投資環境には興味深いパラドックスが存在します。**S&P 500**は年初来16.25％上昇しており、主に人工知能やテクノロジーインフラの構築に対する熱狂によって牽引されています。しかし、この強気の表面の下では、市場の評価額はドットコム時代以来見られなかった水準に達しており、循環調整後の株価収益率(CAPE)は、全体的に過熱感を示しています。この環境では、傍観するのも魅力的に映ります。しかし、より深く掘り下げる忍耐強い投資家は、特に**今買うべき優良株**の中で、過去の水準や同業他社と比較して割安で取引されている機会を見出すことができます。以下の3社は、まさにこのタイプのチャンスを示しています。基本的な強さを持ち、運営が改善し、潜在能力を反映していない評価を受けている企業です。## 業界の逆風の中での保険の卓越性：Progressive**Progressive** [(NYSE: PGR)](/market-activity/stocks/pgr)は、30年以上の成功物語であり、株主に対して総リターン10,780％をもたらしています。これは年平均16.9％の複合成長率に相当します。この実績の背景には、同社が自動車保険の第二位の市場ポジションを占めることと、業界をリードする結合比率による卓越した引受けの規律があります。同社は、データ駆動型の意思決定に基づき、競合他社よりも先行してテレマティクスの採用を推進してきました。この技術的優位性は、安定した収益性と価格の規律に結びついています。現在の環境は一時的な逆風をもたらしています。保険サイクルは冷え込み、インフレ圧力に伴い保険料の引き上げを抑制しています。Progressiveは、2023年から2025年の間に利益が法定基準を超えたため、フロリダの保険契約者に$1 十億ドルを返還することを最近発表しました。これは、ビジネスの循環的性質を示しています。この背景の下、株価は過去1年で17％下落しています。利益の11.5倍で取引されており、近年の評価額よりも大きく割安です。平均回帰を信じる投資家にとって魅力的なエントリーポイントとなっています。Progressiveの価格決定力と引受けの専門性は、インフレが再燃した場合にも堅実に機能する見込みです。## 金融サービスの変革：シティグループの価値提案**Citigroup** [(NYSE: C)](/market-activity/stocks/c)は、アメリカ最大級の銀行の一つであり、歴史的に競合他社に比べてかなり割安で取引されてきました。同社は、広範なグローバル展開に伴う運営の複雑さに苦しみ、2020年には数百万ドルのコンプライアンス和解金($400 百万ドル、2024年には$136 百万ドルの和解金)を支払っています。これらの問題は、収益性の指標の弱さに表れています。普通株純資本利益率(ROTCE)は、業界の同業他社を大きく下回る中位の単一桁台にとどまっており、過剰な運営費用、消費者・国際部門の低迷、非中核資産の不振に引きずられています。ジェーン・フレイザーCEOの2021年以降の任期は、運営の効率化と戦略的再焦点に集中しています。銀行は、14か国の消費者事業から段階的に撤退し、労働力の冗長性を削減し、機能の統合を進めています。特に、メキシコのバナメックス消費者部門をスピンオフし、IPO計画も進行中です。これらの施策は具体的な成果を生んでいます。低収益資産の売却により、今年のROTCEは7.4％から8.9％に改善しました。実質簿価の1.06倍で評価されており、**JPMorgan Chase** [(2.99 P/TBV)]や**Bank of America** [(1.88 P/TBV)]よりも大きく割安です。バランスシートの改善と運営効率の向上は、現在の評価額が株の回復過程を大きく割り引いていることを示唆しています。## 決済プラットフォームの転換点：PayPal**PayPal** [(NASDAQ: PYPL)](は、その高評価時代の長期的な低迷を経て、パフォーマンスが振るわなくなっています。決済処理業者は、数年間にわたり)1$50 株あたりの価格で推移し、最近の予想利益の11.3倍という評価は、成長期待の低迷を反映した大きな割引です。経営陣の交代により、戦略的な変化が促進されています。2023年に参加したアレックス・クリスCEOは、**Intuit**での役員経験を持ち、いくつかの新たな取り組みを導入しています。小規模・中規模企業向けのPayPal Complete Paymentsの立ち上げ、eコマース統合の強化、Buy-Now-Pay-Later（今すぐ買って後払い）サービスの拡充などです。最近の動きは成長の加速を示しています。PayPalは、包括的な決済データを活用した広告プラットフォームを展開し、**OpenAI**と提携して、埋め込み型のAIショッピング体験と決済機能を備えた新サービスを開発しています。これらのコラボレーションは、商取引をよりパーソナライズされ自動化されたエコシステムに変革しようとしています。最近のパフォーマンスは投資家を失望させていますが、PayPalは着実に成長を続けています。これらの成長施策は、株価に織り込まれていると考えられるよりも控えめな見積もりであり、戦略的な賭けが成熟すれば、利益の上振れが株主にとってプラスとなる可能性があります。## 高値市場におけるバリューの重要性高い市場評価額は、**今買うべき優良株**を追求する投資家を麻痺させる必要はありません。Progressive、Citigroup、PayPalの3社は、規律ある分析によって価値のある投資先の存在を示しています。各社は特定の逆風に直面し、悲観的な見方を反映した割安な複数倍で取引されており、かつ、潜在能力を見極める運営の実力と戦略的な明確さを備えています。バリュー投資には忍耐が求められますが、これらのポジションが提供する安全域は、多様なポートフォリオにとって真剣に検討に値するものです。
