火曜日は、米国主要株価指数全体で堅調なパフォーマンスを示し、テクノロジー株の急騰と商品市場の追い風に支えられました。投資家の誰もが気にしている疑問：この上昇を引き起こしたのは一体何だったのか？株価を押し上げた要因を分解してみましょう。
S&P 500は+0.62%で引け、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.99%上昇し、両指数ともに史上最高値を更新しました。ナスダック100も遅れず、+0.94%の上昇で1週間のピークに達しました。先物市場もこの強さを反映し、3月E-mini S&P先物は+0.62%、3月E-miniナスダック先物は+0.95%上昇しました。
国際市場も追い風をもたらしました。ユーロストックス50は史上最高値に迫る+0.14%で引け、中国の上海総合指数は10.5年ぶりの高値(+1.50%)に上昇。日本の日経平均株価も記録的な領域を捉え、+1.32%の上昇を見せました。
半導体株が先導
火曜日の市場加速の主な原動力は半導体セクターでした。データストレージやチップ企業が上昇リストを席巻し、SanDiskは+27%以上上昇してS&P 500の上昇を牽引。Western Digitalは+16%以上急騰し、ナスダック100の上昇をリード。Seagate Technologyは+14%、Microchip Technologyは予想以上のQ3ガイダンスを受けて+11%以上上昇し、純売上高予測を11億9000万ドルに引き上げました（以前の見積もりは11億1000万ドルから11億5000万ドル、コンセンサス予想は11億4000万ドル）。
他の半導体銘柄もこの波に続きました。Micron TechnologyとNXP Semiconductorsはともに+9%以上上昇、Texas Instrumentsは+8%超、Lam Researchは+6%以上、Applied MaterialsとAnalog Devicesも+4%以上の上昇を記録。
銅と鉱山株が輝く
商品市場も二次的な追い風をもたらしました。銅は史上最高値を更新し、+1%以上の上昇。鉱山株も広範囲にわたり反応し、銀は+5%以上の上昇を見せました。トランプ政権による精製銅の輸入関税の可能性が世界的な供給懸念を生み、12月の米国銅輸入は7月以来の最高水準に跳ね上がりました。
鉱山株の恩恵を受けたのは、Hecla Mining (+11%以上)、Newmont Mining (+5%以上)、Coeur MiningとBarrick Mining (+4%以上)、Freeport McMoRan (+2%以上)。
国際的な強さが米国株に重要な支援を提供しました。ユーロストックス50と日経平均株価がともに史上最高値に達したことで、米国投資家にとってポジティブな追い風となる勢いを生み出しました。このグローバルな同期性は稀有なものであり、経済の逆風にもかかわらず火曜日の上昇を持続させるのに役立ちました。
すべてが株式にとって追い風だったわけではありません。10年物米国債利回りは+2ベーシスポイント上昇し4.18%に達し、金利上昇は株価評価に圧力をかけました。インフレ期待の上昇がこの増加を促し、10年物のブレークイーブンインフレ率は1ヶ月高の2.284%に上昇。
12月のS&Pサービス業PMIは、最初の52.9から52.5に下方修正され、失望を招きました。ユーロ圏の総合PMIも同様に失望し、0.4ポイント下げて51.5に。ドイツの12月CPIは予想の+0.4%に対し、実績は+0.2%とやや軟調。前年比では+2.0%で、予想の+2.2%を下回りました(。
リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁はややタカ派的なトーンを示し、税制改革と規制緩和が今年の成長を後押しすると示唆しつつも、金融政策は「微妙なバランス」の中にあると表現しました。失業率の懸念と持続的なインフレ圧力の間で。
一方、FRBのスティーブン・ミラン理事はハト派的な見解を示し、FRBの政策は「明らかに制約的であり、経済を抑制している」とし、「今年は100ベーシスポイント以上の利下げが正当化されるだろう」と予測。
このメッセージの分裂は、1月27-28日のFOMC会合に向けた中央銀行内部の議論を反映しており、市場は-25ベーシスポイントの利下げ確率をわずか18%と見込んでいます。
今週の経済カレンダーは、市場の方向性に大きな影響を与える重要な指標を含みます。主な発表は以下の通り：
水曜日： 12月ADP雇用変化 )+48,000(、12月ISMサービス業指数 )-0.3ポイントの52.3(、11月JOLTS求人件数 )+9,000の7.679百万(、10月工場受注 )-1.1%の月次(
木曜日： Q3非農業生産性 )+4.7%(、単位労働コスト )+0.3%(、初週失業保険申請件数 )12,000増加し211,000(
金曜日： 12月非農業部門雇用者数 )+59,000(、12月失業率 )-0.1ポイントの4.5%(、12月平均時給 )+0.3%の月次、+3.6%の年次(、10月住宅着工件数 )+1.4%の月次で1.325百万(、ミシガン大学1月消費者信頼感指数 )+0.6の53.5(
