天然ガス価格が変動し続ける理由：市場の推進要因を詳しく分析

天然ガス価格は孤立して動くものではなく、供給、需要、天気予報の複雑な相互作用によって左右されます。木曜日、2月のNymex天然ガス (NGG26)は0.118下落し、3.35％の下落を示し、商品市場におけるセンチメントの変化の速さを浮き彫りにしました。

需要側：気温予報が重要

今後1週間の米国の気温が平年より高めに推移することは、天然ガス価格にとって大きな逆風です。気象予報士が西部や中央部で平年より高い気温を予測すると、天然ガスの暖房需要は通常縮小します。これは木曜日にまさに起こったことで、穏やかな天気の見通しが他の支援要因にもかかわらず価格を圧迫しました。

生産は歴史的水準付近で推移

米国の天然ガス生産は引き続き記録高付近で運用されており、価格に重しをかけています。EIAは最近、2025年の生産予測を107.74 bcf/日に引き上げ、11月の見積もりの107.70 bcf/日からわずかに上昇しました。木曜日のLower-48のドライガス生産は111.0 bcf/日で、供給能力の強さを反映しています。

アクティブなガス掘削リグも2年ぶりの高水準を記録しており、市場に対する生産者の自信を示しています。1月2日までの週でリグ数は2減少し125リグとなりましたが、これは2024年9月の4.5年ぶりの最低の94リグを大きく上回っています。

在庫引き出し：複雑なシグナル

木曜日のEIA在庫報告によると、先週の天然ガス在庫は119 bcf減少し、市場予想の113 bcfを上回り、5年平均の92 bcfを大きく超えました。表面上は、大きな引き出しは強気材料ですが、価格は依然として下落しました。

1月2日時点で、天然ガス在庫は前年比3.5％減少しましたが、5年季節平均より1.0％高く、十分な供給レベルを示しています。この状況は、予想以上の引き出しでも上昇の勢いを維持できなかった理由を説明しています。

LNG輸出と電力需要

木曜日のLNG純流量は19.2 bcf/日まで増加しました。一方、1月3日までの週の米国の電力出力は前年比6.7％増の82,732 GWhに達し、52週の出力は3.0％増の4,306,606 GWhとなりました。これらの支援指標は、天候に関連した需要懸念を克服するには十分ではありませんでした。

結論

天然ガス価格は、単一の要因だけで動くわけではなく、天気予報、生産レベル、在庫の動き、輸出需要などが相互に作用しています。木曜日の価格下落は、暖かい気温が他の支援指標を覆い隠すことがあり、季節パターンがエネルギー市場の価格形成において重要な役割を果たし続けていることを示しています。