## セットアップ：一時的な逆風に直面する好パフォーマー広範な市場はその上昇を維持しているものの、高成長企業の間で興味深い乖離が生まれています。企業の存続期間中に著しい拡大を示した有望な企業のいくつかは、最近のピークを大きく下回って取引されており、長期的な世俗的トレンドへのエクスポージャーを求めるバリュー志向の投資家にとって魅力的なシナリオを提示しています。これらの企業は二つの重要な特徴を共有しています：最近の四半期で売上高を16%から48%拡大している一方で、株価は最近の高値から22%から55%下落しています。運用パフォーマンスと評価額のこの乖離は、意味のある再蓄積の機会を生み出す可能性があります。## 共通の要素：世俗的追い風が数十年にわたる成長を後押しこれらの今買うべき成長株を結びつけるものは何でしょうか？それぞれが構造的で長期的な拡大を経験している産業内で活動しています。新興市場へのサービス提供、サプライチェーンの変革、宇宙の商業化の促進など、これらの企業は数十年続く可能性のある力の恩恵を受けています—四半期単位ではなく。この区別は重要です。世代を超えるトレンドに乗る企業は、通常、評価を複数の拡大だけで回復させるのではなく、収益成長を通じて最終的に以前の価格水準を正当化または超えることによって回復します。ここで取り上げる五つの企業は、それぞれこのパターンを示しています。## ラテンアメリカのデジタルコマース：2,600%のリターンが継続する可能性**MercadoLibre**はラテンアメリカの商業環境を変革しました。その軌跡は言葉に尽くせません：2007年には$85 百万ドル規模の企業から、現在では$26 十億ドルの収益を生み出す企業へと成長しています。しかし驚くべきことに、この70倍の株価上昇は、まだ初期から中期の段階にある可能性があります。なぜでしょうか？ラテンアメリカのオンライン浸透率は、先進国の約半分にとどまっています。ブラジル、メキシコ、アルゼンチンが現在の収益の96%を占めており、未開拓の市場への拡大が今後の課題です。同社の相互連結されたフライホイール—電子商取引、物流、決済、信用サービスを結びつける—は、ネットワーク効果を生み出し、競争優位性を強化し続けています。2025年中頃のピークから23%下落した後、株価は忍耐強い資本にとって合理的なリスク・リターンのポジションを提供しているようです。## 専門保険：複雑さの中に利益を見出す他社の避けるリスク**Kinsale Capital Group**は異なる成長のアーキタイプを体現しています。規模拡大を追い求めるのではなく、難しいリスクセグメントの引受けにおける規律を基盤に帝国を築いています。これらのリスクは大手競合が避けがちな分野です。2016年以来、Kinsaleは年率39%の複利リターンを達成しており、これは非常に印象的です。さらに驚くべきは、業界平均の92%に対して77%の総合比率を維持しながらこれを実現した点です。この効率性により、同社は過去10年間にわたり収益を年率39%増加させながら、優れた収益性を引き出しています。最近の四半期の収益成長率は19%に鈍化しました(これはマネジメントが利益率を優先し、トップラインの拡大を意図的に抑えた結果です)。この戦術的な調整は、基本的な財務状況の悪化を意味するものではなく、むしろ成熟した運営者が資本配分を最適化し、持続可能な収益性を追求していることを示しています。## 供給チェーンソリューション：連続99四半期の売上成長**SPS Commerce**はKinsaleと似たニッチを占めています—派手さはありませんが、不可欠です。同社のサプライチェーンクラウドサービスは、小売業者がオムニチャネルの複雑さ、サードパーティ物流ネットワーク、断片化したサプライヤーエコシステムをナビゲートするための必須インフラとなっています。その実績は、99四半期連続の売上増加です。これは24.75年にわたる途切れないトップラインの拡大を意味し、そのソリューションの粘着性を反映した素晴らしい実績です。しかし、市場は一時的に、経営陣が2026年の売上成長率を「わずか」8%と予測したことで、株価を55%下落させました。これは、基本的な財務状況の悪化ではなく、過去の過大評価(フリーキャッシュフローの70倍で取引されていた)ことに起因しているようです。現在はフリーキャッシュフローの23倍で取引されており、得られたキャッシュの少なくとも半分を買い戻しに充てる計画もあり、評価はかなり合理的に見えます。今買うべき好成長株の中で、SPS Commerceは評価のリセットが持続的な競争優位を持つ企業にとっていかにチャンスを生むかを示す好例です。## 商業宇宙産業の転換点**Rocket Lab USA**は異なるタイプのチャンスを表しています。垂直統合型のエンドツーエンドの宇宙企業として、Rocket Labは2021年のIPOから、売上が十倍に拡大する中で、五倍の株価上昇を遂げました。