天然ガスは2026年に下落傾向で始まりました。これは、堅調な液化天然ガス需要からの構造的支援を圧倒する即時の市場圧力によるものです。予想よりも暖かい気象条件、驚くほど控えめな貯蔵在庫の引き出し、そして米国の記録的な生産量の組み合わせが、年初の数週間にわたり価格に逆風をもたらしました。## 短期的な供給と需要のストーリーが支配週次取引からは、短期的なファンダメンタルズが長期的な構造的強気の物語を上回ることが明らかになっています。米国の主要な天然ガス先物契約は、金曜日のセッションで1百万英国熱量単位あたり3.618ドルで終了し、早期の上昇（4ドル超）を維持できず、週次で下落しました。1月中旬のLower 48州の暖房需要予想が通常よりも低調だったことが、この調整の主な要因です。貯蔵データも弱気の短期的な見通しを裏付けています。最新の在庫引き出しは380億立方フィートで、市場予想を大きく下回り、供給と需要のバランスが緩んでいることを示しています。一方、米国内の生産は高水準を維持しており、12月を通じて記録的なLNG輸出活動にもかかわらず、上昇の可能性を制約しています。## LNGの記録的輸出流量が価格支持につながらない理由天然ガス市場が直面しているパラドックスは、構造的要因と循環的要因の乖離にあります。米国のLNG輸出ターミナルは、最近数ヶ月でフィードガス流量の新記録を樹立しており、米国液化天然ガスに対する海外の需要が持続していることを反映しています。12月には主要輸出施設への平均供給量が新たなピークに達し、米国供給に対する国際的な需要の持続性を示しています。しかし、この構造的な強さだけでは、天候に左右される取引ダイナミクスを相殺できません。市場は真冬の需要予測に集中しており、気候が穏やかであればLNG輸出の勢いをすぐに打ち消すことがあります。特に、国内生産が記録水準に近い状態で継続している場合です。LNG需要は価格の急落を防いでいますが、現状のファンダメンタルズがやや軟調な短期的展望の中で、価格を押し上げるだけの買い圧力には欠けています。## 長期的な利益を見込める3つの天然ガス生産者短期的な価格変動は続いていますが、いくつかの主要な生産者は改善するファンダメンタルズへのエクスポージャーを提供しています。**EQT Corporation**は、アパラチア盆地全体にわたる支配的な操業を持ち、米国内の天然ガスセクターをリードしています。同社の生産の90%以上は天然ガスから構成されており、過去四四半期の平均サプライズは約16.7%と一貫して好調です。**Expand Energy**は、最近の業界再編により国内最大の天然ガス生産者となり、HaynesvilleおよびMarcellus盆地に主要資産を持ちます。LNG輸出、AIインフラの成長、電化トレンドによる需要拡大を取り込む好位置にあります。2025年の年間利益成長率は317.7%と予測されており、過去四四半期の利益サプライズは平均4.9%です。**Coterra Energy**は、アパラチア盆地のMarcellus Shale層において約186,000ネットエーカーの探査・生産を行う独立系企業です。天然ガスは同社の生産ポートフォリオの60%以上を占めています。今後3〜5年の利益成長率は27.8%と予測されており、業界平均の17.2%を上回っています。同社の時価総額は$20 十億ドルを超え、過去四四半期の利益サプライズは平均6.6%です。## 天然ガス市場の今後の展望短期的な見通しは、天気予報や貯蔵在庫レポートに依存しており、センチメントに左右される取引の変動よりも重要です。1月後半に寒冷気候に移行すれば、供給と需要のバランスは急速に再調整される可能性があります。一方、暖冬が続けば、在庫引き出しは控えめにとどまり、価格の安定をもたらします。この不確実性が最近の価格変動を引き起こしていますが、長期的な需要の見通しを損なうものではありません。忍耐強い投資家にとっては、今の設定は依然として好ましいものです。LNG輸出能力の拡大は安定した構造的需要を支え、冬季には寒冷気候による在庫引き出しの機会もあります。気象条件による弱気局面は、運用規模と効率性を示す操業者にとって魅力的なエントリーチャンスとなるでしょう。強固なバランスシートとアパラチアまたはHaynesville盆地への露出を持つ天然ガス企業は、市場のファンダメンタルズが今後も進化し続ける中で、注目すべきポイントです。
