多くの人がブロックチェーン上でステーブルコインの資産運用を行う際に、見えないコストに陥りやすいです。それはスワップ手数料の非対称性です。

例えば、ある主要なステーブルコインプロトコルを例にとると、USDTからlisUSDへの交換は手数料無料ですが、逆に戻す場合は2%のコストがかかります。また、スワップの制限もあり、これが流動性の出入りを直接左右します。

別の角度から計算してみると明らかです。ステーブルプールの年利が約7.92%の場合、2%のコストを回収するには約3ヶ月分の利息が必要です。もし長期間ロックするつもりがなければ、このスワップは全く割に合いません。貯蓄型の製品は年利が約3.96%と低く、回収期間は半年近くかかり、リスクとリターンの比率もさらに悪化します。

したがって、核心的な戦略は一つだけです。資金をブロックチェーン上に長期間置く必要が確実な場合にのみ、このスワップを行うことです。取引前に時間コストと手数料を正確に計算し、名目上の利回りだけを見るのではなく、総合的に判断することが重要です。

最後に、インセンティブ資金の流れにも注意を払う必要があります。プロトコルの投票や流動性供給の排出は、特定のルートの実質的な収益に直接影響し、それがあなたの回収期間を変える可能性もあります。