貴金属市場には効率性の問題があります。金は地政学的な不安と中央銀行の買い増しによる記録的な名目価格で見出しを飾る一方、工業の基盤となるパラジウムは、希少性と基本的な需要プロファイルに対して歴史的な割引価格で取引されています。2026年に近づくにつれ、データは説得力のある状況を描いています：この割安感は今年中に解消される可能性があります。## 価値評価のパラドックス：なぜプラチナと金の比較がこれほど重要なのか数十年にわたり、プラチナは金よりもプレミアムを持っていました。これは地質学的に理にかなっており、プラチナは地殻中で約30倍希少です。しかし、2025年12月までに、その関係は完全に逆転しました。金は現在、オンスあたりの価格でプラチナの約1.4倍で取引されており、歴史的なほぼ同等の水準から大きく乖離しています。この乖離は単なる学術的な好奇心ではありません。平均回帰は強力な市場の力です。比率が1:1に向かって正規化され、金が下落しない場合、プラチナ価格は大幅な上昇を必要とします。歴史的平均に部分的に修正されるだけでも、早期の投資家にとって意味のある上昇の可能性をもたらすでしょう。最近の金の記録高は、価値投資家が通常求める安全マージンを奪い去っています。プラチナは異なるものを提供します：下落リスクの保護と爆発的な上昇ポテンシャルを包み込んでいます。## 物理的な現実：採掘業者が簡単に解決できない構造的供給不足評価だけでは市場を動かしません—希少性が動かします。プラチナ市場は本物の構造的不足に直面しています。世界プラチナ投資評議会によると、2025年は供給を上回る需要が3年連続となり、短fallは85万から96万6千オンスに達しました。これは景気循環的な弱さではなく、地理的および経済的に制約された供給の底を反映しています。南アフリカは世界のプラチナ生産の約70%を占めていますが、その地域は逆風に直面しています。- **電力インフラの危機：** Eskomの電力網の不安定さにより、深層鉱山の操業が制限されています。プラチナ採掘は安定した電力供給なしには運営できません。- **共生成品の経済性：** プラチナはパラジウムやロジウムとともに地中から採掘されます。これらの伴う金属が弱くなると、鉱山業者はプラチナの強さに関係なく生産増加を経済的に正当化できなくなります。リサイクルも従来の二次供給源として期待外れです。金利の上昇と経済の不確実性により、消費者は車両を長く保持し、触媒コンバーターのスクラップの市場への返戻を遅らせています。## 需要の津波：2026年に理論から商業現実へ供給制約が強まる一方、需要は二つの異なる軌道で加速しています。第一は水素経済への移行で、2026年に理論から実運用へと進みます。プラチナは次の重要な触媒として機能します。- **PEM電解槽：** 電気と水を大量にグリーン水素に変換- **燃料電池システム：** 重輸送の電力供給やデータセンター、グリッドインフラの電力生成ヨーロッパや中東の大規模導入プロジェクトは、計画段階から商業運用へと移行し、予測を実際の購入注文に変えています。産業需要を超えて、投資の流れも同様に注目に値します。2025年の中国のプラチナ投資家の関心は約47%増加し、プラチナや金のどちらが高価かという認識が投資の重要な問いとなりつつあります。プラチナは純粋な工業資産から、伝統的な貴金属と並ぶ価値保存・通貨ヘッジとしての地位に移行しています。## チャンスの捕捉：プラチナエクスポージャーの仕組み多くの投資家にとって、物理的なプラチナの金塊は物流上の課題—ディーラーのマークアップ、輸送費、安全保障コスト—によりリターンが削られます。abrdnのPhysical Platinum Shares ETF (NYSEARCA: PPLT)はこれらの障壁に直接対処します。グラントトラストとして構成され、ロンドンとチューリッヒの金庫に割り当てられた物理的なプラチナバーを半年に一度検査し、真正性を確認します。ファンドはスポットプラチナ価格から年次経費比率0.60%を差し引いた価格に連動します。**税務上の注意点：** IRSはPPLTをコレクタブル（収集品）として分類しており、株式ではありません。長期保有の場合、最大28%の税率が適用され、通常の15-20%のキャピタルゲイン税率とは異なります。これは税引き後のリターンに影響します。## 2026年のリスクとリターンの計算プラチナは2026年に、歴史的な割安感、採掘業者が埋めるのが難しい供給不足、そして概念から生産へと拡大する新たな需要の触媒という稀有な特性を備えて年を迎えます。リスクも存在します—世界的な景気後退により工業需要が減少する可能性もありますが、非対称性は明らかに価格上昇に傾いています。金の記録的な上昇に遅れて参加したと感じる投資家にとって、プラチナは貴金属ブルマーケットのセカンドアクトの機会を提供します。希少性、工業的必要性、投資需要の認識の始まりに支えられています。