LNG輸出の増加は、2026年初頭の天然ガス価格の弱さを逆転させることに失敗
天然ガスは2026年に下落傾向で始まりました。これは、堅調な液化天然ガス需要からの構造的支援を圧倒する即時の市場圧力によるものです。予想よりも暖かい気象条件、驚くほど控えめな貯蔵在庫の引き出し、そして米国の記録的な生産量の組み合わせが、年初の数週間にわたり価格に逆風をもたらしました。
短期的な供給と需要のストーリーが支配
週次取引からは、短期的なファンダメンタルズが長期的な構造的強気の物語を上回ることが明らかになっています。米国の主要な天然ガス先物契約は、金曜日のセッションで1百万英国熱量単位あたり3.618ドルで終了し、早期の上昇（4ドル超）を維持できず、週次で下落しました。1月中旬のLower 48州の暖房需要予想が通常よりも低調だったことが、この調整の主な要因です。
貯蔵データも弱気の短期的な見通しを裏付けています。最新の在庫引き出しは380億立方フィートで、市場予想を大きく下回り、供給と需要のバランスが緩んでいることを示しています。一方、米国内の生産は高水準を維持しており、12月を通じて記録的なLNG輸出活動にもかかわらず、上昇の可能性を制約しています。
LNGの記録的輸出流量が価格支持につながらない理由
天然ガス市場が直面しているパラドックスは、構造的要因と循環的要因の乖離にあります。米国のLNG輸出ターミナルは、最近数ヶ月でフィードガス流量の新記録を樹立しており、米国液化天然ガスに対する海外の需要が持続していることを反映しています。12月には主要輸出施設への平均供給量が新たなピークに達し、米国供給に対する国際的な需要の持続性を示しています。
しかし、この構造的な強さだけでは、天候に左右される取引ダイナミクスを相殺できません。市場は真冬の需要予測に集中しており、気候が穏やかであればLNG輸出の勢いをすぐに打ち消すことがあります。特に、国内生産が記録水準に近い状態で継続している場合です。LNG需要は価格の急落を防いでいますが、現状のファンダメンタルズがやや軟調な短期的展望の中で、価格を押し上げるだけの買い圧力には欠けています。
長期的な利益を見込める3つの天然ガス生産者
短期的な価格変動は続いていますが、いくつかの主要な生産者は改善するファンダメンタルズへのエクスポージャーを提供しています。
EQT Corporationは、アパラチア盆地全体にわたる支配的な操業を持ち、米国内の天然ガスセクターをリードしています。同社の生産の90%以上は天然ガスから構成されており、過去四四半期の平均サプライズは約16.7%と一貫して好調です。
Expand Energyは、最近の業界再編により国内最大の天然ガス生産者となり、HaynesvilleおよびMarcellus盆地に主要資産を持ちます。LNG輸出、AIインフラの成長、電化トレンドによる需要拡大を取り込む好位置にあります。2025年の年間利益成長率は317.7%と予測されており、過去四四半期の利益サプライズは平均4.9%です。
Coterra Energyは、アパラチア盆地のMarcellus Shale層において約186,000ネットエーカーの探査・生産を行う独立系企業です。天然ガスは同社の生産ポートフォリオの60%以上を占めています。今後3〜5年の利益成長率は27.8%と予測されており、業界平均の17.2%を上回っています。同社の時価総額は$20 十億ドルを超え、過去四四半期の利益サプライズは平均6.6%です。
天然ガス市場の今後の展望
短期的な見通しは、天気予報や貯蔵在庫レポートに依存しており、センチメントに左右される取引の変動よりも重要です。1月後半に寒冷気候に移行すれば、供給と需要のバランスは急速に再調整される可能性があります。一方、暖冬が続けば、在庫引き出しは控えめにとどまり、価格の安定をもたらします。この不確実性が最近の価格変動を引き起こしていますが、長期的な需要の見通しを損なうものではありません。
忍耐強い投資家にとっては、今の設定は依然として好ましいものです。LNG輸出能力の拡大は安定した構造的需要を支え、冬季には寒冷気候による在庫引き出しの機会もあります。気象条件による弱気局面は、運用規模と効率性を示す操業者にとって魅力的なエントリーチャンスとなるでしょう。強固なバランスシートとアパラチアまたはHaynesville盆地への露出を持つ天然ガス企業は、市場のファンダメンタルズが今後も進化し続ける中で、注目すべきポイントです。