## バフェットの投資哲学の永続的な影響ウォーレン・バフェットがバークシャー・ハサウェイのCEOの役割から退いたとき、多くの市場関係者は同社の投資方針が根本的に変わるのか疑問視した。しかし、実際のところは異なる物語を語っている。グレッグ・アベルへのリーダーシップ移行にもかかわらず、バークシャー・ハサウェイが保有するポートフォリオは依然としてバフェットの投資原則に深く根ざしている。この継続性は重要だ。なぜなら、バフェットは会長の座を保持し、クラスAおよびクラスB株式の投票権の30.4%をコントロールし、最も重要なことに、現在バークシャーの保有銘柄はすべて彼の在任期間中に取得されたものであるからだ。2026年に向けて、この慎重に構築されたポートフォリオの約65%はわずか五つのポジションに集中している。これらの保有銘柄は、バフェットが最も重視する価値観を明確に示している：耐久性のある競争優位性、予測可能なキャッシュフロー、そして何十年も持続するビジネス。## Apple：依然として支配的なスマートフォン帝国近年、バークシャーの持ち分を大幅に削減したにもかかわらず、Appleは依然としてポートフォリオの中核をなす宝石である。2億3820万株を保有し、全保有株の21.1%を占めるこのテック巨人は、バークシャーの最大のポジションであり、長期的なiPhoneエコシステムの堅牢性に対するバフェットの信頼を示す顕著なコミットメントだ。一部のアナリストはアベルがこのポジションをさらに縮小する可能性を示唆しているが、Appleの所有を支える基本的な仮説は揺らいでいない。iPhoneを取り巻く顧客の忠誠心は業界の基準を設定し続けている。スマートフォンを超えて、Appleが開発中と報告している高度なスマートグラスは、同社を新興の兆ドル市場のリーダー候補に位置付けている。インストールベースとイノベーションのパイプラインの組み合わせは、このポジションが新しいリーダーシップの下でも持続可能な存在であり続けることを示唆している。## アメリカン・エキスプレス：「永遠のビジネス」戦略バフェットは明確に、アメリカン・エキスプレスを「無期限に」保有する銘柄として位置付けた—これは彼がごく少数のポジションにのみ用いる表現だ。この異例の指定は、アメックスが現在のポートフォリオの18.3%を占め、二番目に大きな保有銘柄である理由を説明している。この金融サービス大手の競争優位性—ブランドの名声、加盟店ネットワークの効果、そしてプレミアムな顧客関係—は、バフェットの「素晴らしいビジネス」を見極める枠組みに完璧に合致している。アベルの任命はこの仮説を変える可能性は低い。CEOの交代は継続を意味し、特に両リーダーが構造的優位性を持つビジネスを重視し、それが時間とともに複利的に成長することを価値と考えている点で一致している。## バンク・オブ・アメリカ：魅力的な評価の逆張り投資バフェットの銀行株への熱意はピーク時からかなり冷めているが、それでもバンク・オブ・アメリカは10.2%のポートフォリオ比率に相当する$31 十億ドル超の大きな持ち分を維持している。このポジションは計算された見解を反映している。経済の逆風や規制圧力がセクターを挑戦する一方で、BACは魅力的な予想PERの12.7倍で取引されており、意味のある悲観的見通しを織り込んでいる。アベルの指導の下、この保有はおそらく安定したままであり、積極的な削減よりも慎重な維持を期待したい。ただし、評価は下振れリスクを抑えつつ、バークシャーがセクターの回復に参加できるようにしている。これはバフェットの特徴的な実用的な動きであり、その後継者もこれを維持する態勢にあるようだ。## コカ・コーラ：時代を超えた消費の物語バフェットのブランドイメージと最も結びつきやすい銘柄の一つがコカ・コーラだ。数字の詳細—4億株でKOはバークシャーの四番目に大きなポジションだが—バフェットの個人的な消費習慣は、財務分析を超えた確信を示している。彼は定期的にコークを飲み続けており、長続きする人間の魅力を持つ製品に対する彼自身の投資仮説を体現している。