、2026年にその王冠を取り戻す方向に向かっています。1つのスタジオが最も重要なフランチャイズエンジンを支配しているとき、配給の優位性は避けられません。

株価の勢いはビジネスに追随すべき

ディズニーの株価は昨年わずか3％上昇し、S&P 500の上昇に大きく遅れました。この5年のうち4年が市場のパフォーマンス不足のパターンであり、ついにこれが変わる可能性があります。

ここでの物語の変化は重要です。収益成長は表面上は平凡に見えますが、実際のストーリーは利益にあります — 二桁成長が見込まれています。さらに重要なのは、ストリーミング事業が2024会計年度に黒字化したことです。この転換点は、コンテンツの巨大企業を評価するウォール街の見方を再構築しました。ディズニーはもはや単なるレガシー放送局ではなく、比類なきコンテンツ力を持つ競争力のあるストリーミング運営者です。

CEOの明確さ、2026年までのスタジオ支配、規律ある資本配分、そしてストリーミングの収益性の組み合わせにより、ディズニーは長年S&P 500に対してつまずいてきた後、市場を最終的に打ち負かす条件を整えつつあります。