上昇銘柄：
Aeva Technologiesは、Nvidia Drive Hyperion自律プラットフォーム向けの4DLiDAR技術採用を発表後、+34%以上急騰。OneStreamはHgの先進的買収交渉発表を受けて+28%以上上昇。Zeta Globalは、エンタープライズマーケティングインテリジェンスのためのOpenAIとの戦略的コラボレーションを明らかにし、+10%以上上昇。Oculis Holdingsは、Privosegtor療法のFDAブレークスルー指定を受けて+6%以上上昇。Axon Enterpriseは、Northcoast Researchの買い推奨により+6%、ターゲット価格は742ドルに設定。Vistra Corp.は、約10億ドルの天然ガス火力発電所買収を発表し、+4%以上上昇。
下落銘柄：
半導体業界のコメントを受けて、データセンター冷却株は圧力に直面。Modine Manufacturingは-7%以上、Johnson Controlsは-6%以上、Trane Technologiesは-2%以上下落。エネルギー株も下落し、WTI原油は-2%以上。Chevronは-4%以上の下落でダウの下位に。Exxon MobilとHalliburtonもともに-3%以上。Marathon Petroleum、Phillips 66、APA Corp、ConocoPhillipsも-2%以上。
その他の注目の下落銘柄：Versant Media GroupはAreteの売り推奨で-10%以上、American International GroupはCEO退任ニュースを受けて-7%以上、TransUnionは-4%以上、Equifaxは-3%以上。
火曜日の上昇は、シンプルな方程式を反映しています：半導体と商品市場の強さが、経済の失望や金利懸念を圧倒したのです。特にデータストレージを中心とした半導体セクターの上昇は、国際市場のピークに反映された世界的な成長期待と一致しました。銅の史上最高値は輸入動態に牽引され、決定的な勢いをもたらしました。
インフレ懸念や経済指標の不一致は一部摩擦を生みましたが、循環資産へのセクター回転の魅力が火曜日の投資家にとってより説得力のあるものとなりました。今週の雇用とインフレのデータが、この勢いを持続させるのか、新たな逆風に直面するのかを左右します。
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なぜ市場は史上最高値に上昇したのか？ チップメーカーとコモディティの強さが牽引役
火曜日は、米国主要株価指数全体で堅調なパフォーマンスを示し、テクノロジー株の急騰と商品市場の追い風に支えられました。投資家の誰もが気にしている疑問：この上昇を引き起こしたのは一体何だったのか？株価を押し上げた要因を分解してみましょう。
記録的な一日：重要な数字
S&P 500は+0.62%で引け、ダウ・ジョーンズ工業株平均は+0.99%上昇し、両指数ともに史上最高値を更新しました。ナスダック100も遅れず、+0.94%の上昇で1週間のピークに達しました。先物市場もこの強さを反映し、3月E-mini S&P先物は+0.62%、3月E-miniナスダック先物は+0.95%上昇しました。
国際市場も追い風をもたらしました。ユーロストックス50は史上最高値に迫る+0.14%で引け、中国の上海総合指数は10.5年ぶりの高値(+1.50%)に上昇。日本の日経平均株価も記録的な領域を捉え、+1.32%の上昇を見せました。
真実のストーリー：何がこの勢いを駆動しているのか？
半導体株が先導
火曜日の市場加速の主な原動力は半導体セクターでした。データストレージやチップ企業が上昇リストを席巻し、SanDiskは+27%以上上昇してS&P 500の上昇を牽引。Western Digitalは+16%以上急騰し、ナスダック100の上昇をリード。Seagate Technologyは+14%、Microchip Technologyは予想以上のQ3ガイダンスを受けて+11%以上上昇し、純売上高予測を11億9000万ドルに引き上げました（以前の見積もりは11億1000万ドルから11億5000万ドル、コンセンサス予想は11億4000万ドル）。
他の半導体銘柄もこの波に続きました。Micron TechnologyとNXP Semiconductorsはともに+9%以上上昇、Texas Instrumentsは+8%超、Lam Researchは+6%以上、Applied MaterialsとAnalog Devicesも+4%以上の上昇を記録。
銅と鉱山株が輝く
商品市場も二次的な追い風をもたらしました。銅は史上最高値を更新し、+1%以上の上昇。鉱山株も広範囲にわたり反応し、銀は+5%以上の上昇を見せました。トランプ政権による精製銅の輸入関税の可能性が世界的な供給懸念を生み、12月の米国銅輸入は7月以来の最高水準に跳ね上がりました。
鉱山株の恩恵を受けたのは、Hecla Mining (+11%以上)、Newmont Mining (+5%以上)、Coeur MiningとBarrick Mining (+4%以上)、Freeport McMoRan (+2%以上)。
