オプション市場に足を踏み入れると、最初は混乱しやすい2つの基本的な取引行動に出会います：新規取引の開始と既存取引の終了です。**買い建て（Buy to open）**は、新しいオプション契約を購入し、強気または弱気の立場を取ることを意味します。一方、**買い戻し（Buy to close）**は、あなたのポジションを終了させるための戦略です。これは、以前に売却したポジションを相殺するために反対の契約を購入する行為です。それぞれの仕組みと、その違いを理解することが取引の成功にとって重要な理由を解説します。
**買い建て（Buy to open）と買い戻し（Buy to close）**の違いは、オプション取引の2つの基本的なフェーズを定義します。買い建ては新しいポジションを開始し、市場見通しを示す契約を作ります。買い戻しは、以前に書いた契約を終了させるための出口手段であり、リスクと義務を相殺します。コールやプットの両方を駆使している場合でも、これら2つの行動をマスターすることは、オプションポートフォリオを効果的に管理するために不可欠です。
オプションポジションの退出またはエントリー方法：買いから始める（Buy to Open）と買いから閉じる（Buy to Close）の解説
オプション市場に足を踏み入れると、最初は混乱しやすい2つの基本的な取引行動に出会います：新規取引の開始と既存取引の終了です。**買い建て（Buy to open）**は、新しいオプション契約を購入し、強気または弱気の立場を取ることを意味します。一方、**買い戻し（Buy to close）**は、あなたのポジションを終了させるための戦略です。これは、以前に売却したポジションを相殺するために反対の契約を購入する行為です。それぞれの仕組みと、その違いを理解することが取引の成功にとって重要な理由を解説します。
オプション契約とその構造の理解
買い建てと買い戻しの仕組みに入る前に、まずオプション契約そのものが何かを理解する必要があります。オプション契約はデリバティブ（金融派生商品）であり、その価値は基礎となる資産（株式など）から派生します。
オプション契約を所有していると、権利(義務ではない)を得ます。つまり、あらかじめ定められた価格（行使価格）で、その基礎資産を買うまたは売る権利を持ちます。これは、満期日(またはそれ以前)に行使できる権利です。重要なのは、市場の状況が不利な場合には、この権利を行使しなくても良いということです。
すべてのオプション契約には2つの当事者が関わります：ホルダー(行使権を持つ買い手)と、ライター$15 契約を履行する義務を負う売り手$20 です。契約の種類には、価格が上昇すると予想する場合のコール（call）と、価格が下落すると予想する場合のプット（put）があります。
コールオプションとプットオプションの違いは何か？
コールオプションは、ホルダーに対して、行使価格でライターから資産を購入する権利を付与します。例えば、XYZ社株のコールを保有しているとします。行使期限が8月1日の場合、XYZ株がその前に上昇したら、あなたは行使して株を購入し、1株あたりの利益$15 プレミアムを差し引いた金額$5 を得ることができます。これは長期ポジションであり、資産価格の上昇を予測しています。
プットオプションは逆です。ホルダーに対して、資産を売る権利を与えます。例えば、XYZ株のプットを持っているとします。行使期限が8月1日で、株価が10ドルに下落した場合、行使して1株あたりの利益を得ることができます。プットホルダーは価格が下がると利益を得るため、これはショートポジションの賭けです。
買い建て（Buy to open）：新しいポジションの作成
**買い建て（Buy to open）**は、あなたのエントリーポイントです。売り手から新しいオプション契約を購入します。プレミアムと呼ばれる前払いのコストを支払うことで、その契約に付随するすべての権利を得ます。この行動は、新しい市場ポジションを開くと同時に、あなたの価格見通しを明確に示します。
コール契約を買い建てると、基礎資産の価格が上昇すると信じていることを表明します。行使期限に、行使価格で資産を購入する契約上の権利を得ます。逆に、プット契約を買い建てると、弱気の見方を示し、資産価格が下落すると信じて、あらかじめ定められた行使価格で売る権利を確保します。
この「買い建て」のポイントは、まさに新しいポジションを作り出すことです。以前には存在しなかったポジションを持ち、その契約のホルダーとなります。これにより、潜在的な利益や損失の可能性を持つ権利を獲得します。
買い戻し（Buy to close）：ショートポジションからの退出
**買い戻し（Buy to close）**は、売ったオプション契約の義務から逃れるための方法です。最初に契約を売却したとき、プレミアムを受け取り、報酬と引き換えに重要な義務も引き受けました。
もしコール契約を売った場合、期限前に行使された場合に株式を引き渡す義務があります。プット契約を売った場合は、買い手が行使した場合に株式を買い取る義務があります。これらの義務はリスクを伴い、市場があなたの最初のポジションに逆行すると、損失は急速に増大します。
具体例を挙げると、XYZ社のコールを(行使価格で売ったとします。プレミアムを受け取りましたが、株価が上昇して行使された場合、1株あたりの損失が発生します。これを回避するために、同じ行使価格・満期のコール契約を市場から買い戻します。これにより、相殺ポジションが作られ、潜在的な義務と相殺されます。あなたが負う義務と同じ金額の資産を持つ新しい契約を買うことで、リスクをゼロに近づけるのです。
この退出にはコストがかかります。新たに支払うプレミアムは、最初に受け取ったプレミアムを超えることが多いですが、リスクを排除できます。
クリアリングハウスの役割：買い戻しが実際に機能する理由
買い戻しを可能にする仕組みは、クリアリングハウスを通じてオプション市場がどのように機能しているかを理解することに依存しています。これは中立的な第三者であり、市場参加者間の取引を仲介し、すべての義務が履行されるように管理します。
オプション契約を売買するとき、あなたは直接元の契約者と取引しているわけではありません。代わりに、クリアリングハウスを通じて取引します。あなたが保有する契約を行使する場合、市場から支払いを受け取ります)クリアリングハウスを通じて$15 。逆に、義務を負う場合は、市場に支払いを行い、その資金は適切に分配されます。
このシステムにより、あなたが契約を書いた後に買い戻す場合、元の買い手を見つけて取引を逆にするのではなく、市場から同等の契約を購入します。クリアリングハウスはあなたのポジションをマッチングし、あなたが負うべき金額と相殺される資産を持つことで、最終的に義務はゼロになります。
重要なポイント
**買い建て（Buy to open）と買い戻し（Buy to close）**の違いは、オプション取引の2つの基本的なフェーズを定義します。買い建ては新しいポジションを開始し、市場見通しを示す契約を作ります。買い戻しは、以前に書いた契約を終了させるための出口手段であり、リスクと義務を相殺します。コールやプットの両方を駆使している場合でも、これら2つの行動をマスターすることは、オプションポートフォリオを効果的に管理するために不可欠です。
オプション取引は複雑なリスクダイナミクスを伴うため、取引を始める前に資格のある金融専門家と戦略について相談することをお勧めします。また、オプション取引による利益は一般的に短期キャピタルゲイン税の対象となるため、取引前に税務上の影響を確認することも賢明です。