見落とされた製薬大手はGLP-1の人気銘柄よりも優れた価値を提供

市場の狭い焦点

製薬関連の見出しが金融ニュースのサイクルを支配しているとき、それは通常、1つの支配的な物語を中心に展開されます。現在、その物語はGLP-1体重減少薬に焦点を当てています。この治療クラスは本物のブレークスルーを示していますが、業界の観察者はしばしば、市場参加者がトレンドのセクターに過度に集中し、より広範な製薬業界全体で評価の不均衡を生み出していると指摘しています。

イーライリリーはこのトレンドの中心にあり、MounjaroやZepboundのような薬剤でGLP-1分野で重要な市場シェアを獲得しています。同社の株価はこの存在感を反映しており、現在の株価収益率は約50で、過去5年の平均53と比較されます。特に注目すべきは、これら2つの薬剤がすでに同社の収益の半数以上を占めており、競争のダイナミクスが変化した場合に脆弱性をもたらす集中度です。

買うべき最高の製薬株に対する逆張りの視点

注目を浴びずに買うべき最高の製薬株の機会を探している投資家には、ブリストル・マイヤーズ スクイブ (NYSE: BMY)やメルク (NYSE: MRK)が真剣に検討に値します。これらの製薬大手は根本的に異なるビジネスモデルと評価プロファイルを維持しています。

メルクは循環器疾患、腫瘍学、感染症治療に注力しています。ブリストル・マイヤーズ スクイブも同様に、心臓病、癌治療、免疫学製品を中心にポートフォリオを構築しています。両社ともにGLP-1競争を通じて買うべき最高の製薬株の称号を積極的に追求していません。その結果、投資家の関心は他の方向へと流れ、価格の非効率性が生じています。

比較評価分析

側面比較の指標を見ると、数値の根拠がより説得力を持ちます。

メルクの評価プロファイル：

• P/E比率：13 (過去5年平均の21を下回る)
• 配当利回り：3.4%
• 配当性向：約45%

ブリストル・マイヤーズ スクイブの指標：

• P/E比率：17.5
• 配当利回り：4.7%
• 配当性向：ほぼ85%

イーライリリー（参考）：

• P/E比率：~50
• 配当利回り：0.6%

この乖離は非常に重要です。メルクの保守的な配当性向は、持続可能性を重視するインカム志向の投資家にアピールします。一方、ブリストル・マイヤーズ スクイブは高い配当利回りを提供し、より高い配当性向を受け入れる投資家にとって魅力的です。両者ともにGLP-1リーダーに対して大きな割引を示しています。

特許の崖（Patent Cliff）の要因

製薬投資において重要な考慮事項は、特許保護のダイナミクスを理解することです。薬剤が独占権を失うと、以前の莫大な利益は大きく減少します。これを「特許の崖」と呼びます。この現実は、すべての製薬会社が新しい治療法を追求し続けることを保証します。イーライリリーが現在見出しを飾っていますが、歴史的な前例はリーダーシップの位置が変動することを示しています。ノボノルディスクはかつてGLP-1レースでトップに立っていましたが、イーライリリーに追い越され、その市場支配は条件付きであることを示しています。

持続的な競争優位性

ブリストル・マイヤーズ スクイブとメルクは、長期的な回復力を示す製薬業界のベテランです。彼らの多様な治療ポートフォリオは、特定の資産に過度に依存せず、複数の疾患領域にまたがることで構造的な優位性を提供します。これらの組織は、変化する治療環境においても効果的に競争できるR&D能力、規制の専門知識、グローバルなインフラを備えています。

買うべき最高の製薬株の候補が現在の市場センチメントを支配している評価倍率に不安を抱く投資家にとって、これらの確立されたプレイヤーは、実績のある運営の卓越性とアクセス可能な配当収入に基づく魅力的な代替案を提供します。