同社は打ち上げサービスと宇宙システムで第3位の地位を確保しており、業界の巨人に次ぐ存在です。さらに重要なのは、Neutron中型打ち上げロケットが2026年第1四半期に展開される見込みであり、商業宇宙の競争ダイナミクスを再形成する可能性がある点です。マッキンゼーは、宇宙産業が2023年の$630 十億ドルから2035年までに1.8兆ドルに拡大すると予測しており、ほぼ三倍の拡大となります。Rocket Labの垂直統合モデルは、打ち上げ、宇宙船、ペイロードにまたがり、この拡大する市場で不均衡な価値創造を捉える位置にあります。株価は最近の高値から20%下落しており、リスク・リターンは蓄積により有利になりつつあります。特に、同社の複数の世俗的成長経路を考えると、その魅力は高まる一方です。## 飲料事業の拡大：ユニットエコノミクスと文化的魅力による推進**Dutch Bros**は異なる物語を語ります—産業の破壊ではなく、拡大経済学による成長企業です。同チェーンは17州に1,089店舗を展開し、経営陣は2029年までに2,029店舗を目標としています。2025年までの年間店舗増加率は14%であり、この目標は達成可能と見られています。重要な変化は、同店の既存店売上が連続10四半期拡大していることと、成長の資金調達を主に運営キャッシュフローに頼るようになった点です。この移行は、高燃焼の成長から自立した拡大へと移行する企業の重要な転換点を示しています。評価は40倍の営業キャッシュフローと高めですが、2,029店舗の目標に向かって成功裏に進めば、多倍株のリターンも期待できます。文化的な魅力と拡大の余地は依然として健在であり、分散投資の中で投機的な配分候補として妥当です。## 機会のセット：タイミングと選択このセットアップは稀有な整列を示しています：確立された成長企業が、数年にわたる実績を持ちながら、一時的な減速や評価リセットにより大きな割引価格で取引されている状態です。投資の基本原則はリスクなしではありませんが、世俗的追い風、実績ある実行力、評価の改善の組み合わせは、2026年に向けて今買うべき好成長株に資本を投入するための魅力的な枠組みを作り出しています。重要な規律は、評価修正を伴う一時的な下落と、基本的な財務状況の悪化とを見極めることです—これが市場サイクルを通じて成功と失敗を分けるポイントです。
市場の調整が魅力的なエントリーポイントを生み出し、2026年に質の高い成長の機会が出現
セットアップ：一時的な逆風に直面する好パフォーマー
広範な市場はその上昇を維持しているものの、高成長企業の間で興味深い乖離が生まれています。企業の存続期間中に著しい拡大を示した有望な企業のいくつかは、最近のピークを大きく下回って取引されており、長期的な世俗的トレンドへのエクスポージャーを求めるバリュー志向の投資家にとって魅力的なシナリオを提示しています。
これらの企業は二つの重要な特徴を共有しています：最近の四半期で売上高を16%から48%拡大している一方で、株価は最近の高値から22%から55%下落しています。運用パフォーマンスと評価額のこの乖離は、意味のある再蓄積の機会を生み出す可能性があります。
共通の要素：世俗的追い風が数十年にわたる成長を後押し
これらの今買うべき成長株を結びつけるものは何でしょうか？それぞれが構造的で長期的な拡大を経験している産業内で活動しています。新興市場へのサービス提供、サプライチェーンの変革、宇宙の商業化の促進など、これらの企業は数十年続く可能性のある力の恩恵を受けています—四半期単位ではなく。
この区別は重要です。世代を超えるトレンドに乗る企業は、通常、評価を複数の拡大だけで回復させるのではなく、収益成長を通じて最終的に以前の価格水準を正当化または超えることによって回復します。ここで取り上げる五つの企業は、それぞれこのパターンを示しています。
ラテンアメリカのデジタルコマース：2,600%のリターンが継続する可能性
MercadoLibreはラテンアメリカの商業環境を変革しました。その軌跡は言葉に尽くせません：2007年には$85 百万ドル規模の企業から、現在では$26 十億ドルの収益を生み出す企業へと成長しています。しかし驚くべきことに、この70倍の株価上昇は、まだ初期から中期の段階にある可能性があります。
なぜでしょうか？ラテンアメリカのオンライン浸透率は、先進国の約半分にとどまっています。ブラジル、メキシコ、アルゼンチンが現在の収益の96%を占めており、未開拓の市場への拡大が今後の課題です。同社の相互連結されたフライホイール—電子商取引、物流、決済、信用サービスを結びつける—は、ネットワーク効果を生み出し、競争優位性を強化し続けています。
2025年中頃のピークから23%下落した後、株価は忍耐強い資本にとって合理的なリスク・リターンのポジションを提供しているようです。