プラチナの長らく待ち望まれた上昇：なぜ2026年が金にやっとライバルが登場する年になる可能性があるのか
貴金属市場には効率性の問題があります。金は地政学的な不安と中央銀行の買い増しによる記録的な名目価格で見出しを飾る一方、工業の基盤となるパラジウムは、希少性と基本的な需要プロファイルに対して歴史的な割引価格で取引されています。2026年に近づくにつれ、データは説得力のある状況を描いています：この割安感は今年中に解消される可能性があります。
価値評価のパラドックス：なぜプラチナと金の比較がこれほど重要なのか
数十年にわたり、プラチナは金よりもプレミアムを持っていました。これは地質学的に理にかなっており、プラチナは地殻中で約30倍希少です。しかし、2025年12月までに、その関係は完全に逆転しました。金は現在、オンスあたりの価格でプラチナの約1.4倍で取引されており、歴史的なほぼ同等の水準から大きく乖離しています。
この乖離は単なる学術的な好奇心ではありません。平均回帰は強力な市場の力です。比率が1:1に向かって正規化され、金が下落しない場合、プラチナ価格は大幅な上昇を必要とします。歴史的平均に部分的に修正されるだけでも、早期の投資家にとって意味のある上昇の可能性をもたらすでしょう。最近の金の記録高は、価値投資家が通常求める安全マージンを奪い去っています。プラチナは異なるものを提供します：下落リスクの保護と爆発的な上昇ポテンシャルを包み込んでいます。
物理的な現実：採掘業者が簡単に解決できない構造的供給不足
評価だけでは市場を動かしません—希少性が動かします。プラチナ市場は本物の構造的不足に直面しています。世界プラチナ投資評議会によると、2025年は供給を上回る需要が3年連続となり、短fallは85万から96万6千オンスに達しました。これは景気循環的な弱さではなく、地理的および経済的に制約された供給の底を反映しています。
南アフリカは世界のプラチナ生産の約70%を占めていますが、その地域は逆風に直面しています。
リサイクルも従来の二次供給源として期待外れです。金利の上昇と経済の不確実性により、消費者は車両を長く保持し、触媒コンバーターのスクラップの市場への返戻を遅らせています。
需要の津波：2026年に理論から商業現実へ
供給制約が強まる一方、需要は二つの異なる軌道で加速しています。第一は水素経済への移行で、2026年に理論から実運用へと進みます。プラチナは次の重要な触媒として機能します。
ヨーロッパや中東の大規模導入プロジェクトは、計画段階から商業運用へと移行し、予測を実際の購入注文に変えています。
産業需要を超えて、投資の流れも同様に注目に値します。2025年の中国のプラチナ投資家の関心は約47%増加し、プラチナや金のどちらが高価かという認識が投資の重要な問いとなりつつあります。プラチナは純粋な工業資産から、伝統的な貴金属と並ぶ価値保存・通貨ヘッジとしての地位に移行しています。
チャンスの捕捉：プラチナエクスポージャーの仕組み
多くの投資家にとって、物理的なプラチナの金塊は物流上の課題—ディーラーのマークアップ、輸送費、安全保障コスト—によりリターンが削られます。abrdnのPhysical Platinum Shares ETF (NYSEARCA: PPLT)はこれらの障壁に直接対処します。グラントトラストとして構成され、ロンドンとチューリッヒの金庫に割り当てられた物理的なプラチナバーを半年に一度検査し、真正性を確認します。ファンドはスポットプラチナ価格から年次経費比率0.60%を差し引いた価格に連動します。
税務上の注意点： IRSはPPLTをコレクタブル（収集品）として分類しており、株式ではありません。長期保有の場合、最大28%の税率が適用され、通常の15-20%のキャピタルゲイン税率とは異なります。これは税引き後のリターンに影響します。
2026年のリスクとリターンの計算
プラチナは2026年に、歴史的な割安感、採掘業者が埋めるのが難しい供給不足、そして概念から生産へと拡大する新たな需要の触媒という稀有な特性を備えて年を迎えます。リスクも存在します—世界的な景気後退により工業需要が減少する可能性もありますが、非対称性は明らかに価格上昇に傾いています。
金の記録的な上昇に遅れて参加したと感じる投資家にとって、プラチナは貴金属ブルマーケットのセカンドアクトの機会を提供します。希少性、工業的必要性、投資需要の認識の始まりに支えられています。