## 基盤：これら5銘柄が重要な理由ウォーレン・バフェットがCEOを退任した際、投資界は彼の指紋がバークシャー・ハサウェイの保有銘柄にまだ残っているかどうか疑問に思った。答えはイエスだ。会長兼最大の株主（議決権30.4%）として、バフェットの投資哲学はすべてのポジションに深く根付いている。そして、その影響は今やポートフォリオの約2/3を占める5つのコア銘柄に最も顕著に現れている。新CEOのグレッグ・エイベルは、これらのポジションを大きく再構築しないと公言している。この安定性は、これらの保有に対する確信のレベルを物語っている。バフェットが築き上げたものと、その持続性の理由を見ていこう。## アップル：エコシステムのプレイヤーアップルはバークシャーのポートフォリオの中で最も注目されており、総保有比率は21.1%、保有株数は2億3,800万株だ。はい、過去数年でバフェットは大幅に削減したが、iPhoneメーカーは彼にとって手の届かない存在のままだ。理由は簡単だ：アップルのエコシステムのロックインはほぼ比類なきものだ。一度iPhoneにコミットしたユーザーは、他の選択肢に乗り換える可能性は低い。さらに、スマートグラスの可能性もある。バフェットは常に、何十億人の人々のために実際の問題を解決する企業を信じてきた。もしアップルがウェアラブルAIインターフェースで成功すれば、その見返りは大きいだろう。## アメリカン・エキスプレス：「永遠の保有」バフェットは明確に、アメリカン・エキスプレスはバークシャーが永遠に保有する株だと述べている。その言葉には重みがある。金融サービス会社であり、ポートフォリオの18.3%を占める二番目に大きなポジションだ。アメックスの特徴は何か？それは高品質な顧客層だ。裕福なカード会員は強い忠誠心を持ち、予測可能な支出パターンと低いデフォルト率を誇る。これは模倣しにくい堀（moat）を生み出している。エイベルはこれを理解しており、手を加えることはないだろう。## バンク・オブ・アメリカ：逆張りの賭け$31 10.2%のポートフォリオの中で(億ドル相当の株式を保有し、バンク・オブ・アメリカはバフェットの伝統的な銀行業への信頼を示している。彼の銀行株への熱意は数年前に冷めたが、BACの予想PER12.7は依然として魅力的だ。配当利回りも重要だ。バークシャーは単なる上昇期待だけでなく、安定した収入も得ている。ただし、エイベルがこのポジションを積極的に増やすことは期待しない方が良い。これは成長の機会というよりは、「保有して配当を受け取る」タイプの株だ。## コカ・コーラ：時代を超えたクラシックコカ・コーラはおそらくバフェットにとって最も個人的な保有銘柄だ。彼はこれを最も長く所有しており、日常的に製品を消費していることで有名だ。保有株数は4億株で、4番目に大きな保有銘柄であり、手放せない存在だ。ビジネスの本質はシンプルだ：消費者の嗜好の継続性、価格設定力、そして世界的な流通網。バフェットは何十年も前にコカ・コーラを買い、その後一度も振り返らなかった。エイベルは、長年にわたり市場サイクルを通じて実績を積んできたレガシーなポジションを乱すことはしないと知っている。## シェブロン：エネルギーの要トップ5の最後を飾るのはシェブロンで、保有株数は1億2200万株だ。これは、バフェットが公に賞賛してきたオクシデンタル・ペトロリアムに対しても同様だ。石油・ガス大手の4.5%の配当利回りは、信頼できる収入源となり、バークシャーはこれを再投資または他の用途に回している。バフェットはシェブロンを何度も削減しており、エネルギーへのエクスポージャーを減らす意向も示している。それでも、バークシャーは重要な持ち分を維持するだろう。エネルギー株は景気後退時のバランスを保ち、資産売却を強いることなくバークシャーの運営資金を支える。## 大局観これらの5つのポジションは偶然ではない。彼らはバフェットのコアとなる考え方を表している：素晴らしいビジネスの一部を適正価格で所有し、何十年も保有し続けること。アメリカン・エキスプレスとコカ・コーラは無期限に保有できるだろう。アップル、バンク・オブ・アメリカ、シェブロンは、追加の分散と収入源を提供している。エイベルのこれらの保有銘柄への継続性は、弱さではなく確証だ。いくつかのポートフォリオは非常に良く構築されており、最良の策はそのまま維持することだ。これがバフェットの教訓であり、その後継者もそれを心に留めている。
バフェットのコア戦略がバークシャー・ハサウェイのポートフォリオの65%を固定化する方法
