2026年の暗号通貨市場：景気循環と潜在的な景気後退の間

2026-01-12 08:12:29

ビットコイン市場は2026年に91.45Kドル付近の価格で到達し、前年の初めよりも大きく上昇しています。しかし、好調な見通しの背後には複雑な経済現実が潜んでいます。過去一年は、暗号資産は独立して成長しているわけではなく、現在さまざまなシグナルを送るマクロ経済指標や景気循環に深く根ざしていることを示しました。

景気後退の兆候が見え始める

2023年には景気後退への懸念が高まりましたが、現在の経済指標は、まもなく荒波が押し寄せることを示唆しています。消費者の収入は貯蓄と賃金上昇によって維持されており、GDPも緩やかに成長していますが、従来の警告サインも現れ始めています。

歴史的に景気後退の先行指標とされる利回り曲線は変化の兆しを見せています。10年国債と3ヶ月国債のスプレッドの長期逆転と、その後の急激な上昇は、伝統的に景気後退の前兆とされてきました。現在、まさにそのシナリオを観察しています：FRBは2022-2024年に積極的に金利を引き上げ、利回り曲線を深く逆転させましたが、今や景気後退の兆しが見え始めるとともに、再び曲線が上昇しています。

労働市場は矛盾したシグナルを送っています。非農業部門の雇用報告やADPデータは停滞を示唆し、これは通常景気後退時に見られる現象です。生産指数や輸送量は前年のピークから下降し、企業の利益増加も停滞しています。一方、銀行は貸出基準を引き締めています。

景気循環が暗号資産の動向を左右する

昨年の暗号資産の目立った成長が見られなかったのは偶然ではありません。暗号資産は、投資家が思うよりも景気循環により強く影響を受けています。現在の動きは、2006-2007年の状況を彷彿とさせます：景気循環のゆっくりとした逆転であり、2020年のような外部ショックではありません。

当時、不動産市場は崩壊し、雇用は減速し、利回り曲線は逆転しましたが、同時に株式市場は史上最高値を更新していました。類似点は驚くべきもので、住宅市場の停滞、雇用の弱さ、失業保険申請の増加にもかかわらず、リスク資産は投資家の支持を得続けています。

状況は微妙です。資産価格は上昇していますが、経済の基礎は借入期間中に弱まっています。このような乖離—価格の上昇と基礎の悪化—は、通常、調整の前触れです。

2026年：崩壊前の短い楽園？

ウォール街の専門家は2026年に楽観的で、テクノロジー株の上昇を予測しています。金利の継続的な引き下げとリスク市場での金融緩和が、暗号資産を含む資産価値を押し上げると期待されています。

しかし、この見通しには明確な時間軸があります。ヘンリックのようなアナリストは、短期間で激しい上昇—いわば「砂糖漬けの昏睡状態」—を予測し、それがより厳しい下落の前兆となると示唆しています。レイ・ダリオは、現在のバブルの80%に位置し、残りの20%は通常、急激な動きに見舞われると警告しています。市場参加者は、基本的なリスクの高まりを無視しています。

2026年前半のパラボリックな上昇の可能性は現実的です。市場の歴史家たちは、この楽園の力について議論するでしょう。しかし、経済現実が明らかになると、急激な下落が待ち受けている可能性もあります。重要な教訓は、上昇を利用しつつも、明確な退出計画を持つことです。