アルファベットの株は$5 兆ドルに到達できるか？AI巨人の2026年の転換点

AI株レースの激化

トリリオンドルクラブには現在、正確に10のメンバーがおり、Nvidiaが2025年後半に一時的に$5 兆ドルに達した後、現在は4.5兆ドルの時価総額でリードしています。しかし、業界の観測者はますます別のライバルに注目しています：Alphabetです。2024年1月初旬の時点で、同社の評価額は3.8兆ドルです。

$5 兆ドルのマイルストーンに到達するには、Alphabetの株価は約32%の上昇が必要です。これは、2025年を通じて達成した65%の上昇のほぼ半分です。これは野心的に聞こえますが、AI駆動のビジネスの軌跡は、その道が不可能ではないことを示唆しています。

2026年がAlphabetのブレークスルー年となる理由

データは説得力のあるストーリーを語っています。Alphabetの利益率は、売上高の伸び率を上回るペースで拡大しています。これは、過去3年間にわたり数百億ドルをAIインフラに投資してきたことを考えると、特に印象的な成果です。

変革は2025年に明らかになりました。Alphabetの新しいAndroid搭載の消費者向けデバイスは、独自の大規模言語モデルであるGeminiを統合しています。さらに重要なのは、Google Cloud Platformが2025年第3四半期までに同社で最も成長速度の速い部門となり、エンタープライズパートナーシップとカスタムチップ(Tensor Processing Units)の採用拡大によって推進されました。

この垂直統合—独自のハードウェア、ソフトウェア、クラウドサービスの組み合わせ—は、Amazon Web ServicesやMicrosoft Azureのようなエコシステムリーダーと並ぶ位置付けとなっています。同社の技術スタックは、コンシューマーエレクトロニクス、エンタープライズクラウドソリューション、AIモデルインフラストラクチャにまたがっています。

評価の謎

Alphabetの株価収益率（PER）は最近31に達し、AIが主要な投資テーマとなって以来の過去最高値に近づいています。しかし、この表面的な指標は、より微妙な状況を隠しています。

将来を見据えた場合、評価のストーリーは劇的に変化します。同社は、収益の加速と利益率の拡大を同時に進めており、これは市場がAlphabetを高成長のAI企業ではなく、成熟したビジネスとして評価していることを示唆しています。

Alphabetの垂直統合型の技術スタックと拡大するAI収益化の道筋を考えると、これは同様の戦略を追求する同業他社に比べて著しく過小評価されていることになります。

2026年のカタリストシナリオ

いくつかの要因が$5 兆ドルの目標達成を促進する可能性があります。

市場の認知：Alphabetの検索分野での支配と、エンタープライズAIインフラにおける新たなリーダーシップは、広範な市場に十分に評価されていない複数の収益拡大の可能性を生み出しています。

利益率の拡大：AI投資が成熟し、リターンを生み出すにつれて、運用レバレッジが加速し、収益性の成長が投資家の期待を超える可能性があります。

エンタープライズ採用：企業顧客がGoogle CloudのAIワークロードを採用することで、収益の指数関数的な拡大が期待できます。

ハードウェアの統合：AI対応Androidデバイスの消費者採用は、新たな収益源を生み出し、エコシステムの堀を強化します。

投資の見解

問題は、Alphabetが$5 兆ドルに到達できるかどうかではありません—財務の基本的な指標は可能であることを示唆しています。むしろ、投資家が評価倍率がさらに圧縮される前にこの機会を認識しているかどうかが重要です。

長期投資家にとって、Alphabetは魅力的なリスク・リワードのプロフィールを持っています。堅固なファンダメンタルズ、多数の成長促進要因、そして昨日の収益力を反映したままの評価を持つ企業です。今後12ヶ月は、この株がNvidiaとともに$5 兆ドルのストラトスフィアに到達するのか、それとも後のブレイクアウトに向けて調整されるのかを左右するでしょう。