#稳定币市场 2025年この一年を振り返ると、ステーブルコインの分野は本当に金融インフラの主役となった。アメリカの7月に成立したGENIUS法案が連邦規制の枠組みに正式に組み込まれたことから、年末にはCircleやRippleが次々と国家信託銀行の設立許可を得たことは、単なる政策の追い風ではなく、金融システム全体の暗号資産に対する態度の転換を示している。

この一年、私は数人のステーブルコインエコシステムに焦点を当てる操縦者と交流したが、彼らの戦略調整は非常に示唆に富んでいる。年初は純粋に取引の観点からステーブルコインのアービトラージや交換ヘッジを見ていたが、下半期には明らかに流動性の配置とインフラの恩恵の論理にシフトした。特に9月にSECが商品型信託のシェアの一般上場基準を承認した後、一部の高手はリスク許容度を直接変更し、高レバレッジの短期取引から比較的堅実な構造的配置へと移行した。

しかし、ここで正直に言うと——10月の190億ドルの清算の波は私たちに教訓を与えた。ETP資金と高レバレッジの共振の下で、ボラティリティは消えず、むしろ拡大した。だから今、ステーブルコインに関連する戦略の鍵は、分散投資のロジックをより細かくすることだ：保守的なタイプはインフラの恩恵に焦点を当てる高手と連携し、攻撃的なタイプは取引性の高い操縦者と連携すべきだ。

運営リスクも無視できない。Bybitの14億ドルの盗難事件は今も私たちに警鐘を鳴らしている——取引員を選ぶ際には収益曲線だけでなく、相手方リスクの嗅覚も磨く必要がある。これが2025年に最も記憶に残る実践的な教訓だ。