大豆複合体全体で強さが浮上、輸出の勢いが鈍化

大豆コンプレックスは昼間の取引中に顕著な回復力を示し、ミールと油の契約が堅調な上昇を記録しました。大豆ミール先物は30セント上昇して$1.20に達し、米国大豆油価格もセッション中に30から40ポイントの上昇を見せて強さを示しました。豆の契約自体も2から5¾セント上昇し、セクター全体にわたって混合ながらも概ね支援的なトーンを作り出しています。

現金市場の動向と物理的な動き

cmdtyViewの全国平均現金豆価格は$9.91で、前回の水準から3セント上昇しています。1月の納品活動は引き続き行われ、昨晩だけで84契約が決済されました—ミールに対して52契約、油先物に対して166契約です。より重要なことに、USDAは未公開の目的地に向けた198,000メートルトンの大豆の民間輸出販売を報告し、国際的な需要が継続していることを示しています。

輸出販売は過去のペースに遅れ

現在のUSDAの輸出販売コミットメントは1月1日時点で28.576 MMTに達しており、これは同機関の年間輸出予測の64%に過ぎません。これは通常の82%の平均販売ペースを大きく下回っています。年初来の比較では2024/25年の同時期と比べて29%増加していますが、実際の出荷量は異なる状況を示しています。出荷量は現在16.347 MMTで、前年同期比で45%減少しており、市場はUSDA予測の37%にとどまっており、歴史的な57%の平均ペースを大きく下回っています。

中国の市場介入と今後の見通し

中国の国営穀物備蓄機関であるSinograinは、2022年から2025年の在庫から調達した輸入大豆110万メートルトンのオークションを1月13日に実施すると発表しました。この動きは、中国の供給に対する潜在的な需要を示唆しています。今後については、月曜日に発表予定のUSDAのWASDEレポートが、Bloombergのアナリストのコンセンサスによると、2025/26年の大豆の期末在庫を2億9500万ブッシェルと予測しており、これは月次で5百万ブッシェルの増加となり、短期的な価格に影響を与える可能性があります。

契約ごとの動き

先物の1月26日契約は$10.52¾で引け、5¾セント上昇しました。一方、近接の現金市場はこれと同じく$9.91で堅調を維持しています。3月26日契約は2¾セント上昇して$10.64に達し、5月26日契約は2½セント上昇して$10.75¾で取引を終えました。新作穀物の不確実性が残る中、季節的なパターンを反映して前倒しのカーブの徐々の急峻化が見られます。