基盤：これら5銘柄が重要な理由
ウォーレン・バフェットがCEOを退任した際、投資界は彼の指紋がバークシャー・ハサウェイの保有銘柄にまだ残っているかどうか疑問に思った。答えはイエスだ。会長兼最大の株主（議決権30.4%）として、バフェットの投資哲学はすべてのポジションに深く根付いている。そして、その影響は今やポートフォリオの約2/3を占める5つのコア銘柄に最も顕著に現れている。
新CEOのグレッグ・エイベルは、これらのポジションを大きく再構築しないと公言している。この安定性は、これらの保有に対する確信のレベルを物語っている。バフェットが築き上げたものと、その持続性の理由を見ていこう。
アップル：エコシステムのプレイヤー
アップルはバークシャーのポートフォリオの中で最も注目されており、総保有比率は21.1%、保有株数は2億3,800万株だ。はい、過去数年でバフェットは大幅に削減したが、iPhoneメーカーは彼にとって手の届かない存在のままだ。
理由は簡単だ：アップルのエコシステムのロックインはほぼ比類なきものだ。一度iPhoneにコミットしたユーザーは、他の選択肢に乗り換える可能性は低い。さらに、スマートグラスの可能性もある。バフェットは常に、何十億人の人々のために実際の問題を解決する企業を信じてきた。もしアップルがウェアラブルAIインターフェースで成功すれば、その見返りは大きいだろう。
アメリカン・エキスプレス：「永遠の保有」
バフェットは明確に、アメリカン・エキスプレスはバークシャーが永遠に保有する株だと述べている。その言葉には重みがある。金融サービス会社であり、ポートフォリオの18.3%を占める二番目に大きなポジションだ。
アメックスの特徴は何か？それは高品質な顧客層だ。裕福なカード会員は強い忠誠心を持ち、予測可能な支出パターンと低いデフォルト率を誇る。これは模倣しにくい堀（moat）を生み出している。エイベルはこれを理解しており、手を加えることはないだろう。
バンク・オブ・アメリカ：逆張りの賭け
$31 10.2%のポートフォリオの中で(億ドル相当の株式を保有し、バンク・オブ・アメリカはバフェットの伝統的な銀行業への信頼を示している。彼の銀行株への熱意は数年前に冷めたが、BACの予想PER12.7は依然として魅力的だ。
配当利回りも重要だ。バークシャーは単なる上昇期待だけでなく、安定した収入も得ている。ただし、エイベルがこのポジションを積極的に増やすことは期待しない方が良い。これは成長の機会というよりは、「保有して配当を受け取る」タイプの株だ。
コカ・コーラ：時代を超えたクラシック
コカ・コーラはおそらくバフェットにとって最も個人的な保有銘柄だ。彼はこれを最も長く所有しており、日常的に製品を消費していることで有名だ。保有株数は4億株で、4番目に大きな保有銘柄であり、手放せない存在だ。
ビジネスの本質はシンプルだ：消費者の嗜好の継続性、価格設定力、そして世界的な流通網。バフェットは何十年も前にコカ・コーラを買い、その後一度も振り返らなかった。エイベルは、長年にわたり市場サイクルを通じて実績を積んできたレガシーなポジションを乱すことはしないと知っている。
シェブロン：エネルギーの要
トップ5の最後を飾るのはシェブロンで、保有株数は1億2200万株だ。これは、バフェットが公に賞賛してきたオクシデンタル・ペトロリアムに対しても同様だ。石油・ガス大手の4.5%の配当利回りは、信頼できる収入源となり、バークシャーはこれを再投資または他の用途に回している。
バフェットはシェブロンを何度も削減しており、エネルギーへのエクスポージャーを減らす意向も示している。それでも、バークシャーは重要な持ち分を維持するだろう。エネルギー株は景気後退時のバランスを保ち、資産売却を強いることなくバークシャーの運営資金を支える。
大局観
これらの5つのポジションは偶然ではない。彼らはバフェットのコアとなる考え方を表している：素晴らしいビジネスの一部を適正価格で所有し、何十年も保有し続けること。アメリカン・エキスプレスとコカ・コーラは無期限に保有できるだろう。アップル、バンク・オブ・アメリカ、シェブロンは、追加の分散と収入源を提供している。
エイベルのこれらの保有銘柄への継続性は、弱さではなく確証だ。いくつかのポートフォリオは非常に良く構築されており、最良の策はそのまま維持することだ。これがバフェットの教訓であり、その後継者もそれを心に留めている。