Mount Polleyも同様に注目に値します。Xatśūll先住民族からの尾鉱堤防の高さに関する法的課題を乗り越えた後、ブリティッシュコロンビア州最高裁判所は8月にImperialに有利な判決を下しました。9月に先住民族が控訴しましたが、彼らは差し止め命令に異議を唱えず、操業の進展に道を開きました。8月末までに、Imperialは坑道拡張と操業期間延長を認める許可の修正を取得し、短期的な成長軌道を確固たるものにしました。
Meridian Miningの年初来の評価額は313.33％上昇し、C$656.72百万、株価はC$1.55を記録)。これは、ブラジルのマットグロッソ州にある旗艦のCabaçal銅金プロジェクトに対する投資家の信頼を反映しています。50平方キロメートルの権益には、11キロメートルの火山性巨大硫化物帯が含まれ、複数の金属が豊富に含まれています。
St. Augustine Gold and Copperは、年初来で300％の急騰を見せ、C$331.75百万の時価総額に達しました。これは主にフィリピンのKing-king銅金資産によるものです。5月にNadecorを通じて100％の採鉱権を取得し、運営権を獲得するとともに、開発権を維持したまま、40-40-20のジョイントベンチャー構造を継続しています。
これら五つのパフォーマー以外にも、銅セクターは構造的な供給と需要の不均衡、加速する需要ドライバーを反映しています。実物銅への投資には大量の保管インフラが必要であり、多くの投資家は株式市場、ETF、またはデリバティブに目を向けています。カナダの投資家はHorizons Copper Producers Index ETF (TSX:COPP)にアクセスでき、米国市場ではGlobal X Copper Miners ETF $984 ARCA:COPX(やUnited States Copper Index Fund )ARCA:CPER(があります。
TSX銅株が急騰：2025年にセクターを再形成する5つの注目株
銅市場の転換点
銅市場は2025年を通じて劇的な変動を経験し、景気後退懸念と関税圧力の間で揺れ動いた後、最終的に均衡を見出しました。供給と需要のダイナミクスが明確になるにつれ、市場参加者は2026年に迫る供給不足の兆しを認識しました。この状況は、人工知能の拡大とグローバルなエネルギー移行による需要の爆発的な増加と相まって、二つの世界的鉱業大手が予期せぬ混乱に見舞われたことで一層激化しました。Ivanhoe Minesは地震活動後にKamoa-Kakulaの操業を停止し、Freeport-McMoRanは水浸しによるGrasbergの生産を停止しました。これらの運営上の課題は、需要の急増と相まって、TSX上場の銅企業が素晴らしいリターンをもたらす結果となり、2025年12月9日に収集された(時価総額閾値：C$50 百万のスクリーニングデータが、注目すべき5つのパフォーマーを明らかにしています。
Imperial Metals：Red Chrisの勢いとMount Polleyの拡張
年初来の上昇率は333.7％、現在の評価額はC$14億であり、Imperial Metalsは取引所で最もパフォーマンスの良い銅株として注目されています。同社は複数のプロジェクトで戦略的な足場を維持しています：Red Chris鉱山の30％出資（残りはNewmontが保有）、Mount Polleyの銅金鉱の完全所有、そしてCare-and-Maintenance状態のHuckleberry資産。
第3四半期の生産急増は説得力のあるストーリーを語っています。Red Chrisの銅生産量は前年比10％増の2090万ポンドに達し、2024年第3四半期の1898万ポンドと比較されます。最初の9か月間の累積生産量は、2024年の同期間の5637万ポンドから20％増の6751万ポンドに跳ね上がりました。
Mount Polleyも同様に注目に値します。Xatśūll先住民族からの尾鉱堤防の高さに関する法的課題を乗り越えた後、ブリティッシュコロンビア州最高裁判所は8月にImperialに有利な判決を下しました。9月に先住民族が控訴しましたが、彼らは差し止め命令に異議を唱えず、操業の進展に道を開きました。8月末までに、Imperialは坑道拡張と操業期間延長を認める許可の修正を取得し、短期的な成長軌道を確固たるものにしました。
Huckleberryでの最近の探鉱活動は、同社の埋蔵量拡大へのコミットメントを示しています。11月のアップデートでは、1地点で52.7メートルにわたり0.5％の銅を含む掘削成功や、より高品位の交差点で0.81％の銅と0.23グラム/トンの金を22.6メートルにわたり検出したことが報告されました。
Meridian Mining：Cabaçalの開発への道
Meridian Miningの年初来の評価額は313.33％上昇し、C$656.72百万、株価はC$1.55を記録)。これは、ブラジルのマットグロッソ州にある旗艦のCabaçal銅金プロジェクトに対する投資家の信頼を反映しています。50平方キロメートルの権益には、11キロメートルの火山性巨大硫化物帯が含まれ、複数の金属が豊富に含まれています。
このプロジェクトの経済性は、最初からアナリストの関心を引きました。3月の予備的実現可能性調査では、税引き後の純現在価値（NPV）がUS(百万、内部収益率（IRR）が61％、回収期間は17か月と予測されました。資源の概要は、平均品位0.4％の銅で測定・指示された資源が204,470メートルトン、鉱山寿命は10.6年で、総銅生産量は169,647メートルトンに達します。
Meridianは、2026年中の完成を目標に、Ausenco Brazilを主要エンジニアリングコンサルタントとして採用し、開発の加速を図りました。10月の掘削結果はこの戦略を裏付け、27.5メートルにわたり1.4％の銅等価を示す堅実な交差点や、6.4メートルの高品位ゾーン内の6.1％銅等価の交差点を明らかにしました。