このポジションは、新しいリーダーシップの下でもほぼ間違いなく神聖なものとして維持されるだろう。論理はアメリカン・エキスプレスと同様だ。コカ・コーラは、何十年にもわたる消費者の嗜好と世界的な流通インフラを通じて自らを支えるビジネスモデルを表している。この持ち分の一部を売却することは、アベルの示唆する使命—バフェットの遺産保全—に反することになる。## シェブロン：エネルギー収入とトリミングの選択肢トップ5を締めくくるのはシェブロンで、ポートフォリオの第5位に122百万株超を保有している。バフェットはこのエネルギーセクターのポジションを時折縮小してきたが、保有は依然として重要であり、配当収入も相当なものだ—現在、魅力的な4.5%の配当利回りを誇る。オクシデンタル・ペトロリアムとCEOのヴィッキー・ホルラブへの関心は、シェブロンの役割を過小評価させるべきではない。安定した収入源としての役割を維持しつつ、キャッシュ利回りの優位性とエネルギーセクターのダイナミクスを考慮すれば、アベルは機会を見てエクスポージャーを縮小する可能性もあるが、戦略的な完全撤退よりは徐々に調整する道を選ぶだろう。## 65%の集中：意図的なフォーカスバークシャーのポートフォリオの約2/3がこれら五つの銘柄に集中していることは、偶然ではなく意識的な選択を反映している。それぞれの保有銘柄は、バフェットの投資基準の特徴—要塞のような競争優位性、予測可能な収益性、魅力的な配当、そして限定的なリスク—を示している。アベルのリーダーシップの下でこれらのコアポジションの安定性は、戦術的な決定が進化しても基本的な投資哲学が継続することへの信頼を与える。バフェットのアプローチを学ぶ投資家にとって、これら五つの保有銘柄は、例外的なビジネスに対する深い確信を持ち、平凡な機会に対して浅い分散を避けるポートフォリオ構築のマスタークラスを提供している。
バフェットの最近のポートフォリオ選択が明らかにすること：バークシャーの2026年戦略を定義する5つの主要保有銘柄
バフェットの投資哲学の永続的な影響
ウォーレン・バフェットがバークシャー・ハサウェイのCEOの役割から退いたとき、多くの市場関係者は同社の投資方針が根本的に変わるのか疑問視した。しかし、実際のところは異なる物語を語っている。グレッグ・アベルへのリーダーシップ移行にもかかわらず、バークシャー・ハサウェイが保有するポートフォリオは依然としてバフェットの投資原則に深く根ざしている。この継続性は重要だ。なぜなら、バフェットは会長の座を保持し、クラスAおよびクラスB株式の投票権の30.4%をコントロールし、最も重要なことに、現在バークシャーの保有銘柄はすべて彼の在任期間中に取得されたものであるからだ。
2026年に向けて、この慎重に構築されたポートフォリオの約65%はわずか五つのポジションに集中している。これらの保有銘柄は、バフェットが最も重視する価値観を明確に示している：耐久性のある競争優位性、予測可能なキャッシュフロー、そして何十年も持続するビジネス。
Apple：依然として支配的なスマートフォン帝国
近年、バークシャーの持ち分を大幅に削減したにもかかわらず、Appleは依然としてポートフォリオの中核をなす宝石である。2億3820万株を保有し、全保有株の21.1%を占めるこのテック巨人は、バークシャーの最大のポジションであり、長期的なiPhoneエコシステムの堅牢性に対するバフェットの信頼を示す顕著なコミットメントだ。
一部のアナリストはアベルがこのポジションをさらに縮小する可能性を示唆しているが、Appleの所有を支える基本的な仮説は揺らいでいない。iPhoneを取り巻く顧客の忠誠心は業界の基準を設定し続けている。スマートフォンを超えて、Appleが開発中と報告している高度なスマートグラスは、同社を新興の兆ドル市場のリーダー候補に位置付けている。インストールベースとイノベーションのパイプラインの組み合わせは、このポジションが新しいリーダーシップの下でも持続可能な存在であり続けることを示唆している。
