砂糖市場は、主要生産国が2025-26シーズンの豊作を示す中で、著しい下落圧力にさらされています。業界団体や農業予測者からの最新情報は、世界的な供給過剰の状況を示しており、商品見通しを変えつつあります。## インドの砂糖生産急増が価格に重しインド砂糖協会（ISMA）(ISMA)が最近発表したインドの砂糖生産数値は、市場のセンチメントの重要な推進力となっています。ISMAは、2025/26シーズンの生産見積もりを31 MMTに引き上げ、前年同期比で18.8%増となっています。より劇的なのは、2025年10月から12月の生産が11.90 MMTに達し、前年同期間の9.54 MMTと比較して25%の増加を示している点です。この堅調な拡大は、インドの輸出戦略を再形成しています。ISMAはまた、エタノール配分の見積もりを従来の7月予測の5 MMTから3.4 MMTに引き下げ、国際市場向けの供給を追加で解放しています。インド政府は、国内供給が短期的な需要を上回る中、より高い輸出を許可する意向を示しており、11月の発表では、2025/26シーズン中に製糖所が1.5 MMTを輸出できるとしています。## 価格下落は供給過剰の楽観を反映3月のニューヨーク世界砂糖#11 futures dropped 2.40% today, closing at new 2-week lows, while March London ICE white sugar #5は1.87%下落しました。この下落は、世界各地での生産増加の合流を反映しています。## ブラジルの記録的生産が強気論を抑制ブラジルの砂糖生産見通しは、供給者にとっては前向きだが、価格には弱気です。USDAの外国農業局（FAS）(FAS)は、ブラジルが2025/26年に記録的な44.7 MMTを達成すると予測しており、前年比2.3%増です。ブラジルの国内作物予測機関であるConabは、2025/26年の見積もりを11月初めに45 MMTに引き上げており、生産の持続的な強さを示しています。しかし、先行きの見積もりは調整の可能性を示唆しています。コンサルティング会社のSafras & Mercadoは、2026/27年のブラジルの生産が43.5 MMTから41.8 MMTに3.91%減少すると予測しており、2025/26年の輸出は前年比11%減の30 MMTになると見込んでいます。最近のUnicaのデータによると、2025-26年11月までの中南米の累積生産量は39.904 MMTで、前年比1.1%増となっています。砂糖生産に向けた粉砕配分は、今シーズンは51.12%、前年の48.34%に比べて増加しており、製糖所の砂糖優先の姿勢を示しています。## より広範な世界供給の動向生産増加はインドやブラジルだけにとどまりません。国際砂糖機構（ISO）(ISO)は、2025-26年の供給過剰を162.5万MTと予測し、2024-25年の不足296.2万MTからの改善を示しています。増加はインド、タイ、パキスタンに集中しています。ISOは、世界の生産量が前年比3.2%増の1億8180万MTに達すると予測しています。世界第3位の生産国タイは、タイ砂糖製糖協会（Thai Sugar Millers Corp）によると、出力を5%増の10.5 MMTに拡大すると予測されており、USDAのFASはより控えめに2%増の10.25 MMTと見積もっています。世界第2位の輸出国として、タイの生産決定は市場に大きな影響を与えます。USDAの12月16日の包括的な報告書は、世界の生産量が4.6%増の記録的な189.318 MMTに達すると予測し、一方で人間の消費は1.4%増の177.921 MMTにとどまるとしています。この消費と生産の不均衡が、現在の価格の弱さの根本的な要因です。世界の期末在庫は生産増にもかかわらず2.9%減少すると予測されていますが、絶対水準は依然として高水準の41.188 MMTです。砂糖取引業者のCzarnikowは、2025/26年の世界的な供給過剰見積もりを11月に8.7 MMTに引き上げ、9月の予測から1.2 MMT増加させており、価格支持のリスクを示しています。USDAのFASは、インドの生産量が35.25 MMTに達すると見積もっており、これは好調なモンスーンと拡大した耕作面積による前年比25%増です。供給の重みは、今後も逆風となり続ける見込みです。
世界砂糖市場、インドの生産予測増加により新たな逆風に直面