専門保険：複雑さの中に利益を見出す他社の避けるリスク
Kinsale Capital Groupは異なる成長のアーキタイプを体現しています。規模拡大を追い求めるのではなく、難しいリスクセグメントの引受けにおける規律を基盤に帝国を築いています。これらのリスクは大手競合が避けがちな分野です。
2016年以来、Kinsaleは年率39%の複利リターンを達成しており、これは非常に印象的です。さらに驚くべきは、業界平均の92%に対して77%の総合比率を維持しながらこれを実現した点です。この効率性により、同社は過去10年間にわたり収益を年率39%増加させながら、優れた収益性を引き出しています。
最近の四半期の収益成長率は19%に鈍化しました(これはマネジメントが利益率を優先し、トップラインの拡大を意図的に抑えた結果です)。この戦術的な調整は、基本的な財務状況の悪化を意味するものではなく、むしろ成熟した運営者が資本配分を最適化し、持続可能な収益性を追求していることを示しています。
供給チェーンソリューション：連続99四半期の売上成長
SPS CommerceはKinsaleと似たニッチを占めています—派手さはありませんが、不可欠です。同社のサプライチェーンクラウドサービスは、小売業者がオムニチャネルの複雑さ、サードパーティ物流ネットワーク、断片化したサプライヤーエコシステムをナビゲートするための必須インフラとなっています。
その実績は、99四半期連続の売上増加です。これは24.75年にわたる途切れないトップラインの拡大を意味し、そのソリューションの粘着性を反映した素晴らしい実績です。
しかし、市場は一時的に、経営陣が2026年の売上成長率を「わずか」8%と予測したことで、株価を55%下落させました。これは、基本的な財務状況の悪化ではなく、過去の過大評価(フリーキャッシュフローの70倍で取引されていた)ことに起因しているようです。現在はフリーキャッシュフローの23倍で取引されており、得られたキャッシュの少なくとも半分を買い戻しに充てる計画もあり、評価はかなり合理的に見えます。
今買うべき好成長株の中で、SPS Commerceは評価のリセットが持続的な競争優位を持つ企業にとっていかにチャンスを生むかを示す好例です。
商業宇宙産業の転換点
Rocket Lab USAは異なるタイプのチャンスを表しています。垂直統合型のエンドツーエンドの宇宙企業として、Rocket Labは2021年のIPOから、売上が十倍に拡大する中で、五倍の株価上昇を遂げました。
同社は打ち上げサービスと宇宙システムで第3位の地位を確保しており、業界の巨人に次ぐ存在です。さらに重要なのは、Neutron中型打ち上げロケットが2026年第1四半期に展開される見込みであり、商業宇宙の競争ダイナミクスを再形成する可能性がある点です。
マッキンゼーは、宇宙産業が2023年の$630 十億ドルから2035年までに1.8兆ドルに拡大すると予測しており、ほぼ三倍の拡大となります。Rocket Labの垂直統合モデルは、打ち上げ、宇宙船、ペイロードにまたがり、この拡大する市場で不均衡な価値創造を捉える位置にあります。
株価は最近の高値から20%下落しており、リスク・リターンは蓄積により有利になりつつあります。特に、同社の複数の世俗的成長経路を考えると、その魅力は高まる一方です。
飲料事業の拡大：ユニットエコノミクスと文化的魅力による推進
Dutch Brosは異なる物語を語ります—産業の破壊ではなく、拡大経済学による成長企業です。同チェーンは17州に1,089店舗を展開し、経営陣は2029年までに2,029店舗を目標としています。2025年までの年間店舗増加率は14%であり、この目標は達成可能と見られています。
重要な変化は、同店の既存店売上が連続10四半期拡大していることと、成長の資金調達を主に運営キャッシュフローに頼るようになった点です。この移行は、高燃焼の成長から自立した拡大へと移行する企業の重要な転換点を示しています。
評価は40倍の営業キャッシュフローと高めですが、2,029店舗の目標に向かって成功裏に進めば、多倍株のリターンも期待できます。文化的な魅力と拡大の余地は依然として健在であり、分散投資の中で投機的な配分候補として妥当です。
機会のセット：タイミングと選択
このセットアップは稀有な整列を示しています：確立された成長企業が、数年にわたる実績を持ちながら、一時的な減速や評価リセットにより大きな割引価格で取引されている状態です。投資の基本原則はリスクなしではありませんが、世俗的追い風、実績ある実行力、評価の改善の組み合わせは、2026年に向けて今買うべき好成長株に資本を投入するための魅力的な枠組みを作り出しています。
重要な規律は、評価修正を伴う一時的な下落と、基本的な財務状況の悪化とを見極めることです—これが市場サイクルを通じて成功と失敗を分けるポイントです。