金に連動した暗号資産が波紋を呼ぶ：2025年にPAXGが従来の貴金属投資を上回る理由

誰も語らない注目の新星

ほとんどの暗号通貨愛好家はビットコインに注目しているが、実は過去1年で2.64%下落している一方、別の資産クラスが静かに注目を集めている。Pax Gold (PAXG)は、実物の金に裏付けられたブロックチェーンベースのステーブルコインで、今年は71.74%急騰し、金の驚異的なブルランを反映している。現在の価格は約$4.63Kで、時価総額は**$1.77億ドル**を超えており、この金連動暗号通貨は今まさに$500 投資家にとって最も魅力的な機会の一つとなっている。

対照的に、Ethereumは2025年に**4.66%**下落しているのに対し、PAXGは上昇を続けている。この乖離は重要な問いを投げかける：資本の流れ先を見直す時期なのか？

金に裏付けられたステーブルコインの仕組み理解

ほとんどのステーブルコインは、1:1の比率で米ドルにペッグされているというシンプルな前提に基づいている。しかし、市場の一部は異なるアプローチを取っており、実物資産やコモディティに連動させている。金に裏付けられたステーブルコインは、この革新的な進化を示す例だ。

PAXGとTether Goldは、現在このカテゴリーを支配しており、時価総額で世界のトップ50暗号通貨の中に入っている。両者は似たような仕組みで、金のスポット価格に直接連動した評価を維持しているため、金が上昇すればトークンの価値も上がる。

技術的な基盤も重要だ。PAXGはEthereum上のトークンとして機能し、各ユニットは1トロイオンスの実物金に裏付けられている。この金はロンドンの金庫に保管されており、Paxos Trust Companyというニューヨーク規制の金融機関が管理している。所有権は金属に対する直接的な請求権に変換されており、理論上はいつでもデジタルトークンを実物の金塊に交換できる。

PAXGと従来の金ETFの比較：実用的な違い

従来の投資家は、iShares Gold TrustやSPDR Gold Sharesのようなファンドを通じて金にアクセスしてきた。これらは長年市場を支配し、金塊を自宅で保管するリスクを避けつつ受動的なエクスポージャーを提供している。

しかし、ブロックチェーンを利用した代替手段がその計算を変えつつある。構造的な利点を考えてみよう。

コスト効率：従来の金ETFは年次管理費を請求し、そのコストは時間とともに積み重なる。PAXGはこの負担を排除し、資産を直接所有できる。

取引の柔軟性：ETFは市場時間内でしか取引できないが、PAXGは対応するブロックチェーンプラットフォーム上で24時間365日取引可能で、真の常時流動性を提供する。

部分所有：デジタルトークンは真の分割所有を可能にし、物理的な金塊や高価なETF株を購入するよりも参入障壁を低くしている。

保管と透明性：ブロックチェーンは所有権の検証可能な記録を提供し、規制されたカストディアンが金庫管理の重責を担う。

これらの効率性の向上は、長期的には総リターンにおいて重要な差を生む。

パフォーマンスの背景：今が重要な理由

2025年の金の回復は、地政学的緊張、インフレ懸念、通貨の変動といったマクロ経済の動きによるものだ。PAXGはこの動きをデジタルインフラ上で捉えている。

特に興味深いのは、暗号通貨市場全体のパフォーマンスが振るわない中で、この金連動暗号通貨が好調を維持している点だ。ポートフォリオの分散において、この資産は稀有な存在であり、かなりの上昇余地と実物金の裏付けによる下値保護の両方を提供している。

投資前の重要な考慮点

PAXGの運命は完全に金の動きに依存している。今年の上昇は印象的だが、市場は循環的だ。金やPAXGが2026年までこの勢いを維持する保証はない。トークンの爆発的な成長は2024年以降に加速したものであり、長期的なパフォーマンスチャートはより穏やかな過去の推移を示している。

また、ブロックチェーンを利用した金へのアクセスは構造的な利点をもたらす一方で、従来の金融と異なる運用リスクも伴う。デジタル資産のカストディに関する規制の明確化も進行中だ。

投資の基本的な考え方はシンプルだ：金の価値が今後も上昇すると信じるなら、PAXGは効率的で現代的な投資手段となる。一方、金の持続性に懐疑的なら、これは適さないだろう。

ビットコインやイーサリアムが赤字の市場で、暗号通貨のエクスポージャーを求める$500 投資家にとって、PAXGは差別化された魅力的な選択肢となる。