魅力的な評価を見つける：今日の市場で注目すべき3つの過小評価企業
投資環境には興味深いパラドックスが存在します。S&P 500は年初来16.25％上昇しており、主に人工知能やテクノロジーインフラの構築に対する熱狂によって牽引されています。しかし、この強気の表面の下では、市場の評価額はドットコム時代以来見られなかった水準に達しており、循環調整後の株価収益率(CAPE)は、全体的に過熱感を示しています。
この環境では、傍観するのも魅力的に映ります。しかし、より深く掘り下げる忍耐強い投資家は、特に今買うべき優良株の中で、過去の水準や同業他社と比較して割安で取引されている機会を見出すことができます。以下の3社は、まさにこのタイプのチャンスを示しています。基本的な強さを持ち、運営が改善し、潜在能力を反映していない評価を受けている企業です。
業界の逆風の中での保険の卓越性：Progressive
Progressive (NYSE: PGR)は、30年以上の成功物語であり、株主に対して総リターン10,780％をもたらしています。これは年平均16.9％の複合成長率に相当します。この実績の背景には、同社が自動車保険の第二位の市場ポジションを占めることと、業界をリードする結合比率による卓越した引受けの規律があります。
同社は、データ駆動型の意思決定に基づき、競合他社よりも先行してテレマティクスの採用を推進してきました。この技術的優位性は、安定した収益性と価格の規律に結びついています。
現在の環境は一時的な逆風をもたらしています。保険サイクルは冷え込み、インフレ圧力に伴い保険料の引き上げを抑制しています。Progressiveは、2023年から2025年の間に利益が法定基準を超えたため、フロリダの保険契約者に$1 十億ドルを返還することを最近発表しました。これは、ビジネスの循環的性質を示しています。
この背景の下、株価は過去1年で17％下落しています。利益の11.5倍で取引されており、近年の評価額よりも大きく割安です。平均回帰を信じる投資家にとって魅力的なエントリーポイントとなっています。Progressiveの価格決定力と引受けの専門性は、インフレが再燃した場合にも堅実に機能する見込みです。
金融サービスの変革：シティグループの価値提案
Citigroup (NYSE: C)は、アメリカ最大級の銀行の一つであり、歴史的に競合他社に比べてかなり割安で取引されてきました。同社は、広範なグローバル展開に伴う運営の複雑さに苦しみ、2020年には数百万ドルのコンプライアンス和解金($400 百万ドル、2024年には$136 百万ドルの和解金)を支払っています。
これらの問題は、収益性の指標の弱さに表れています。普通株純資本利益率(ROTCE)は、業界の同業他社を大きく下回る中位の単一桁台にとどまっており、過剰な運営費用、消費者・国際部門の低迷、非中核資産の不振に引きずられています。
ジェーン・フレイザーCEOの2021年以降の任期は、運営の効率化と戦略的再焦点に集中しています。銀行は、14か国の消費者事業から段階的に撤退し、労働力の冗長性を削減し、機能の統合を進めています。特に、メキシコのバナメックス消費者部門をスピンオフし、IPO計画も進行中です。
これらの施策は具体的な成果を生んでいます。低収益資産の売却により、今年のROTCEは7.4％から8.9％に改善しました。実質簿価の1.06倍で評価されており、JPMorgan Chase [(2.99 P/TBV)]やBank of America [(1.88 P/TBV)]よりも大きく割安です。バランスシートの改善と運営効率の向上は、現在の評価額が株の回復過程を大きく割り引いていることを示唆しています。
決済プラットフォームの転換点：PayPal
PayPal (NASDAQ: PYPL)1$50 株あたりの価格で推移し、最近の予想利益の11.3倍という評価は、成長期待の低迷を反映した大きな割引です。
経営陣の交代により、戦略的な変化が促進されています。2023年に参加したアレックス・クリスCEOは、Intuitでの役員経験を持ち、いくつかの新たな取り組みを導入しています。小規模・中規模企業向けのPayPal Complete Paymentsの立ち上げ、eコマース統合の強化、Buy-Now-Pay-Later（今すぐ買って後払い）サービスの拡充などです。
最近の動きは成長の加速を示しています。PayPalは、包括的な決済データを活用した広告プラットフォームを展開し、OpenAIと提携して、埋め込み型のAIショッピング体験と決済機能を備えた新サービスを開発しています。これらのコラボレーションは、商取引をよりパーソナライズされ自動化されたエコシステムに変革しようとしています。
最近のパフォーマンスは投資家を失望させていますが、PayPalは着実に成長を続けています。これらの成長施策は、株価に織り込まれていると考えられるよりも控えめな見積もりであり、戦略的な賭けが成熟すれば、利益の上振れが株主にとってプラスとなる可能性があります。
高値市場におけるバリューの重要性
高い市場評価額は、今買うべき優良株を追求する投資家を麻痺させる必要はありません。Progressive、Citigroup、PayPalの3社は、規律ある分析によって価値のある投資先の存在を示しています。各社は特定の逆風に直面し、悲観的な見方を反映した割安な複数倍で取引されており、かつ、潜在能力を見極める運営の実力と戦略的な明確さを備えています。
バリュー投資には忍耐が求められますが、これらのポジションが提供する安全域は、多様なポートフォリオにとって真剣に検討に値するものです。