長期的な富を築く：なぜAmazonとMicrosoftがAI革命を牽引しているのか

目の前に隠されたAIのチャンス

人工知能はテクノロジーセクターの成長エンジンとして浮上してきましたが、多くの投資家は収益性のない単一製品企業や過大評価された企業を追いかけています。より賢明なアプローチは？純粋なAIスタートアップを超えて、既に日常的に頼りにされている製品にAI機能を組み込んでいる確立された巨大テック企業に注目することです。ここでAmazonとMicrosoftが活躍しています。両社はAIの基盤インフラ提供者として機能しつつ、信頼できるプラットフォームを通じてこれらの能力を配信しています。その結果、長期的な成長のために今買うべき魅力的な株として位置付けられる二重の優位性を持っています。

クラウドコンピューティングの優位性：AWSとAzureがAIの触媒に

Amazonの収益力向上の中心は、Amazon Web Services (AWS)、クラウド部門で、今や同社の有名なeコマース部門よりも多くの営業利益を生み出しています。第3四半期には、Amazonは総売上高1802億ドル(前年比13%増)を報告しましたが、真の注目点はAWSにあります。クラウドサービスの売上は20.2%増の330億ドルに拡大し、前四半期の17.5%成長と比べて加速しています。より示唆的なのは、AWSの営業利益が114億ドルに達し、同社の総営業利益の3分の2を占めている点です。

MicrosoftのAzureを中心としたクラウドインフラの展開も同様に強気のストーリーを描いています。同社の最新四半期の売上は前年比18%増の777億ドル、営業利益は24%増の380億ドルに急増しました。Azureと関連クラウドサービスはさらに高い勢いを示し、前年比40%増—前四半期の39%成長から加速しています。この加速は、企業のAIコンピューティング需要が業界全体で拡大し続けていることを示しています。

巨額の資本投入：信頼の証

両社はこの機会を最大限に活用するために、並外れたリソースを投入しています。Amazonのフリーキャッシュフローは前年比で477億ドルから148億ドルに減少しましたが、これはデータセンターやインフラ整備に投入された驚異的な509億ドルの資本支出によるものです。一方、Microsoftは第1四半期だけで349億ドルの資本支出を行い、経営陣は年間を通じて支出が増加すると示唆しています—増加率は前年を上回る見込みです。

これらの巨額投資は、真剣な確信を反映しています。Microsoftの商業用残存パフォーマンス義務 (RPO)—つまり、約束された将来の収益—は50%増の兆ドル超に達し、同社のクラウドとAIサービスに対する持続的な需要の見通しを提供しています。

企業全体への統合：AIを競争力の乗数に

これらの株を今買う理由は、クラウド部門だけでなく、企業全体のビジネスエコシステムにわたる人工知能の体系的な統合にあります。Amazonのリーダーシップは決算発表時にこの戦略を強調し、CEOのAndy Jassyは「AIは我々のビジネスのあらゆる部分で意味のある改善をもたらす」と述べています。同様に、MicrosoftはOfficeやTeamsなどの生産性ツールにAI機能を組み込み、世界中の何億人ものユーザーに提供しています。

このアプローチは、強力な好循環を生み出します。企業は優れたインフラを通じて市場支配を確立し、その支配を活用してAIツールを配信し、顧客の囲い込みと新たな収益源の創出を促進します。

バリュエーションのトレードオフとリスクの考慮

トレードオフは明白です：両社ともプレミアムな評価を受けています。Amazonは予想PER29倍、Microsoftは30倍で取引されており、決して割安ではありません。根本的なリスクは、これらの巨額資本支出プログラムが期待通りのリターンを生まない場合、収益成長が失望に終わり、株価が下落する可能性です。

これらの株を買う投資家にとって、ポジションの規模設定は非常に重要です。高い評価と実行リスクを考慮すると、積極的な過重投資よりも慎重な配分が望まれます。ただし、歴史は、真のインフラ優位性に多額を投資する企業が大きなリターンを得ることを示しています。

まとめ

AmazonとMicrosoftは、確立された高収益企業が戦略的なAI統合を通じて新たな成長層を獲得している、ユニークな組み合わせを示しています。投機的なスタートアップに賭けるのではなく、実績のあるビジネスモデル、堅固なバランスシート、支配的な市場ポジションを持つ企業を通じてAIにエクスポージャーを得ることができます。長期的な資産形成を目指す投資家にとって、今買うべき両株は魅力的なリスク・リワードを提供しており、適切なリスク許容度に合わせたポジションサイズを維持することが重要です。