グローバル市場の支援が追い風に
国際的な強さが米国株に重要な支援を提供しました。ユーロストックス50と日経平均株価がともに史上最高値に達したことで、米国投資家にとってポジティブな追い風となる勢いを生み出しました。このグローバルな同期性は稀有なものであり、経済の逆風にもかかわらず火曜日の上昇を持続させるのに役立ちました。
注視すべき逆風：インフレ率のダイナミクス
すべてが株式にとって追い風だったわけではありません。10年物米国債利回りは+2ベーシスポイント上昇し4.18%に達し、金利上昇は株価評価に圧力をかけました。インフレ期待の上昇がこの増加を促し、10年物のブレークイーブンインフレ率は1ヶ月高の2.284%に上昇。
12月のS&Pサービス業PMIは、最初の52.9から52.5に下方修正され、失望を招きました。ユーロ圏の総合PMIも同様に失望し、0.4ポイント下げて51.5に。ドイツの12月CPIは予想の+0.4%に対し、実績は+0.2%とやや軟調。前年比では+2.0%で、予想の+2.2%を下回りました(。
FRBのコミュニケーション：微妙なバランス
リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁はややタカ派的なトーンを示し、税制改革と規制緩和が今年の成長を後押しすると示唆しつつも、金融政策は「微妙なバランス」の中にあると表現しました。失業率の懸念と持続的なインフレ圧力の間で。
一方、FRBのスティーブン・ミラン理事はハト派的な見解を示し、FRBの政策は「明らかに制約的であり、経済を抑制している」とし、「今年は100ベーシスポイント以上の利下げが正当化されるだろう」と予測。
このメッセージの分裂は、1月27-28日のFOMC会合に向けた中央銀行内部の議論を反映しており、市場は-25ベーシスポイントの利下げ確率をわずか18%と見込んでいます。
今後の重要な経済指標
今週の経済カレンダーは、市場の方向性に大きな影響を与える重要な指標を含みます。主な発表は以下の通り：
水曜日： 12月ADP雇用変化 )+48,000(、12月ISMサービス業指数 )-0.3ポイントの52.3(、11月JOLTS求人件数 )+9,000の7.679百万(、10月工場受注 )-1.1%の月次(
木曜日： Q3非農業生産性 )+4.7%(、単位労働コスト )+0.3%(、初週失業保険申請件数 )12,000増加し211,000(
金曜日： 12月非農業部門雇用者数 )+59,000(、12月失業率 )-0.1ポイントの4.5%(、12月平均時給 )+0.3%の月次、+3.6%の年次(、10月住宅着工件数 )+1.4%の月次で1.325百万(、ミシガン大学1月消費者信頼感指数 )+0.6の53.5(
注目の株価動向：テクノロジーラリー以外の動き
上昇銘柄：
Aeva Technologiesは、Nvidia Drive Hyperion自律プラットフォーム向けの4DLiDAR技術採用を発表後、+34%以上急騰。OneStreamはHgの先進的買収交渉発表を受けて+28%以上上昇。Zeta Globalは、エンタープライズマーケティングインテリジェンスのためのOpenAIとの戦略的コラボレーションを明らかにし、+10%以上上昇。Oculis Holdingsは、Privosegtor療法のFDAブレークスルー指定を受けて+6%以上上昇。Axon Enterpriseは、Northcoast Researchの買い推奨により+6%、ターゲット価格は742ドルに設定。Vistra Corp.は、約10億ドルの天然ガス火力発電所買収を発表し、+4%以上上昇。
下落銘柄：
半導体業界のコメントを受けて、データセンター冷却株は圧力に直面。Modine Manufacturingは-7%以上、Johnson Controlsは-6%以上、Trane Technologiesは-2%以上下落。エネルギー株も下落し、WTI原油は-2%以上。Chevronは-4%以上の下落でダウの下位に。Exxon MobilとHalliburtonもともに-3%以上。Marathon Petroleum、Phillips 66、APA Corp、ConocoPhillipsも-2%以上。
その他の注目の下落銘柄：Versant Media GroupはAreteの売り推奨で-10%以上、American International GroupはCEO退任ニュースを受けて-7%以上、TransUnionは-4%以上、Equifaxは-3%以上。
結論：なぜ市場は上昇したのか
火曜日の上昇は、シンプルな方程式を反映しています：半導体と商品市場の強さが、経済の失望や金利懸念を圧倒したのです。特にデータストレージを中心とした半導体セクターの上昇は、国際市場のピークに反映された世界的な成長期待と一致しました。銅の史上最高値は輸入動態に牽引され、決定的な勢いをもたらしました。
インフレ懸念や経済指標の不一致は一部摩擦を生みましたが、循環資産へのセクター回転の魅力が火曜日の投資家にとってより説得力のあるものとなりました。今週の雇用とインフレのデータが、この勢いを持続させるのか、新たな逆風に直面するのかを左右します。