砂糖市場は、主要生産国が2025-26シーズンの豊作を示す中で、著しい下落圧力にさらされています。業界団体や農業予測者からの最新情報は、世界的な供給過剰の状況を示しており、商品見通しを変えつつあります。
インドの砂糖生産急増が価格に重し
インド砂糖協会（ISMA）(ISMA)が最近発表したインドの砂糖生産数値は、市場のセンチメントの重要な推進力となっています。ISMAは、2025/26シーズンの生産見積もりを31 MMTに引き上げ、前年同期比で18.8%増となっています。より劇的なのは、2025年10月から12月の生産が11.90 MMTに達し、前年同期間の9.54 MMTと比較して25%の増加を示している点です。
この堅調な拡大は、インドの輸出戦略を再形成しています。ISMAはまた、エタノール配分の見積もりを従来の7月予測の5 MMTから3.4 MMTに引き下げ、国際市場向けの供給を追加で解放しています。インド政府は、国内供給が短期的な需要を上回る中、より高い輸出を許可する意向を示しており、11月の発表では、2025/26シーズン中に製糖所が1.5 MMTを輸出できるとしています。
価格下落は供給過剰の楽観を反映
3月のニューヨーク世界砂糖#11 futures dropped 2.40% today, closing at new 2-week lows, while March London ICE white sugar #5は1.87%下落しました。この下落は、世界各地での生産増加の合流を反映しています。
ブラジルの記録的生産が強気論を抑制
ブラジルの砂糖生産見通しは、供給者にとっては前向きだが、価格には弱気です。USDAの外国農業局（FAS）(FAS)は、ブラジルが2025/26年に記録的な44.7 MMTを達成すると予測しており、前年比2.3%増です。ブラジルの国内作物予測機関であるConabは、2025/26年の見積もりを11月初めに45 MMTに引き上げており、生産の持続的な強さを示しています。
しかし、先行きの見積もりは調整の可能性を示唆しています。コンサルティング会社のSafras & Mercadoは、2026/27年のブラジルの生産が43.5 MMTから41.8 MMTに3.91%減少すると予測しており、2025/26年の輸出は前年比11%減の30 MMTになると見込んでいます。
最近のUnicaのデータによると、2025-26年11月までの中南米の累積生産量は39.904 MMTで、前年比1.1%増となっています。砂糖生産に向けた粉砕配分は、今シーズンは51.12%、前年の48.34%に比べて増加しており、製糖所の砂糖優先の姿勢を示しています。
より広範な世界供給の動向
生産増加はインドやブラジルだけにとどまりません。国際砂糖機構（ISO）(ISO)は、2025-26年の供給過剰を162.5万MTと予測し、2024-25年の不足296.2万MTからの改善を示しています。増加はインド、タイ、パキスタンに集中しています。ISOは、世界の生産量が前年比3.2%増の1億8180万MTに達すると予測しています。
世界第3位の生産国タイは、タイ砂糖製糖協会（Thai Sugar Millers Corp）によると、出力を5%増の10.5 MMTに拡大すると予測されており、USDAのFASはより控えめに2%増の10.25 MMTと見積もっています。世界第2位の輸出国として、タイの生産決定は市場に大きな影響を与えます。
USDAの12月16日の包括的な報告書は、世界の生産量が4.6%増の記録的な189.318 MMTに達すると予測し、一方で人間の消費は1.4%増の177.921 MMTにとどまるとしています。この消費と生産の不均衡が、現在の価格の弱さの根本的な要因です。世界の期末在庫は生産増にもかかわらず2.9%減少すると予測されていますが、絶対水準は依然として高水準の41.188 MMTです。
砂糖取引業者のCzarnikowは、2025/26年の世界的な供給過剰見積もりを11月に8.7 MMTに引き上げ、9月の予測から1.2 MMT増加させており、価格支持のリスクを示しています。USDAのFASは、インドの生産量が35.25 MMTに達すると見積もっており、これは好調なモンスーンと拡大した耕作面積による前年比25%増です。供給の重みは、今後も逆風となり続ける見込みです。