アメリカン・エキスプレス：「永遠のビジネス」戦略
バフェットは明確に、アメリカン・エキスプレスを「無期限に」保有する銘柄として位置付けた—これは彼がごく少数のポジションにのみ用いる表現だ。この異例の指定は、アメックスが現在のポートフォリオの18.3%を占め、二番目に大きな保有銘柄である理由を説明している。
この金融サービス大手の競争優位性—ブランドの名声、加盟店ネットワークの効果、そしてプレミアムな顧客関係—は、バフェットの「素晴らしいビジネス」を見極める枠組みに完璧に合致している。アベルの任命はこの仮説を変える可能性は低い。CEOの交代は継続を意味し、特に両リーダーが構造的優位性を持つビジネスを重視し、それが時間とともに複利的に成長することを価値と考えている点で一致している。
バンク・オブ・アメリカ：魅力的な評価の逆張り投資
バフェットの銀行株への熱意はピーク時からかなり冷めているが、それでもバンク・オブ・アメリカは10.2%のポートフォリオ比率に相当する$31 十億ドル超の大きな持ち分を維持している。このポジションは計算された見解を反映している。経済の逆風や規制圧力がセクターを挑戦する一方で、BACは魅力的な予想PERの12.7倍で取引されており、意味のある悲観的見通しを織り込んでいる。
アベルの指導の下、この保有はおそらく安定したままであり、積極的な削減よりも慎重な維持を期待したい。ただし、評価は下振れリスクを抑えつつ、バークシャーがセクターの回復に参加できるようにしている。これはバフェットの特徴的な実用的な動きであり、その後継者もこれを維持する態勢にあるようだ。
コカ・コーラ：時代を超えた消費の物語
バフェットのブランドイメージと最も結びつきやすい銘柄の一つがコカ・コーラだ。数字の詳細—4億株でKOはバークシャーの四番目に大きなポジションだが—バフェットの個人的な消費習慣は、財務分析を超えた確信を示している。彼は定期的にコークを飲み続けており、長続きする人間の魅力を持つ製品に対する彼自身の投資仮説を体現している。
このポジションは、新しいリーダーシップの下でもほぼ間違いなく神聖なものとして維持されるだろう。論理はアメリカン・エキスプレスと同様だ。コカ・コーラは、何十年にもわたる消費者の嗜好と世界的な流通インフラを通じて自らを支えるビジネスモデルを表している。この持ち分の一部を売却することは、アベルの示唆する使命—バフェットの遺産保全—に反することになる。
シェブロン：エネルギー収入とトリミングの選択肢
トップ5を締めくくるのはシェブロンで、ポートフォリオの第5位に122百万株超を保有している。バフェットはこのエネルギーセクターのポジションを時折縮小してきたが、保有は依然として重要であり、配当収入も相当なものだ—現在、魅力的な4.5%の配当利回りを誇る。
オクシデンタル・ペトロリアムとCEOのヴィッキー・ホルラブへの関心は、シェブロンの役割を過小評価させるべきではない。安定した収入源としての役割を維持しつつ、キャッシュ利回りの優位性とエネルギーセクターのダイナミクスを考慮すれば、アベルは機会を見てエクスポージャーを縮小する可能性もあるが、戦略的な完全撤退よりは徐々に調整する道を選ぶだろう。
65%の集中：意図的なフォーカス
バークシャーのポートフォリオの約2/3がこれら五つの銘柄に集中していることは、偶然ではなく意識的な選択を反映している。それぞれの保有銘柄は、バフェットの投資基準の特徴—要塞のような競争優位性、予測可能な収益性、魅力的な配当、そして限定的なリスク—を示している。
アベルのリーダーシップの下でこれらのコアポジションの安定性は、戦術的な決定が進化しても基本的な投資哲学が継続することへの信頼を与える。バフェットのアプローチを学ぶ投資家にとって、これら五つの保有銘柄は、例外的なビジネスに対する深い確信を持ち、平凡な機会に対して浅い分散を避けるポートフォリオ構築のマスタークラスを提供している。