11月には、マットグロッソ州がCabaçalの予備的許可を正式に承認し、必要な3つの許可のうち最初のものとなりました。建設開始を認めるための設置許可も今後の最重要課題となっています。
St. Augustine：King-kingの変革的経済性
St. Augustine Gold and Copperは、年初来で300％の急騰を見せ、C$331.75百万の時価総額に達しました。これは主にフィリピンのKing-king銅金資産によるものです。5月にNadecorを通じて100％の採鉱権を取得し、運営権を獲得するとともに、開発権を維持したまま、40-40-20のジョイントベンチャー構造を継続しています。
7月の更新された実現可能性調査では、US$4.30/ポンドの銅価格とUS$2,150/オンスの金価格を前提に、驚異的なリターンを予測しました：税引き後純現在価値はUS$4.18十億、IRRは34.2％、回収期間は1.9年です。鉱山の寿命は31年で、平均年間生産量は96,411メートルトンの銅と185,828オンスの金を見込み、最初の5年間の生産量はそれぞれ129,000メートルトンと330,000オンスに増加します。
10月までに、St. AugustineはStantec ConsultingとIndependent Mining Consultantsを雇用し、低品位硫化物の回収効率向上や処理能力拡大を目的とした最終的な実現可能性調査の最適化に取り組みました。
Trilogy Metals：アラスカの戦略的銅プロジェクト
Trilogy Metalsの年初来の評価額は269.23％上昇し、C$1.07十億、株価はC$6.24)。これは、北アラスカのUpper Kobuk鉱山プロジェクトに対する期待感によるもので、South32との50-50パートナーシップで保有しています。先進段階のArcticプロジェクトは、年間148.68百万ポンドの銅の支払可能生産を目標とし、亜鉛172.6百万ポンド、鉛25.75百万ポンド、金32,538オンス、銀2.77百万オンスも生産します。2023年の実現可能性調査では、この資産のNPVはUS$1.11十億、IRRは22.8％と評価されました。
10月の株価急騰のきっかけは、米国上院がAmbler Access Roadの土地管理制限を撤廃したことです。これは、プロジェクト開発に必要な211キロメートルの工業用回廊の前提条件でした。その後、米国国防総省は、探鉱と開発のためにUS$17.8百万の出資と7.5％のワラントカバレッジを約束し、道路建設資金調達や迅速な鉱山許認可を促進するFAST-41プロセスを通じて支援を表明しました。
10月末までに、アラスカ工業開発・輸出局は連邦機関と権利取得許可を締結し、開発に必要な認可を再確立しました。
Northern Dynasty Minerals：Pebbleの規制復活
Northern Dynasty Mineralsは、年初来で234.12％上昇し、C$1.53十億の時価総額、C$2.84の株価を記録し、アラスカのBristol BayにあるPebble銅・モリブデン・金・銀プロジェクトを巡る規制の動きの変化により盛り上がっています。2020年のEPA拒否権により許認可は停止していましたが、2025年3月にトランプ政権が国内鉱物資源の承認を優先する大統領令を発出し、銅を戦略的重要資源に指定しました。
この政策の転換により活動が活発化しました。2月のEPAの延長（90日）、5月の延長（30日）、6月の延長（20日）を経て、7月にはEPAの拒否権解除を求めるサマリー判決の申し立てを行いました。10月の提出書類では、正式な法的議論を裁判所に提示し、企業側は案件の正当性に自信を示しました。
11月の進捗報告では、政府の閉鎖遅延を認め、司法省の意見書提出期限は2026年2月16日、原告側の反論は4月15日としています。12月には、National Mining Associationを含む業界団体が、プロジェクトの国家経済的重要性と銅の防衛・建設・電気用途における重要性を強調するアミカスブリーフを提出しました。
銅株の投資環境全体像
これら五つのパフォーマー以外にも、銅セクターは構造的な供給と需要の不均衡、加速する需要ドライバーを反映しています。実物銅への投資には大量の保管インフラが必要であり、多くの投資家は株式市場、ETF、またはデリバティブに目を向けています。カナダの投資家はHorizons Copper Producers Index ETF (TSX:COPP)にアクセスでき、米国市場ではGlobal X Copper Miners ETF $984 ARCA:COPX(やUnited States Copper Index Fund )ARCA:CPER(があります。
価格形成は主に二つの市場で行われています：ニューヨークのCOMEX銅 )1ポンドあたりの価格(と、ロンドンの金属取引所の銅 )1メートルトンあたりの価格(。採掘された鉱石は、フローテーション濃縮を経て、火法または湿式冶金法で精錬され、99.99％の純度基準を満たします。
生産地はチリ )2024年5.3百万メートルトン(、コンゴ民主共和国 )3.3百万メートルトン(、ペルー )2.6百万メートルトン(、中国 )1.8百万メートルトン(で集中しており、インドネシアと米国はそれぞれ1.1百万メートルトンで並んでいます。この地理的集中は、許認可に優しい法域での開発段階のプロジェクトの投資魅力を強調しています。
市場のコンセンサスは、銅が電気インフラ、再生可能エネルギーシステム、防衛用途において不可欠な役割を果たすことを認めています。銅株に直接投資する場合も、分散型の鉱業ETFを選ぶ場合も、デリバティブ市場を探索する場合も、2025年は大きな利益をもたらしましたが、短期的な市場の変動性と経済全体の不確実性が投資環境の重要な特徴であり続けることを認識すべきです。