天然ガス市場は、天気予報が在庫の支援を上回る中、混合シグナルを示す

天然ガス先物は木曜日に顕著な下落を経験し、2月Nymex契約は3.35％下落しました。気象予報が今後1週間にわたり米国西部および中央部の地域で平年より高い気温を示したことが背景です。市場参加者は気温見通しに注目し、暖かい天候パターンが通常暖房需要を抑制し、その結果天然ガス価格に圧力をかけることを認識しています。

天気による売り圧力

予報サービスWSIは、近い将来にわたり広範な地域で平年より高い気温が予想される分析を発表しました。この天気の動きは、他の市場を支援する要因を上回り、トレーダーが天然ガスのポジションに対するエクスポージャーを見直すきっかけとなりました。気温の見通しが木曜日の取引セッションの主要な推進力となりました。

EIAデータは強気の矛盾を示す

興味深いことに、木曜日のエネルギー情報局（EIA）の週次報告は、通常ならセクターにとって強気と考えられるニュースをもたらしました。先週の天然ガス在庫量は1190億立方フィート減少し、市場予想の113bcfの減少を上回り、過去5年の週平均引き出し量92bcfを大きく超えました。この予想外の在庫削減は、供給の引き締まりを示し、価格の上昇を支援します。

しかし、この支援的な在庫シグナルは、気温のネガティブな見通しを打ち消すことができず、天気予報が現在の天然ガス市場の価格形成メカニズムを支配していることを浮き彫りにしています。

生産の堅調さは逆風のまま

価格に対する下押し圧力を加える要因として、米国の天然ガス生産は引き続き記録水準に近い状態で運営されています。EIAは2025年の生産予測を107.74bcf/日へ引き上げ、以前の見積もりの107.70bcf/日から上方修正しました。Lower-48のドライガス生産は木曜日に111.0bcf/日となり、前年比8.7％増加しています。一方、稼働中の掘削リグは最近2年ぶりの高水準を記録し、操業者の生産拡大への自信を示しています。

需要側では、Lower-48州のガス消費量は88.0bcf/日で、暖かい季節条件に伴う前年比29.5％の減少を反映しています。LNG輸出流量は平均19.2bcf/日で、前週比1.5％減少しています。

グローバルな状況と貯蔵ポジション

1月2日時点で、天然ガス在庫は前年同期比3.5％低い一方、過去5年の季節平均より1.0％上回っています。これは供給が十分にあることを示しています。一方、ヨーロッパのガス貯蔵施設は、58％の容量で、同時期の過去5年の季節平均72％と比べて逼迫した状況にあります。これは地域間の差異であり、注視すべきポイントです。

十分な国内供給と好調な在庫ポジションと、一時的な天気による需要懸念との間の競争力学は、現在の天然ガス市場のセンチメントの複雑さを示しています。