2026年の景気後退懸念：歴史的データが示す、景気後退時に投資すべき株式が長期的に勝つ理由

経済見通しに関する質問

ほとんどの主流経済学者は、2026年の米国の景気後退を予測していません。J.P.モルガン・グローバルリサーチは確率をわずか35％と見積もり、ニューヨーク連邦準備銀行の財務省利回りスプレッドに基づく景気後退確率はさらに低いです。それでも、経済予測は保証されたものではありません。もし予期せぬ事態が起こったらどうでしょうか？そのようなシナリオで投資家は株式を買い続けるべきでしょうか、それとも控えて待つべきでしょうか？歴史的な記録は、いくつかの説得力のある答えを提供しています。

10年にわたる下落パターン (しかしながらニュアンスを持って)

1957年3月にS&P 500が現代の500銘柄構成になって以来、アメリカは10回の景気後退を経験しています。景気後退の年そのものは、状況は厳しいものです。1957年の最初の景気後退では、指数は11％下落しました。1973年の石油危機は19％の下落を引き起こしました。2008年の金融危機では、2008年自体で41％の壊滅的な下落をもたらしました (ただし、S&Pは実際には2007年にわずか4％の上昇を記録しており、そこから始まっています)。

しかし、多くの景気後退の年は赤字を示しています。例外は、景気後退が遅れて始まったり、数ヶ月だけ続いた場合に限られます—例えば1980年は、早期の景気後退にもかかわらず指数は24％反発し、2020年はCOVIDの落ち込みが短期間で済み、指数は16％上昇しました。

即座に得られる結論は明らかです：株式市場の下落は経済の縮小に伴います。しかし、物語はそれだけではありません。

5年から10年の変容

投資家が景気後退年のリターンを超えて視野を広げると、真のパターンが浮かび上がります。歴史的データは、次のような鮮烈な物語を語っています。

各景気後退開始後のパフォーマンス：

• 1957年8月：5年後のリターン +24％；10年後 +103％
• 1960年4月：5年後 +56％；10年後 +59％
• 1969年12月：5年後 -21％；10年後 +14％
• 1973年11月：5年後 -1％；10年後 +64％
• 1980年1月：5年後 +53％；10年後 +223％
• 1981年7月：5年後 +90％；10年後 +193％
• 1990年7月：5年後 +50％；10年後 +306％
• 2001年3月：5年後 -17％；10年後 -25％
• 2007年12月：5年後 -5％；10年後 +77％
• 2020年2月：5年後 +309％ (進行中)

これらの数字は、強力な何かを明らかにしています：景気後退中に株を買うことは、通常、5年以内に大きな富の創出をもたらしました。これら10の事例の平均S&P 500の上昇率は約54％です。10年後には、その平均は約113％に達し、初期投資を倍以上に増やしました。

唯一の例外は、ドットコムバブルの後に到来した2001年の景気後退で、投資家は10年にわたる苦闘を経験しました。しかし、これも例外的なケースであり、その後のテックリカバリーは、忍耐強い保有者にとって莫大な富を生み出しました。

長期投資家への戦略的示唆

歴史的な判決は、複数年の視野を持つ投資家にとって明確です：景気後退はチャンスを生み出し、破滅をもたらすものではありません。2026年の景気後退が実現するかどうかは、この洞察にほとんど関係ありません。株式市場の下落は、強力な回復と持続的な成長期間に先行していることが一貫しています。

S&P 500インデックスファンドのポジションを構築したり、多様な株式ポートフォリオを作成したりしている場合、景気後退のタイミングは、投資を続けるというコミットメントほど重要ではありません。経済状況が2026年に悪化するかもしれませんし、そうでないかもしれませんが、歴史的パターンは、景気後退中に質の高い株を積み増し続ける投資家は、市場のタイミングを計ったり、傍観したりした投資家よりも、はるかに優れたリターンを得る傾向があることを示唆しています。

根底にある原則は変わりません：市場に長くいることが、市場のタイミングを計ることよりも勝るのです。特に、より広範な経済の不確実性が一時的な評価を生み出し、長期的な信念に報いる場合にはなおさらです。