Kratos Defense株、契約獲得と予算拡大で45%急騰—しかし評価額に懸念も

ラリーの現実チェック

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS)は、3つの要因が重なり合ったことで、週次で45％の劇的な上昇を経験しました。これらの要因は、新たに確保された海兵隊の契約、2027年の米国防予算案の拡大、そして高まる地政学的緊張です。見出しは強気ですが、根底にある評価額は異なるストーリーを語っています。

実際に動きを促しているもの

今週は、防衛請負業者全体にとって重要な週となりました。国際的な動きや、防衛予算の引き上げ提案（2026年の(兆ドルから2027年には$1 兆ドルへ増加)）の発表を受けて、投資家は航空宇宙・防衛銘柄に大きく資金を回しました。特にKratosにとってのきっかけは、Northrup Grummanと新たに契約を結び、F-35のような有人プラットフォームと連携して運用される無人航空システムの開発を行うことでした。

同社のコアコンピタンスである自律型ドローンシステムと衛星通信インフラは、新たな戦争のパラダイムの中で重要な位置を占めています。直近の四半期だけでも、この勢いは明らかで、売上高は前年比26％増加し、経営陣は2026年に15％〜20％、2027年に18％〜23％の成長を見込んでいます。

誰も語らない評価額の問題

ここで物語は崩れ始めます。Kratosは現在、$19 十億ドルの時価総額を持ちながら、年間売上高はわずか13億ドルです。これにより、株価収益率（PER）は900倍を超えています。これは、たとえ高成長の防衛サプライヤーであっても、基本的な合理性を超えた数字です。

政府の契約は本質的に利益率が圧縮された構造の下で運営されており、価格設定力は限定的です。Kratosはこの利益率制約のある環境で競争しており、売上高の成長が自動的に利益の拡大を意味しません。株価の現在の水準と売上高倍率を同業他社と比較すると、Kratosは成長だけでは正当化できないプレミアムで取引されています。

投資判断

ラリー後の評価額は、Kratosにとって魅力的なエントリーポイントではありません。ビジネスのストーリーは依然として説得力があります。防衛支出の拡大、無人システムの採用、確保された契約は長期的な売上の推移を支えていますが、現時点の株価は基本的な価値創造を超えています。調整を待ってからポジションを開始または追加するのが賢明です。

拡大する防衛予算の中で、あまり注目されていない候補者がより合理的な倍率で取引されている可能性もあります。Kratosはすでにその上昇局面を迎えています。今買っている投資家は、モメンタムを買っているだけで、安全域を確保しているわけではありません。