今後のICOにおける隠されたオークションメカニズム：トラブルのレシピ？

2026年初頭に現れるパターンに気づかないわけにはいきません。隠された入札構造を利用して需要を人工的に増幅し、TGE前に迅速な価格発見を仕掛けるICOプロジェクトの波です。この戦略は教科書通りです：希少性とFOMOを作り出し、ローンチ前にFDV指標を膨らませ、インサイダーや早期支援者にとって都合の良い膨らんだベースラインを作り出します。

仕組みは十分に透明です：隠されたオークション形式は実際の需要シグナルを隠し、情報の非対称性を高度な参加者に有利に圧縮し、リテール投資家がファンダメンタルズを超えたエントリーポイントに勢いで追随する条件を作り出します。トークンが公開取引所に上場する頃には、すでに大きな下落リスクを伴う構造が出来上がっています。

Q1 2026年は、これらの構造の異常な集中とともに到来しそうです。これは資金調達の真の革新を反映しているのか、それともよく知られた詐欺の手法への循環的な回帰なのかは未だ不明ですが、参加前にリスクプロファイルを精査する価値があります。